■工业硅：

1.现货：上海有色通氧553#硅(华东)平均价为11600元/吨，相比前值下跌100元/吨；上海有色不通氧553#硅(华东)平均价为11500元/吨，相比前值下跌50元/吨，华东地区差价为100元/吨；上海有色421#硅(华东)平均价为12150元/吨，相比前值下跌100元/吨；

2.期货：工业硅主力价格为9630元/吨，相比前值下跌365元/吨；

3.基差：工业硅基差为1870元/吨，相比前值上涨180元/吨；

4.库存：截至8-09，工业硅社会库存为48.1万吨，相比前值累库0.5万吨。按地区来看，黄埔港地区为2.6万吨，相比前值降库45.3万吨，昆明地区为4.7万吨，相比前值累库0.1万吨，天津港地区为5.1万吨，相比前值累库0.0万吨，广东交割库为4.7万吨，相比前值累库0.1万吨，江苏交割库为4.7万吨，相比前值累库0.1万吨，昆明交割库为4.7万吨，相比前值累库0.2万吨，上海交割库为4.7万吨，相比前值累库0.0万吨，四川交割库为4.7万吨，相比前值累库0.2万吨，天津交割库为4.7万吨，相比前值累库0.0万吨，新疆交割库为4.7万吨，相比前值累库0.0万吨，浙江交割库为4.7万吨，相比前值累库0.0万吨；

5.利润：截至6-30，上海有色全国553#平均成本为13476.17元/吨，对比上海有色553#均价的即时利润为-147元/吨。

6.总结：需要注意的是，12月开始实行新的交割规则，对杂质的要求趋严且421#升水从2000元/吨降为800元/吨，导致12月合约相比11月升水2600元/吨。从目前的交割库里的货物品质来看，大部分是能满足新规要求的，因此12月合约因为热度和资金的问题，估值略微偏高。11月底，工业硅仓单将会有一批集中注销，需符合3个月内生产且满足新规要求才能复注。按照去年，仓单集中注销当日盘面出现明显大阴线，可关注今年注销情况。

■铜：铜价7万一线支撑有效，关注70700-72300一线的突破方向

1. 现货:上海有色网1#电解铜平均价为71630元/吨，涨跌945元/吨。

2.基差：上海有色网1#电解铜现货基差：25元/吨。

3. 进口:进口盈利-32.85元/吨。

4. 库存：上期所铜库存286305吨，涨跌-8836吨，LME库存296125吨,涨跌-275吨

5.利润：铜精矿TC6.12美元/干吨，铜冶炼利润-1594.18元/吨。

6.总结：铜的逻辑直接从通胀和供应偏紧转到是否衰退。7万平台支撑有效下仍按照宽幅震荡对待。技术上看，沪铜78000-77500破位，短期支撑69000-70000。铜价7万一线支撑有效，关注70700-72300一线的突破方向。中期来看，沪铜高位转区间运行。区间上限：84000-87000；观察调整过程中形态的构筑。

■锌: 锌价反弹，关注重要压力位突破情况

1. 现货:上海有色网0#锌锭平均价为22890元/吨，涨跌310元/吨。

2.基差：上海有色网0#锌锭现货基差：5元/吨，涨跌-10元/吨。

3.利润:进口盈利-181.34元/吨。

4.上期所锌库存96461元/吨，涨跌-8959吨。LME锌库存239525吨，涨跌-400吨。

5.锌7月产量数据48.96吨，涨跌-5.62吨。

6.下游周度开工率SMM镀锌为58.63%，SMM压铸为54.88%，SMM氧化锌为55.65%。

7.总结：矿供应偏紧加剧，需求淡季回落，预计锌价区间仍运行。因锌精矿供应紧张一直未能缓解。短期看反弹，压力位：22900-23200，突破可进一步做多。中期区间运行。区间下限：20700-21400，上限：24800-25800。

