■工业硅：

1.现货：上海有色通氧553#硅(华东)平均价为11500元/吨，相比前值下跌100元/吨；上海有色不通氧553#硅(华东)平均价为11400元/吨，相比前值下跌100元/吨，华东地区差价为100元/吨；上海有色421#硅(华东)平均价为12050元/吨，相比前值下跌100元/吨；

2.期货：工业硅主力价格为9450元/吨，相比前值下跌85元/吨；

3.基差：工业硅基差为1950元/吨，相比前值下跌210元/吨；

4.库存：截至8-09，工业硅社会库存为48.1万吨，相比前值累库0.5万吨。按地区来看，黄埔港地区为2.6万吨，相比前值降库45.3万吨，昆明地区为4.7万吨，相比前值累库0.1万吨，天津港地区为5.1万吨，相比前值累库0.0万吨，广东交割库为4.7万吨，相比前值累库0.1万吨，江苏交割库为4.7万吨，相比前值累库0.1万吨，昆明交割库为4.7万吨，相比前值累库0.2万吨，上海交割库为4.7万吨，相比前值累库0.0万吨，四川交割库为4.7万吨，相比前值累库0.2万吨，天津交割库为4.7万吨，相比前值累库0.0万吨，新疆交割库为4.7万吨，相比前值累库0.0万吨，浙江交割库为4.7万吨，相比前值累库0.0万吨；

5.利润：截至7-31，上海有色全国553#平均成本为12613.5元/吨，对比上海有色553#均价的即时利润为-314元/吨。

6.总结：盘面的绝对位置偏低，有资金已经在准备入场抄底，抄底这个话题从6月开始就一直在陆续谈论，但直到现在工业硅依然没有走出明确的上行趋势。现在这个价格，新疆地区的只停了几个小厂，大厂基本上都处于维持生产的状态，虽然盘面价格逼近成本线也还能抗（9000-10000元/吨）；而云南地区以交付前期订单为主，421#的成本在11500元/吨，对应盘面价格为9500元/吨，意味着现在的盘面距离全行业亏损还有一定距离，且厂家大都在盘面参与套保自救，从当前盘面来看，卖保利润情况尚可，只要能维持出货，厂商就不会有停产的想法。因此我们参考9000-9500元/吨的价格为盘面底部（目前08合约已接近这个价格），从当前位置来看已经处于接近底部的过程，但考虑到11月出现巨量交割的可能性，9-11月合约尚不具备大涨的可能性，逢高试空是比较合适的选择。

■双铝：

1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为19010元/吨，相比前值上涨60元/吨；上海有色氧化铝价格指数均价为3904元/吨，相比前值上涨0元/吨；

2.期货：沪铝价格为19205元/吨，相比前值上涨190元/吨；氧化铝期货价格为3928元/吨，相比前值上涨45元/吨；

3.基差：沪铝基差为-195元/吨，相比前值下跌130元/吨；氧化铝基差为-24元/吨，相比前值下跌45元/吨；

4.库存：截至8-15，电解铝社会库存为82.31万吨，相比前值下跌0.5万吨。按地区来看，无锡地区为34.34万吨，南海地区为23.62万吨，巩义地区为8.9万吨，天津地区为2.5万吨，上海地区为4.4万吨，杭州地区为4.4万吨，临沂地区为1.8万吨，重庆地区为2.4万吨；

5.利润：截至8-08，上海有色中国电解铝总成本为17663.92元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为1116.08元/吨。

6.氧化铝：1）10月份之前基本面依然保持强势的可能新比较大（外矿供应受限、需求维持年内最大值），但考虑到内矿正在恢复，其实基本面强势的边际是在走弱的，意味着现在盘面能抗住不跌的支撑也在逐渐走弱，对应盘面价格持续小幅走低。现在月间也是比较明显的back结构，短期内出现大跌的可能性比较小，考虑到中间可能涉及美联储提前降息问题，从基本面角度可以顺应趋势长线做空至10月；2）矿端问题在10月之前依然是核心交易逻辑，期间若出现内矿大规模停产或外矿供应受到较大扰动等突发重大事件，可跟随资金及热度一起短暂做多，扭转10月前的长空逻辑，但考虑到宏观范围不及上半年，预计价格不会超过今年年内高点；3）10月后基本面转变为供增需减，这个时候对于价格的判断需要看价格的绝对位置。若美联储已开始降息，配合基本面利空预期，预计三季度会有较大程度的回调，但回调力度不及电解铝，价格回到3000元/吨附近即出现安全边际，可轻仓试多；若仍未降息，价格可能没有调整到位的情况下，新资金不会进场，价格也不宜看多。

7.电解铝：现在价格已经向下深度调整至去年震荡区间的顶部18700-19000元/吨，可做右侧交易，向上趋势起来后可进场跟多，但考虑到降息情绪不如上半年，预计价格高点也很难达到上半年的高点。

