重点关注 黑色板块、美豆、集运指数(欧线) 黑色板块:炉料估值坍塌,钢厂盘面利润修复。黑色板块价格再度下挫,其中炉料跌幅显著大于成材。昨日白天双焦领跌,夜盘铁矿有补跌迹象,螺卷回调幅度相对较窄。煤焦方面,随着重要会议的结束,市场对后续煤矿增产抱有一定预期,供宽需弱现实或再度到来;钢矿方面,钢厂环节依然对于生产节奏执行较高把控,矿港口库存也于上周突破1.5亿吨大关,上游资源品类供需对炉料估值形成显著压制。宏观层面,市场对于降息的交易未出现超预期的权重表现,国内市场风险偏好依然相对较较低,微观上的成材现货交投氛围亦或有所印证。短期黑色板块或延续弱势震荡,但钢厂利润表现或存一定支撑 美豆:中短线反弹,中长线可能会继续下跌。外盘交易重心在于美国供给和需求。一方面,美国大豆主产区截止目前天气良好,美豆优良率68%为近年最好水平,预示后期有望丰收,这也是前期价格流畅下跌的主要原因;需求方面,当前美豆销售进度缓慢,巴西大豆更具有性价比,但随着巴西销售进度的快速推进,巴西升贴水已经超过美国,竞争力下降,后期美豆需求将会改善。本轮反弹主要源于创纪录的基金净空单减仓导致,最高净空单超18.7万手。 集运指数(欧线):关注近月补贴水行情。即期运费拐点在7月底显现,8月预计整体趋势稳中带跌。本周一SCFIS指数收于6318.10点,略超于市场预期,预计下一期指数或仍维持在6000点以上。按照目前8月上旬跌价的速度(两周跌100/200美元),我们认为8月运价中枢或在8500±100美元,2408交割结算价或落在5700-5900点之间,2408或将有小幅补贴水行情。2410合约在当前现货跌价的背景下驱动或仍偏弱,但下跌空间或有限,建议暂时观望。 所长早读 中国7月1年期、5年期LPR下调10BP,债牛的格局仍未改变 观点分享:昨日央行同时将7天逆回购利率与1年期、5年期LPR下调10bp,在美联储“降息”预期转强的环境下央行决定进一步宽松以支撑实体经济,国债期货各期限活跃合约均上涨。我们知道长端利率=资金利率+期限利差,短端的确定性在之前已被投资者交易得过于极致,因此降息落地后,期限利差被进一步压缩。当前宏观经济偏弱,且货币政策的边际效益减弱,因此正如我们半年报里说的那样:债牛的走势以及资产荒的特征没有改变。不论是三季度的债券供给增加,还是央行对于超长期国债的监管吹风,本质上只能改变债市运行的速率而非方向。收益来源仍依赖久期和杠杆,性价比考虑下建议在哑铃型和子弹型中间切换,国债期货上超长期多头需要注意央行心理关口2.4%。同时,出现超预期增长型政策的可能性尽管不大,但一旦出现,也将迎来债市的调整。 今日早评 黄金:高位震荡 白银:震荡疲软 铜:国内仓单库存减少,或限制价格下跌 铝:持续回落,或考验关键位置支撑 氧化铝:震荡,重心小幅回落 锌:短期承压,关注供应矛盾 铅:进口压制,短期承压 镍:短期承压而中长期不确定性尚存,多空博弈 不锈钢:钢价窄幅震荡 锡:快速下跌 工业硅:空头持续增仓,盘面创历史新低 碳酸锂:锂资源进口环比缩量,终端预期偏弱 铁矿石:供需宽松,弱势震荡 螺纹钢:现货情绪转弱,弱势震荡 热轧卷板:弱势震荡 硅铁:控能耗预期分歧,宽幅震荡 锰硅:多空博弈继续,震荡反复 焦炭:提降预期凸显,震荡反复 焦煤:震荡反复 动力煤:供应小幅收紧,高位震荡 玻璃:下游采购谨慎,心态观望为主 对二甲苯:单边趋势偏弱 PTA:多PTA空PF MEG:逢低正套 橡胶:震荡偏弱 合成橡胶:震荡运行 沥青:原油大挫,震荡偏弱 LLDPE:中期震荡市 PP:市场整体成交一般 烧碱:短期偏弱 纸浆:震荡运行 甲醇:空MA多EB 尿素:趋势偏弱 苯乙烯:偏弱震荡 纯碱:现货市场弱稳运行 LPG:成本下挫,震荡偏弱 短纤:现货市场维稳,成交清淡 PVC:震荡延续,关注检修季节库存变化 燃料油:延续弱势下跌,短期成本定价逻辑为主 低硫燃料油:跟随原油下跌,高低硫价差小幅走阔 集运指数(欧线):关注近月补贴水行情 棕榈油:马来供需双强价格仍偏震荡 豆油:受美豆和其他油脂走势影响 豆粕:美豆交易美国大选,反弹 豆一:黑龙江省储拍卖流拍,期价反弹 玉米:震荡运行 白糖:震荡下行 棉花:缺乏上涨驱动继续探底 鸡蛋:维持震荡 生猪:高温限制累库进度 花生:逢高抛空 责任编辑:唐正璐 |
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