■螺纹：钢厂检修范围仍在扩大

1、现货：上海3200元/吨（-20），广州3360元/吨（-60），北京3200元/吨（-50）；

2、基差：01基差-117元/吨（53），05基差-202元/吨（59），10基差-22元/吨（55）；

3、供给：周产量168.54万吨（-29.21）；

4、需求：周表需190.76万吨（-24.86）；主流贸易商建材成交10.3528万吨（-0.57）；

5、库存：周库存720.15万吨（-22.22）；

6、总结：旧国标去库速度较慢+偏弱的终端需求+松动的成本共同导致周内螺纹价格持续走低。一方面，螺纹正处淡季，季节性走弱仍在继续，盘面跟随宏观预期的走弱而不断下探。另一方面，现实需求的疲软也在松动螺纹的价格。地产端库存高位、工地资金到位不及预期、制造业PMI位于荣枯线以下、财新PMI 2023年11月以来首次低于荣枯线景气水平回落，都说明了需求高度有限，淡季之内需求弱势尽显无疑。更重要的是，6月钢材出口数据环比出现下滑，越南、泰国对中国钢材的反倾销调查将进一步打击钢材去除过剩产能的信心。因此，旧国标螺纹库存仍笼罩在盘面上方，加之进入八月，黑色换月队伍带动螺纹减仓，近月合约在旧国标的压力下保持弱势。建议10合约应择机平仓了结或换月。当前10-01月差已有正套的安全边际，但尚未形成启动条件，可等趋势明显或信号明确之后参与进行右侧交易，关注螺纹仓单和有效预报的注册情况，或关系到旧国标货在盘面的抛售问题。后续将继续关注宏观政策、产业链库存传导情况。

■铁矿石：震荡偏弱

1、现货：超特粉620元/吨（-7），PB粉757元/吨（-6），卡粉915元/吨（-5）；

2、基差：01合约23元/吨（7.5）,05合约34元/吨（8），09合约-3.5元/吨（6）；

3、铁废差：56元/吨（70）；

4、供给：45港到港量2354.7万吨（-256），澳巴发运量2282.3万吨（2）；

5、需求：45港日均疏港量308.019万吨（9.63），247家钢厂日均铁水产量231.7万吨（-4.92），进口矿钢厂日耗283.79万吨（-7.11）；

6、库存：45港库存15043.96万吨（-46.35）,45港压港量35万吨（-9），钢厂库存9045.87万吨（-76.81）；

7、总结：铁矿石价格继续下滑，夜盘有所回暖。一则，供给高位和铁水的大幅下降形成鲜明对比，在海外发运情绪尚可之际，供增需减的局面进一步下修铁矿石估值。二则，宏观预期并未形成明显的支撑，黑色整体估值仍在向下，负反馈逻辑始终主导盘面价格。因此，铁矿石虽有小幅去库，但巨大的港口库存还是引发铁矿石的悲观情绪，换月仍在继续，预计铁矿石将跟随板块维持偏弱格局。

■纯碱：供需博弈，偏弱运行

1.现货：沙河地区重碱主流价1850元/吨，华北地区重碱主流价2050元/吨，华北地区轻碱主流价1900元/吨。

2.基差：沙河-2409：167元/吨。

3.开工率：全国纯碱开工率89.23，氨碱开工率89.35，联产开工率86.51。

4.库存：重碱全国企业库存54.21万吨，轻碱全国企业库存60.18万吨，仓单数量11167张，有效预报3122张。

5.利润：氨碱企业利润246.43元/吨，联碱企业利润416.6元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润27.74元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润145.31，浮法玻璃（天然气）利润-214.69元/吨。

6.总结：企业检修及个别企业设备问题，供应下降。下游需求表现一般，按需为主，观望情绪重。短期看，纯碱走势震荡运行，成交可谈。周一盘面下跌超3%，跌破1700，预计短期延续跌势，下方空间200左右。

■玻璃：厂家提涨去库

1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市场价1424元/吨(0),华北地区周度主流价1394元/吨(-4)。

2. 基差：沙河-2409基差：120元/吨。

3. 产能：玻璃周熔量118.75万吨(-0.36)，日度产能利用率85.2%。周开工率83.0114%。

4. 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存6735.62万重量箱，环比-2.51%；折库存天数28.7天，较上期-0.8天；沙河地区社会库存368万重量箱，环比0.93%。

5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润27.74元/吨(16.6)；浮法玻璃（石油焦）利润145.31元/吨(-10)；浮法玻璃（天然气）利润-214.69元/吨(0)。

6.总结：近日供需博弈加剧，场内观望情绪浓厚，预计今日价格窄幅震荡，运行区间1428-1432元/吨。现货产销有所好转，周一开始有厂家提涨20元/吨左右，关注涨价库存效果。

■PTA：下游工厂补库积极性一般

1.现货：CCF内盘5530元/吨现款自提（+30）；江浙市场现货报价5515-5520元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货基差-9元/吨（+6）；

