重点关注

原油、镍、生猪

原油：昨夜，油价再次回调。油价此前基于美国飓风爆发等情绪性因素的炒作溢价有所消退，持续2日回调。在内外盘油价单边走势方面，6月以来的上涨普遍超出市场预期，亚洲大部分炼厂在检修结束前很可能未能储备足够的原油库存。但随着北半球旺季的临近，终端油品需求环比改善难证伪，仍存在部分软逼空风险。近几日的调整后，亚洲炼厂点价规模或有所提升，下方空间有限。整体来看，本轮油价的上涨节奏超预期，但多重因素影响下油价近两日盘整后可能再次震荡上行，Brent或挑战90美元/桶。

镍：镍冶炼供应预期施压，矿端担忧情绪尚未化解，镍价或将宽幅震荡，关注内外正套机会。印尼氢氧化镍产能投放增加，且精炼镍供应预期压力较大，或对镍价形成拖累。不过，印尼镍矿仍相对偏紧，溢价较为坚挺，且受到印尼天气等自然性因素影响开采、发运等，现实端镍矿矛盾尚未化解。预计镍价或在多空博弈格局下宽幅震荡。从内外套利来看，进口亏损已回归至正常水平，但是中长期新增投产主要在于中国和印尼，国内基本面或相对偏弱，海外精炼镍供应仍需中国出口予以补足，若进口亏损收敛至低位，建议关注内外正套的机会。

生猪:近期整体呈现强现实弱预期格局，核心逻辑在于仔猪环比数据转正，且仔猪价格下跌，叠加持续盈利时间超预期，市场继续交易超量压栏逻辑，抑制远月合约。然而，6月饲料销量环比增幅有限，7月初宰量提升，出栏均重下降，均反馈出去库表征；复盘5月以来价格上涨，累库迹象不明显，更多反馈真实供需；根据能繁推演，8月后供应存在缺口，或导致主动压栏意愿增强，继续关注低估值做多旺季合约机会。

所长早读

鲍威尔首日国会听证措辞谨慎，但为9月可能降息奠定基础

观点分享：周二在参议院银行委员会举行的有关半年度货币政策报告听证会上，鲍威尔表示，第一季度的数据并未支持对通胀持续朝着联储目标2%迈进更有信心。而最近的通胀数据显示出某些适度的进一步进展，更多的好数据将增强这一信心。他还表示，最近的指标表明美国经济继续稳步增长，”在劳动力市场，范围广泛的一系列指标表明，状况已恢复到疫情前夕的水平：强劲，但并未过热。”知名财经记者Nick Timiraos表示，鲍威尔本次告诉国会议员通胀不是美联储面临的唯一风险。他暗示，他现在更加关注何时降息，因为美联储在降低通胀和维持劳动力市场稳健之间面临的权衡可能正在发生变化。

今日早评

黄金：震荡调整

白银：重新跌落

铜：库存增加，价格略有承压

铝：波动收敛

氧化铝：震荡收敛，基本面预期偏强

锌：供需双弱，中短期区间震荡

铅：进口兑现，上方暂承压

镍：宽幅震荡

不锈钢：多空博弈，震荡运行

锡：震荡调整

工业硅：盘面波动加剧

碳酸锂：锂盐企业利润承压，价格延续偏弱震荡

铁矿石：预期反复，宽幅震荡

螺纹钢：情绪转弱，弱势震荡

热轧卷板：情绪转弱，弱势震荡

硅铁：控能耗预期分歧，宽幅震荡

锰硅：多空博弈加剧，震荡反复

焦炭：震荡偏弱

焦煤：蒙煤三季度长协落地，震荡偏弱

动力煤：市场观望情绪为主，高位震荡

玻璃：现货弱势整理

对二甲苯:9-1反套

PTA：聚酯检修增多，TA刚需偏弱

MEG：上方空间有限

橡胶：震荡运行

合成橡胶：承压运行

沥青：成本偏弱，窄幅震荡

LLDPE：中期震荡市

PP：中期震荡市

烧碱：不宜追空

纸浆：震荡运行

甲醇：震荡偏强

尿素：短期震荡，中期承压

苯乙烯：区间下沿逢低买入

纯碱：现货交投一般

LPG：跟随成本偏弱

短纤：震荡区间下移

PVC：窄幅调整，关注检修季节库存变化

燃料油：弱势仍在，短期成本定价逻辑为主

低硫燃料油：窄幅调整走势为主，高低硫价差暂时企稳

集运指数（欧线）：偏强震荡，关注地缘扰动

棕榈油：预估马来6月将继续累库

豆油：受美豆和其他油脂走势影响

豆粕：美豆续跌，弱势运行

豆一：市场氛围偏弱，仍偏弱震荡

玉米：震荡偏弱

白糖：区间整理

棉花：产业悲观弱势难改

鸡蛋：等待高位做空机会

生猪：强现实弱预期格局

花生：上方承压