报告品种：棉纱

据调研显示，全国商业库存继续降低，棉花持续去库中。截止7月26日，棉花商业总库存245.82万吨，环比上周减少11.24万吨（减幅4.37%）。其中，新疆地区商品棉146.73万吨，周环减少7.59万吨（减幅4.92%）。内地地区商品棉45.39万吨，周环比减少1.85万吨（减幅3.92%）。截至7月26日，主要地区纺企纱线库存为29天，周环比降幅0.34%。期货大幅下跌，市场低价棉纱走货加快，部分厂家出货缓慢，下游压价采购，成交略显僵持，棉纱库存量窄幅下降。据市场人士反馈，棉纱社会库存量大约在70-80万吨，库存压力不大，下游布行备货谨慎。

自七月中旬部分秋冬单下达后，主营差别化纱线的企业经营情况有所好转，新增订单以外贸为主，内销订单未有明显起色。企业满负荷开台，订单生产比例有所提高，产品库存略降，由于新进企业较多，产品利润率大不如前。虽然近期订单情况好转，但持续性仍待观察，企业对于后市整体偏悲观。

从调查来看，一方面截止7月底，下游织布企业、棉纱贸易商原料库存普遍处于偏低水平，看跌看空气氛偏浓，在“金九银十”订单落地前，扩大补库的底气不足；另一方面经过两个多月的限产、转产及减停产，中小纺企棉纱线累库率不高，对纱价的抗跌能力增强。尽管7月下旬以来，郑棉主力CF2409合约下跌超600点，但棉纱报价仅下调100-200元/吨。

有业内人士判断，8月中下旬新增订单情况将是2024年下半年整个棉纺织服装市场的“风向标”，内需能否启动是关键，“等风来”是棉纺织企业的普遍心态。

据统计，7月30-31日郑棉CF2409与郑棉纱CY2409的盘面价差约5600元/吨左右，而现货市场C32S中配包漂棉纱与3128B的价差则接近7000元/吨，因此棉纺厂即期利润仍呈现持续恢复状态，中小企业亏损面缩窄（棉纱顺利出售并及时回款），从市场到企业都在为产业链“金九银十”的到来做准备。近期部分市场动态也反映出了一些积极信号。据部分广东、江浙纺织服装企业反馈，由于少量秋冬季订单下达，市场订单略有增加，延缓了企业开机率下滑的趋势。

此外，在行业内有句俗语，“活纱死布烂衣服”，在终端行情不明朗的情况下，大家都只会多备白纱、白坯，而且现在订单周期被大幅缩减，行业呈现小单快返，小周期，快节奏，生产周期被大幅缩短；随着8月份的到来，市场秋冬订单，季节性订单的下达，棉纱环节部分纱支或将出现供应偏紧的状态，预计8月份棉纱价格或呈震荡上行趋势。

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