橡胶

方向：沪胶，观望；20胶，观望；合成胶，观望。

现货和盘面：

RU主力完成换月，01合约报收15620点，下跌-60点或-0.38%。截至前日12时，销地WF报收14000-14100元/吨，越南3L混合报收14400元/吨。NR主力10合约报收12305点，下跌-45点或-0.36%；新加坡TF主力10合约报收168.9点，上涨+2.8点或+1.69%。截至前日18时，泰标现货或近港船货报收1710-1730美元/吨，泰混现货或近港船货报收1730-1745美元/吨，人民币混合胶现货报收14100-14200元/吨。

BR主力10合约报收14095点，下跌-175点或-1.23%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收14500-14600元/吨，烟台浩普顺丁报收14400-14500元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收14500元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收14500-14700元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收14800元/吨。山东地区丁二烯报收12500-12550元/吨。       

逻辑：截至2024年8月4日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量47.5万吨，环比上期增加0.1万吨，增幅0.23%。保税区库存6.17万吨，增幅2%；一般贸易库存41.37万吨，降幅0.03%。原料端，泰国胶水价格稳定在60泰铢/公斤以上，杯胶价格维持在54泰铢/公斤，已连续三周维稳。据悉8月原料整体报价未有明显下调，且近期印尼烟胶片竞标价格有明显上涨(报价较上周上涨100美元），现货偏强的格局下，RU盘面也相对其他商品表现出了较强的抗跌性。需要注意的是，橡胶需求仍旧处于季节性淡季，全钢胎需求偏弱。7月中国汽车经销商库存预警指数为59.4% 同比上升1.6个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间。宏观情绪带动商品市场波动率提升。此外，下游目前对接9月货积极性依然不高，RU下游接货仍需关注91价差的走势，1300以上或利于接货。我们依然看好RU在四季度到明年一季度的表现。

策略：RU01择机试多。

棉花

方向：CF2409偏空运行为主。

逻辑：1、本年度供需疲软的现实逐渐兑现。终端疲软利空的持续积累逐渐在棉花供需端体现，内地纱厂开工持续下滑，且保税港、内地储备库进口棉充裕，截至6月底全国棉花商业库存量达327.35万吨，同比增37.66万吨。新疆市场方面，随着内地-新疆价差走弱，铁路运费恢复，疆棉出疆进度放缓，本年度尾声疆棉供应偏紧预期有所松动，疆内基差高位偏稳运行。2、新作增产预期升温。新疆产区植棉意愿稳定，面积小幅下降，主因次宜棉区种植活动退出。7月USDA供需报告上调24/25年度美棉种植面积。

策略：CF2409合约择机在14700-14900压力位附近逢高沽空为主。

风险提示：全球棉区天气、宏观因素。