3.库存：社会库存377.3万吨（+2.2）；

4.成本：PX（CFR台湾）：979美元/吨（+4）；

5.负荷：83.8%（+4.1）；

6.装置变动：本周蓬威90万吨、嘉通300万吨PTA装置重启，逸盛海南250万吨装置降负运行，其他个别装置负荷小幅调整，至周四PTA负荷上涨至83.8%；

8.总结：成本端原油价格有所回暖，PTA或跟随有所修复。当前供需格局整体偏弱，负荷高位运行，社会库存转为累库，下游聚酯工厂补库积极性一般，终端产销疲软，淡季特征延续。

■PP：丙烯静态估值处于低位

1.现货：华东PP煤化工7500元/吨（-0）。

2.基差：PP主力基差-56（-22）。

3.库存：聚烯烃两油库存83.5万吨（+4）。

4.总结：从丙烯角度看，山东丙烯价格处于下边际丙烯出口成本附近，但从丙烯上下游开工率差值对丙烯价格的领先指引看，驱动偏向下，估值端处于静态估值低但驱动向下的状态。目前盘面交易的供应增长预期逻辑无法证伪，可以继续交易，虽然从成本端丙烯的估值来看，静态估值已经处于低位，但无驱动配合。聚烯烃大方向继续看空，如果忌惮丙烯的低估值可以等价格反弹再进场空单，前期高位空单可以继续持有。

■塑料：01合约内PE进入投产期

1.现货：华北LL煤化工8160元/吨（+20）。

2.基差：L主力基差-23（-13）。

3.库存：聚烯烃两油库存83.5万吨（+4）。

4.总结：近期聚烯烃盘面价格延续弱势，盘面下跌的同时基差与下游制品利润表现偏强，但自身如油制生产利润与盘面同步走弱，盘面在交易后续供应增长的预期。这一预期目前无法证伪，市场主流平衡表多给到8月供应增加预期，主要基于8-9月检修减少以及前期检修装置滞后开车所致。L-PP，09合约期内PP整体供应压力大于PE，维持震荡。未来进入01合约内，基于PE进入投产期，与PP的投产差距缩小，可以考虑做缩L-PP价差。

■短纤：再生普纤开工率下滑

1.现货：1.4D直纺华东市场主流价7470元/吨（-0）。

2.基差：PF主力基差176（-22）。

3.总结：短纤盘面价格来到仿大化+500给到的估值极端下边际附近，再生普纤开工率下滑、库存累积，不排除后续出现原生对再生的替代。成本驱动端汽油裂解没有出现大幅改善迹象，原油虽有反弹，但也未到趋势反转时点，短纤盘面驱动方向仍向下。只是目前盘面估值处于低位，追空不合适，等待反弹进场空单，10合约反弹关注7400一线压制情况，原有高位空单继续持有，即使价格下方绝对空间受限，时间上趋势反转也不成熟。

■棕榈油/豆油：MPOB报告利多或逐步兑现

1.现货：24℃棕榈油，天津7850（-80），广州7740（-50）；山东一级豆油7570（-40）

2.基差：09合约一级豆油98（-2）；09合约棕榈油江苏54（-8）

3.成本：9月船期印尼毛棕榈油FOB 932.5美元/吨（-2.5），9月船期马来24℃棕榈油FOB 900美元/吨（-5）；8月船期巴西大豆CNF 458美元/吨（-3）；美元兑人民币7.18（+0.01）

4.供给：SPPOMA数据显示，8月1-5日马来西亚棕榈油产量环比减少26.61%，油棕鲜果串单产下滑30.03%，出油率增长0.65%。

5.需求：AmSpec Agri数据显示，马来西亚8月1-10日棕榈油产品出口量为435413吨，较上月同期的528843吨下降17.7%。

6.库存：截止第31周末，国内棕榈油库存总量为56.8万吨，较上周的47.5万吨增加9.3万吨。国内豆油库存量为127.4万吨，较上周的125.7万吨增加1.7万吨。

7.总结：MPOB数据显示，马来西亚7月毛棕榈油产量为184万吨，较6月增加13.97%。马来西亚7月棕榈油出口为169万吨，较6月增加39.92%。7月底的棕榈油库存较前月下滑5.35%，至173万吨，为3月以来最低。此前调查显示，分析师预计马来西亚7月底棕榈油库存料为180万吨，产量料为182万吨，出口料为152万吨。报告整体偏多，但出口方面亮点表现的持续性令人怀疑。因为棕榈油相对豆、葵油的性价比正在走低。在8月棕榈油产量不出问题的情况下，价格兑现阶段性利多而回落调整可能性仍大。

