报告品种：焦炭

近期山西市场冶金焦价格偏弱运行。今日唐山地区个别钢厂对焦炭采购价格进行第二轮下调，湿熄焦下调50元/吨，干熄焦下调55元/吨，预计将于8月3日落地。随着29日首轮焦炭降价的全面落地，山西区域内焦企利润开始收缩，部分焦企由盈转亏，焦化企业在亏损状态下生产意愿不强，目前山西区域内多数焦企开工率保持之前限产力度，厂内焦炭库存呈低位运行；钢厂方面，钢价持续下跌，且成材成交情况整体疲软，钢厂亏损情况加剧，铁水产量也有所下降。结合目前市场来看，焦炭价格二轮降价落地可能性大，短期内或将偏弱运行。

从近期焦企开工库存来看，焦炭供应量呈现下行趋势。从日均产量的小幅缩减上，不难看出，在盈利情况不是很好的情况下，部分焦企已开始有主动减产来降低后期亏损的行为。而限产情况的加剧行为，导致供应量受限。且焦炭首轮降价的迅速落地及第二轮紧跟其后的提降，焦企利润再次收缩，多数处于亏损的企业维持前期限产幅度，部分焦企在亏损后选择加大限产，预计短期仍有下移空间。据我网调研结果来看，上周全国平均吨焦盈利全国平均吨焦盈利43元/吨，本周随着焦炭首轮降价落地，焦企亏损幅度再次增加，短期焦企有增加减产预期。

Mysteel31日调研结果显示：本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2537元/吨，平均钢坯含税成本3335元/吨，周环比下调18元/吨，与7月31日当前普方坯出厂价格3120元/吨相比，钢厂平均亏损215元/吨，周环比增加92元/吨。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.33%，环比上周减少0.30% ，同比去年增加0.19% ；高炉炼铁产能利用率89.61%，环比减少0.01% ，同比减少0.21%；钢厂盈利率15.15%，环比减少16.88% ，同比减少49.35%；日均铁水产量 239.61万吨，环比减少0.04万吨，同比减少1.08万吨。 近期数据来看，钢厂开工率小幅减少，铁水产量也有所下降，钢厂出货压力比较大，随着焦炭首轮降价的落地，目前钢厂虽盈利有所好转，亏损进一步减少，但钢厂仍处于严重亏损状态，盈利能力依旧较弱，且高炉开工率不高，部分钢厂在8月有检修计划，对焦炭的采购需求同样有限，故短期内焦炭价格或将偏弱运行，偏长期看存在降价预期。

综上所述：随着首轮焦炭降价的全面落地，焦企亏损加剧，多数焦企增加限产，从目前供需来看，在终端需求仍不是很好的前提下，焦企焦炭价格仍有降价趋势，市场普遍保持看跌情绪，焦企开工积极性一般。整体来看，焦炭价格仍有下行风险，现阶段焦企开工低位，焦炭产量明显收缩，后续走势仍需关注钢厂短期库存与焦化利润影响。

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