报告品种：镍

上海金属网6月27日讯：根据SHMET调研，2024年5月份国内精炼镍产量在25500吨，环比继续增加，同比去年同期增加38.59%。5月份国内各生产企业产能维稳，南方地区产能新投放，故总体增势为继，目前精炼镍冶炼开工率修正后为88.36%附近，较上月开工率小幅上升。

综合情况，5月广西某冶炼厂仍未复产镍板计划，安徽及江西地区炼厂亦暂无产出，同时华北部分冶炼厂也因自身原因暂无产出；而其余各地区炼厂维护正常生产，此前部分因原料紧张及设备检修的企业已经恢复，逐步接近预期产量，所以本期实际产出较之出现一定数量增多。此外南方地区随着今年新增项目的陆续投放，实际产出也已在市场中流通，虽然占比不大，但显示出国内各新增产能都在顺利释出。

随着近期国内新投产精炼品牌在伦敦市场注册成功，后期产线爬升将进一步加速。目前看投机资金热度有所缓和，投资者更多关注实货需求，而伴随着印尼政策落地，市场预期后市供应处于过剩状态，或为后期价格趋势带来不小影响；同时原料成本亦将出现下降，国内厂家生产积极性不变，电积产线保持扩张势头。供应面多维持偏宽松态势，市场刚需采购随用随取，此前因不锈钢相关消费的恢复，总体供应过剩或有所收敛。

整体看，国内多数各企业亦恢复正常生产，加之电积镍产线稳定投产，后期国内精炼产能仍将处于扩张中。短线风险点在于淡季消费减弱，投机资金是否再度搅动行情走势上。6月整体产能扩张及成本变化，产量仍多维持增势。

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