■豆粕：USDA8月报告显著利空

1.现货：张家港43%蛋白豆粕2880（+10）

2.基差：09日照基差-121（+21）

3.成本：8月巴西大豆CNF 458美元/吨（-3）；美元兑人民币7.18（+0.01）

4.供应：中国粮油商务网数据显示，第32周全国油厂大豆压榨总量为187.18万吨，较上周降低26.88万吨。

5.需求：8月12日豆粕成交总量7.74万吨，较前一日增加1.31万吨，其中现货成交5.64万吨。

6.库存：中国粮油商务网数据显示，截止第31周末，国内豆粕库存量为146.7万吨，较上周的134.0万吨增加12.7万吨。

7.总结：USDA8月报告显示，阿根廷大豆产量预估被调低至4900万吨，低于市场预期的4960万吨；巴西大豆产量预估维持在1.53亿吨，高于市场预期；美豆新作单产被大幅调高至53.2蒲/英亩，亦高于市场预期。供应端压力致使全球大豆期末库存预估再被上调，报告整体利空明显。USDA作物生长报告显示，截至8月11日当周，美国大豆优良率为68%，高于市场预期的67%，前一周为68%，上年同期为59%。大豆开花率为86%，上年同期为88%，五年均值为84%。大豆结荚率为59%，上年同期为61%，五年均值为56%。截至8月6日当周，约5％的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为5%，去年同期为43%。

■纸浆：震荡筑底

1.现货：漂针浆银星现货价6100元/吨（0），凯利普现货价6150元/吨（0），俄针牌现货价5700元/吨（0）；漂阔浆金鱼现货价5050元/吨(-50)，针阔价差1050元/吨(50)；

2.基差：银星基差-SP09=408元/吨（24），凯利普基差-SP09=458元/吨（24），俄针基差-SP09=8元/吨（24）；

3.供给：上周木浆生产量为14.86万吨（0.42）;

4.进口：针叶浆银星进口价格为765美元/吨（0），进口利润为-182.69元/吨(0)，阔叶浆金鱼进口价格为650美元/吨（0），进口利润为-300.26元/吨(-50);

5.需求：木浆生活用纸均价为6580元/吨（0），木浆生活用纸生产毛利76.35元/吨（7.72），白卡纸均价为4429元/吨（0），白卡纸生产毛利465元/吨（10），双胶纸均价为5300元/吨（0），双胶纸生产毛利-84元/吨（90），双铜纸均价为5735.71元/吨（0），铜版纸生产毛利604.5元/吨（7.5）;

6.库存：上期所纸浆期货库存为459617吨（-95)；上周纸浆港口库存为176.8万吨（-1.5)

7.利润：阔叶浆生产毛利为1390.91元/吨（0），化机浆生产毛利为-39.39元/吨（0）。

8.总结：在前期对下游淡季和新木浆投产反应后，直接目前处于震荡筑底阶段。目前供需面僵持，变化不大，7月进口量缩窄，按发运量和纸厂出货来看，后期仍有供应减量预期，供应压力不大，但需求仍处于淡季，纸厂以消耗库存为主，强势抵抗高价进口。近期预计区间震荡为主，近期波动节奏关注市场宏观情绪，后续等待季节性驱动，关注下游补库，涨价和外盘动态。

■尿素：供应恢复缓慢

1.现货：尿素小颗粒山东现货价2120元/吨（20），河南现货价2130元/吨（0），河北现货价2110元/吨（20），安徽现货价2140元/吨(-20)；

2.基差：山东小颗粒-UR09=73元/吨（18），河南小颗粒-UR09=83元/吨（-2）；

3.供给：上周日均产量为17.9吨，其中，煤头生产量为12.624万吨（-0.3），气头生产量为4.415万吨（0.04）;

4.需求：上周尿素待发订单天数为5.44天（0.03），下游复合肥开工率为38.75%（0.29），下游三聚氰胺开工率为69.9%（4.78）;

5.出口：中国大颗粒FOB价格为307.5美元/吨（0），中国小颗粒FOB价格为302.5美元/吨（0），出口利润为-416.86元/吨(-236.42);

6.库存：昨日上期所尿素期货仓单为1453张（0)；上周尿素厂内库存为32.43万吨（0.56)；上周尿素港口库存为16.9万吨（2.3)

