重点关注

豆粕、焦煤焦炭

豆粕：盘面转弱、不确定性增加，避险观望。市场新变化，盘面转向弱势：1）7月8日飓风“贝丽尔”影响，美豆转向天气良好交易。2）美豆可能部分转向贸易担忧，连豆粕未交易。3）气温预报变化：7月10日前预报7月中下旬美豆主产区气温偏高、7月11日～14日预报转变为“气温偏低”，炎热天气担忧下降。上述新变化导致美豆变盘下跌，连豆粕跟跌、资金面转空。周末特朗普遇袭事件，连豆粕市场如何交易，有待观察。基于此，继续观望、等待美豆及连豆粕盘面企稳，注意规避风险。

焦煤焦炭：受基本面自身疲弱因素的扰动，整体仍维持偏弱态势，但从品种相对强弱来看，焦炭阶段性供需错配的矛盾相比于焦煤相较明显，主要原因有以下几个方面：其一、焦炭产能利用率释放不及预期。受淡季因素影响，焦化利润改善空间较为有限，焦炭二轮提涨暂被搁置，导致焦炭产量虽有小幅提升，但波动并不明显。反观焦煤，虽然随着重要会议的临近，主产区大矿出现主动减产的行为，使得产地整体供应收紧，但这仅体现为阶段性的收紧，后续仍有复产预期，叠加蒙煤进口的补充，焦煤底部支撑较为明确。其二、从需求角度来看，由于钢材品种间的差异性以及高炉利润的分化，导致钢厂生产板材的积极性优先于建材品种，所以传导到铁水的维度上来看，虽然目前下行通道已经开启，但整体的减产力度仍较疲弱，偏韧性的需求使得部分库存水平较低的钢厂存在一定催货的行为，给予焦炭价格支撑。因此，综合以上几方面原因，煤焦后续品种间的矛盾仍需关注。

所长早读

尽管特朗普事件或带来扰动，期指破局的关键仍在政策面预期

观点分享：周末突发的枪击案导致市场对特朗普胜选预期大增，根据其政策主张财政、货币双宽、增加关税壁垒、收紧移民政策来看，对美国经济尤其是通胀有上行助推；同时对当前我国较为依赖外需的需求侧格局存在一定利空扰动。不过毕竟竞选时间仍较久，中间仍有诸多不确定性，预计短期情绪扰动后，市场关注点将依然转回国内。今日将公布6月生产、投资、消费数据，以及二季度GDP，从已经公布的PMI及高频数据看，预计经济动能环比有所转弱。另外今天万众瞩目的三中全会开幕，若经济表现不及预期，叠加外部不确定性增加，可能进一步强化国内政策托底预期，使得内因对期指的驱动更明显，也有利于再度带来行情的下方支撑。

今日早评

黄金：震荡调整

白银：重新跌落

铜：缺乏明确驱动，价格震荡

铝：跌幅放缓

氧化铝：消息面持续发酵打压价格

锌：供需双弱，区间震荡运行

铅：多空交织，高位震荡

镍：宏观与消息共振刺激，现实基本面拖累

不锈钢：承压震荡

锡：冲高回落

工业硅：库存继续累库，弱势格局依旧

碳酸锂：现货承压，盘面偏弱震荡

铁矿石：预期反复，宽幅震荡

螺纹钢：预期反复，宽幅震荡

热轧卷板：预期反复，宽幅震荡

硅铁：控能耗预期分歧，宽幅震荡

锰硅：多空博弈加剧，震荡反复

焦炭：宏观消息刺激，震荡反复

焦煤：宏观消息刺激，震荡反复

动力煤：产销边际改善，震荡偏强

玻璃：现货弱势整理

对二甲苯:单边趋势偏弱

PTA：区间震荡市

MEG：上方空间有限

橡胶：震荡偏弱

合成橡胶：震荡承压

沥青：延续窄幅震荡

LLDPE：中期震荡市

PP：现货市场偏弱整理

烧碱：不宜追空，暂时是震荡市

纸浆：震荡运行

甲醇：震荡偏强

尿素：需求环比或改善，但总量压力仍在，震荡格局

苯乙烯：区间下沿逢低买入

纯碱：市场弱稳运行

LPG：短线震荡

短纤：维稳震荡

PVC：偏弱震荡，关注检修季节库存变化

燃料油：短期偏弱，短期成本定价逻辑为主

低硫燃料油：窄幅调整走势为主，高低硫价差暂时企稳

集运指数（欧线）：暂时观望

棕榈油：关注马来7月产量情况

豆油：受美豆和其他油脂走势影响

豆粕：资金面偏空，偏弱震荡

豆一：期价偏弱

玉米：震荡偏弱

白糖：偏弱运行

棉花：维持弱势下游逢低采购

鸡蛋：期现背离运行

生猪：现货偏强运行

花生：震荡运行