影响纯碱价格变化的因素较多,但决定性因素仍是其自身的供需格局。除此之外,宏观经济、国家政策、行业上下游产品价格及市场情况、市场主体心理变化等,都直接或间接地作用于纯碱行业的供需变化,进一步影响纯碱价格。

企业生产成本

商品的成本是决定商品价格的主要内容之一,通常包括生产成本、销售成本、存储成本、人工成本等。正常情况下,企业一般会通过增加产量来实现规模化经济,从而降低商品成本,进一步降低商品价格,而不断上涨的成本也会导致企业上调产品的销售价格。

在纯碱企业的生产成本中原燃料成本占比达到70%以上,因此,纯碱的主要生产成本取决于原料(原盐、石灰石、合成氨等)和燃料(煤炭、天然气)的价格。

原盐在纯碱成本中占比达到10%~25%。我国原盐供给相对充裕,市场价格长期保持低位和稳定,因此原盐价格变动对纯碱生产供应造成的影响有限。

石灰石是国家重点保护的矿产资源,在纯碱成本中占比达到10%~15%,由于石灰石应用范围颇为广泛,市场需求潜力较大,若石灰石价格抬升,将提升纯碱企业采购及生产成本,从而进一步影响纯碱价格。

煤炭在纯碱生产成本中占比为30%~40%,煤炭价格的上涨将提高纯碱企业生产成本,进而推高纯碱价格。天然气价格一方面与民用取暖季周期息息相关,另一方面与国家政策以及国际市场能源及天然气价格波动有强烈的联动性。

2020年以来,受全球公共卫生事件、地缘政治因素、国内环保趋严等影响,国内外原油、煤炭及天然气等能源价格的波动幅度扩大,从而影响纯碱企业的生产成本,进一步影响纯碱价格。除此之外,2011年、2016年和2017年都曾出现过因原材料价格大幅上涨,下游需求快速增长导致纯碱供应不足,价格大幅大涨的现象。

另外,人工、车辆及物流运输、销售及运营、水电,甚至是包装材料等资源,都构成了纯碱产品成本的一部分。在特殊时期,劳动力、车辆和司机的紧缺,使原材料的采购难度提升,物流运输受阻,这些都可能导致企业成本的提升,纯碱企业产品的综合成本提升也将增加成品的溢价幅度。

2016—2021年国内氨碱企业、联碱企业成本走势情况见图1。

图1　国内氨碱企业、联碱企业成本走势

资料来源:Wind、光大期货研究。