7.利润：尿素固定床生产毛利为-184元/吨（-50），气流床生产毛利为350元/吨（-56），气头生产毛利为260元/吨（0）。

8.总结：长期下行趋势不变，短期由于故障检修企业增加，上周日均产量17.9万吨，跌回18万吨以下，对尿素行情起到了支撑作用。目前复合肥由于秋季备肥开工率有所提升，工业需求有所提升。因此，短期尿素基本面尚有支撑。初次外，市场传闻印度或近期发布新一轮招标，虽出口概率偏小，但会一定程度提升尿素市场交易活跃度。因次，预计尿素近期中性偏多。

■玉米：USDA报告好于预期

1.现货：局部下跌。主产区：哈尔滨出库2230（0），长春出库2240（-10），山东德州进厂2300（-30），港口：锦州平仓2350（0），主销区：蛇口2410（0），长沙2470（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2409=47（16）。

3.月间：C2409-C2501=43（6）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本1941（-8），进口利润469（8）。

5.供给：8月12日，博亚和讯数据显示，山东地区深加工企业门前到车剩余数750辆（478）。

6.需求：我的农产品网数据，2024年8月4日-8月7日，全国主要149家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费玉米121.89（+0.22）万吨。

7.库存：截至8月7日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量390.7万吨（环比-2.41%）。截至8月1日，18个省份，47家规模饲料企业玉米平均库存29.44天，周环比-1.95%，较去年同期+2.3%。截至8月2日，北方四港玉米库存共计211.1万吨，周比-4.1万吨（当周北方四港下海量共计9.9万吨，周比-12.9万吨）。注册仓单量88510（0）。

8.小结：隔夜美玉米反弹，USDA月度报告调低播种面积预估，小幅调低结转库存数据，且优良率数据下调1%。继续关注400美分支撑力度。连盘玉米主力期价连续反弹后有所回落，9月合约关注前低至2300区间的支撑力度。国内现货市场继续去库，但在充足的替代品影响下，今年青黄不接缺口的预期不断弱化，市场从阶段性上涨预期转变为陈粮去库预期，同时新季生长正常情况下，远月种植成本大幅下降，会使得下游企业对陈粮备库需求进一步弱化。市场对9月份合约由阶段性趋紧预期，转变为陈粮去库预期，价格向可能得新粮上市价格靠拢，因此期价走势较现货更弱。但如果后期仍没有供应趋紧或者新季天气问题等利多驱动出现，短期止跌也仅仅是超跌反弹而已。

■白糖：基差反弹

1.现货:南宁6500(-5）元/吨，昆明6205(-5）元/吨

2.基差:南宁1月749；3月706；5月806；7月815；9月416,；11月675

3.生产：巴西7月上半月产量同比减少，但累计产量仍然同比明显增加，新产季制糖比维持高位预计让产量维持高位，总体产量预计维持在4000万吨以上；印度和泰国减产兑现，但是总体产量好于预期。国内全国糖厂压榨结束，本产季最终产量接近1000万吨。

4.消费：国内情况，需求端暂时正常，下游即将进入季节性备货旺季。

5.进口：1-6月进口130万吨，同比增加20万吨，本产季进口总量318万吨，同比增加30万吨，二季度进口总量处于历史低位区间。进口配额外空间打开，关注下半年进口买船和到港情况。

6.库存：6月258万吨，同比增加49万吨。

7.总结：国际市场巴西压榨进入新产季，市场关注点来到巴西产量的兑现。近期外盘原糖价格反弹结束下探。当前国内港口进口糖开始陆续到港，国内加工糖糖价短期内上方仍然有明显压力，郑糖价格回落，不过市场即将进入下游的备货旺季，预计下方仍然具有暂时性支撑。

■棉花：现货价格暂时企稳

1.现货:新疆14453（124）；CCIndex3218B 14770（40）

2.基差:新疆1月803，3月788；5月768；7月743；9月828；11月762

3.生产:USDA7月报告预期新产季产量大增，消费有所增长，全球期末库存同比增加，本产季预期变化不大。产业端国内市场下游纺纱织布产能整体偏弱，开工率环比持续数周下调。

4.消费:国际情况，USDA7月报告调减产量和库存；国内市场下游近期有去库迹象，但是终端消费表现无亮点。

5.进口：6月进口26万吨，同比增加17万吨，进口利润打开让本年度进口同比预计继续增加。

6.库存：纺企棉花原料库存偏低且稳定，并没有表现出备货迹象，下游产品去库速度减慢，仍然需要终端消费改善。

7.总结：美棉继续弱势回调，近期内盘保持利空驱动，产业链利润开始向下游修复，继续观察下游消费表现是否有所回暖，另外关注全球新棉种植和生长情况。