多空持仓发生变化，暗示后市看好

　　黄金投资需求增加，上周黄金基金多头持仓也出现了增加。美国CFTC黄金基金净多持仓量在上周增加870手，基金空头持仓大幅减少了6158手。ETF基金SPDR的黄金持有量增加至755.06吨，接近历史最高位。上海期货交易所黄金期货主力合约AU0906交易量伴随价格上涨而增加，国内黄金现货厂商参与多头持仓，表明黄金生产厂商对金价未来看好，多头主力持仓比空头持仓多显示国内金价有走强的动能。

　　OPEC预期减产，原油价格止跌利好黄金

　　黄金价格和原油价格紧密相关。市场预期OPEC将于29日举行的开罗会议通过减产决议，原油的供需关系变化直接反映价格，间接影响黄金价格。美国、日本和欧洲大部分国家陷入经济衰退，股市下跌，美元指数上涨，这些因素降低了以美元计价的商品(包括原油)的吸引力。尽管OPEC早前已经减产，但是原油需求量的大大减少使得原油基本面依然处于供过于求的局面。因此市场预期OPEC将会进行减产，预计每天减产100万桶甚至150万桶，从而使得原油供需平衡，价格止跌。原油价格止跌在一定程度上利好黄金价格。

　　黄金价格上涨依然面临一定的阻力

　　首先，美元指数上涨。尽管美国率先面临经济衰退，但是美元在美国政府一系列的救市政策给予市场信心和全球经济不景气的风险厌恶情绪中收益，投资者纷纷购入美元资产保值。由于美元指数的走强，避险保值的黄金只能在金融海啸中昙花一现，随即大幅下跌，甚至跌破700美元。当前美国经济数据不乐观和美国汽车行业处于困难时期。若美国政府真的不对汽车行业施与援手，那么所引起的一系列连锁反应，必然打击投资者对美元的信心，这也是上周五在美元走强和原油价格下跌的情况下黄金价格依然暴涨的原因。但是笔者认为，美国政府肯定会采取措施支持汽车行业，借以刺激制造业。这样投资者恢复信心，美元继续走强，黄金价格将会受到一定程度的打压。

　　其次，商品价格下跌，通胀压力降低，黄金保值功能有一定削弱。2008年上半年商品价格强劲上涨，通货膨胀率高企，投资者纷纷购入黄金保值。自从美国发生金融海啸以后，商品价格一路狂跌，大大降低通货膨胀压力，因此黄金价格抵抗通胀的吸引力有所降低，价格随之下跌。按照经济周期规律，经济仍处于低迷期，商品需求不断下降，价格不断受到打压。因此黄金价格也同样受到打压。

　　再次，经济持续不景气，投资者失去信心，卖出黄金以获取现金，或者用以填补股市或商品期货投资的亏损。

　　综上所述，短期黄金避险功能凸显，投资需求强劲、OPEC减产预期、美元指数回调走弱等利好因素使得黄金价格或再大放光彩。从技术分析方面看，黄金价格突破一个多月以来的振荡区间，预示后市看好，建议投资者可以建立多单，逢低做多。