橡胶

方向：沪胶，逢高空；20胶，观望；合成胶，观望。

现货和盘面：

RU2501合约收盘价：16005(+50)元/吨 。现货：销地全乳胶14450（0）元/吨，越南3L14700（+100）元/吨，泰三烟片18400（+100）元/吨，海南浓乳10450(0)元/吨。NR2410合约收盘价：12660（+25）元/吨。泰标现货或近港船货报收1755-1770美元/吨，马标现货或近港船货报收1760-1770美元/吨。泰混现货报价1760~1770元/吨。泰混人民币报价14330~14350元/吨。

BR主力合约报收14275点，上涨125点。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收14400元/吨，山东齐鲁BR9000报价14450元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收14850元/吨。     

逻辑：截至2024年8月11日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量47.23万吨，环比上期减少0.32万吨，降幅0.67%。保税区库存6.13万吨，降幅0.74%；一般贸易库存41.1万吨，降幅0.66%。

观点：1.橡胶自身基本面偏强，东南亚主产国汇率走强抬升美金成本。今年原料高价的情况仍在持续，叠加产地近期降雨增多，加之近期海外集中采购烟片胶，推动烟片胶原料强势上涨。云南地部分区胶树受到季风性落叶病的影响，据悉目前影响范围为1万多亩，整体影响产出有限；通关政策对混合胶进口预期有一定扰动。RU91价差近期最高达-1340， 09升水老全乳500元/吨左右，老全乳性价比更高，下游对于9月接货意愿偏弱，若91继续走扩，或能给出比往年同期更好的做缩机会。2.资金多配偏好。在宏观不确定性增强的背景下，橡胶坚实的基本面成为多配对冲合约，外资于八月初开始大局加仓NR至榜首。NR10月集中注销预报21672吨，或存在较多印尼胶，集中注销会对NR单边价格产生压制，月间价差或将走扩。

策略：RU01在16000附近可减多单，等待美国CPI数据落地。

棉花

方向：CF2409偏空运行为主。

逻辑：1、本年度供需疲软的现实逐渐兑现。终端疲软利空的持续积累逐渐在棉花供需端体现，内地纱厂开工持续下滑，且保税港、内地储备库进口棉充裕，截至6月底全国棉花商业库存量达327.35万吨，同比增37.66万吨。新疆市场方面，随着内地-新疆价差走弱，铁路运费恢复，疆棉出疆进度放缓，本年度尾声疆棉供应偏紧预期有所松动，疆内基差高位偏稳运行。2、新作增产预期升温。新疆产区植棉意愿稳定，面积小幅下降，主因次宜棉区种植活动退出。7月USDA供需报告上调24/25年度美棉种植面积。

策略：CF2409合约择机在14700-14900压力位附近逢高沽空为主。

风险提示：全球棉区天气、宏观因素。