报告品种：豆粕、菜粕

本次调研由闽南开始向闽北进发，厦门作为福建省重要码头港口，饲料原料的进口以及饲料运输多在此地进行，今日走访当地贸易商为主：

1、位于厦门一家贸易商，公司主营贸易量粮食谷物（250-300万吨），蛋白（80-120万吨），其中菜粕50-60万吨，葵粕20-25万吨。内贸15%为小麦、玉米，其余为外贸。销售对接40%贸易商，60%饲料企业。

菜粕在长三角、珠三角一般使用散船运输，天津港多用集装箱；葵粕一般使用集装箱运输，以进口乌克兰为主。福建月压榨进口菜籽一条6万吨船，菜粕会流向南通。

菜粕买船一口价为主，国内基差形式销售，到港预估7月17万吨，8月17万吨，9月25万吨。今年全年进口菜粕同比增加，去年进口223万吨。一是因为加拿大卖货多，库存高。二是加拿大进口利润较好。葵粕一般俄罗斯，乌克兰，保加利亚9月收获，11月开始放量，到港预估7月20-25万吨，8月15万吨，9月16-17万吨，10月10万吨。今年葵粕进口同比下降几十万吨，去年290万吨。其中乌克兰进口多一些，约有200多万吨；进口俄罗斯和保加利亚约有70万吨。葵粕进口下滑原因在于：乌克兰葵籽减产；中国采购很慢，国内蛋白粕便宜，且出口流向欧洲市场。总体看今年菜、葵粕总进口量基本与上年度相当。

豆菜粕价差700-750开始提振菜粕需求，豆葵价差700或菜葵200-300开始替代，但葵粕多在广东使用。基差当前机会不大，后续机会要看8月底库存能否见底出现拐点。

2、厦门较大型贸易商，主营籽类，粕类较少。总农产品贸易量3500万吨，进口大豆1100万吨，菜籽100-200万吨，谷物700-800万吨，公司进口原料直接对接油厂（80%）。

菜粕销售分一口价和点价模式，销区为南通和广东。葵粕为一口价，销区为广东，用作禽（鸭）、猪料多。进口时会对自身敞口进行套保，若缺货也会使用集装箱运输，买原料时还会锁汇。

看好下半年养殖利润好转后的蛋白消费，豆粕价格偏低有利于豆粕饲料中添比，但下游远月集体看空，采购不积极。

3、公司主营期现贸易，以国内贸易为主，粕类年贸易量20-50万吨。对接贸易商和饲料厂，主做华东、华南市场。公司在采买一口价时会套保，基差因为资金占比较低，不进行套保。一般颗粒粕更贵，粉状多为国产。

7月进口菜粕约20万吨，8月16-18万吨。上半年菜粕消费好一点，旺季一个月消费50万吨左右，后下滑至45-50万吨，年表观消费600万吨左右。菜葵粕后续供应都偏多，豆系同样保持供应压力，上游催提卖货为主。

消费端目前看水产集团减量不大，多为小型企业受损。下游卖货意愿主要看供应端情况，09更可能向下期限回归。

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