■铜：铜价7万一线支撑有效，关注70700-73000一线的突破方向

1. 现货:上海有色网1#电解铜平均价为72270元/吨，涨跌25元/吨。

2.基差：上海有色网1#电解铜现货基差：65元/吨。

3. 进口:进口盈利137.18元/吨。

4. 库存：上期所铜库存286305吨，涨跌-8836吨，LME库存307450吨,涨跌25吨。

5.利润：铜精矿TC6.12美元/干吨，铜冶炼利润-1594.18元/吨。

6.总结：铜的逻辑直接从通胀和供应偏紧转到是否衰退。7万平台支撑有效下仍按照宽幅震荡对待。技术上看，沪铜78000-77500破位，短期支撑69000-70000。铜价7万一线支撑有效，关注70700-73000一线的突破方向。中期来看，沪铜高位转区间运行。区间上限：84000-87000；观察调整过程中形态的构筑。

■锌: 锌价反弹，关注重要压力位突破情况

1. 现货:上海有色网0#锌锭平均价为22800元/吨，涨跌-30元/吨。

2.基差：上海有色网0#锌锭现货基差：0元/吨，涨跌-5元/吨。

3.进口利润:进口盈利50.52元/吨。

4.上期所锌库存96461元/吨，涨跌-8959吨。LME锌库存260600吨，涨跌-1675吨。

5.锌7月产量数据48.96吨，涨跌-5.62吨。

6.下游周度开工率SMM镀锌为58.63%，SMM压铸为54.88%，SMM氧化锌为55.65%。

7.总结：矿供应偏紧加剧，需求淡季回落，预计锌价区间仍运行。因锌精矿供应紧张一直未能缓解。短期看反弹，压力位：22900-23200，突破可进一步做多。中期区间运行。区间下限：20700-21400，上限：24800-25800。

■螺纹：库存逐渐进入健康区间，仍将继续关注旧标去库情况

1、现货：上海3110元/吨（-20），广州3250元/吨（-30），北京3120元/吨（0）；

2、基差：01基差-72元/吨（-8），05基差-124元/吨（18），10基差-9元/吨（-20）；

3、供给：周产量166.37万吨（-2.17）；

4、需求：周表需195.96万吨（5.2）；主流贸易商建材成交9.0098万吨（-0.1）；

5、库存：周库存690.56万吨（-29.59）；

6、总结：偏弱的终端需求+松动的成本共同导致周内螺纹价格持续走低。一方面，螺纹正处淡季，季节性走弱仍在继续，盘面跟随宏观预期的走弱而不断下探。另一方面，现实需求的疲软也在松动螺纹的价格。地产端库存高位、工地资金到位不及预期、制造业PMI位于荣枯线以下、财新PMI 2023年11月以来首次低于荣枯线景气水平回落，都说明了需求高度有限，淡季之内需求弱势尽显无疑。更重要的是，6月钢材出口数据环比出现下滑，越南、泰国对中国钢材的反倾销调查将进一步打击钢材去除过剩产能的信心。建议10合约应择机平仓了结或换月。当前10-01月差已有正套的安全边际，但尚未形成启动条件，可等趋势明显或信号明确之后参与进行右侧交易，关注螺纹仓单和有效预报的注册情况，或关系到旧国标货在盘面的抛售问题。后续将继续关注宏观政策、产业链库存传导情况。

■铁矿石：接近85美金成本线

1、现货：超特粉589元/吨（-14），PB粉707元/吨（-25），卡粉865元/吨（-30）；

2、基差：01合约3.5元/吨（9.5）,05合约13元/吨（9），09合约-13元/吨（20）；

3、铁废差：31元/吨（-25）；

4、供给：45港到港量2354.7万吨（-256），澳巴发运量2282.3万吨（2）；

5、需求：45港日均疏港量308.019万吨（9.63），247家钢厂日均铁水产量231.7万吨（-4.92），进口矿钢厂日耗283.79万吨（-7.11）；

6、库存：45港库存15043.96万吨（-46.35）,45港压港量35万吨（-9），钢厂库存9045.87万吨（-76.81）；

7、总结：铁矿石价格继续下滑。一则，供给高位和铁水的大幅下降形成鲜明对比，在海外发运情绪尚可之际，供增需减的局面进一步下修铁矿石估值。二则，宏观预期并未形成明显的支撑，黑色整体估值仍在向下，负反馈逻辑始终主导盘面价格。因此，铁矿石虽有小幅去库，但巨大的港口库存还是引发铁矿石的悲观情绪，主力合约预计铁矿石将跟随板块维持偏弱格局。

■纯碱：盘面估值低位

1.现货：沙河地区重碱主流价1850元/吨，华北地区重碱主流价2050元/吨，华北地区轻碱主流价1900元/吨。

2.基差：沙河-2409：265元/吨。

3.开工率：全国纯碱开工率89.23，氨碱开工率89.35，联产开工率86.51。

4.库存：重碱全国企业库存54.21万吨，轻碱全国企业库存60.18万吨，仓单数量13369张，有效预报297张。

5.利润：氨碱企业利润246.43元/吨，联碱企业利润416.6元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润27.74元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润145.31，浮法玻璃（天然气）利润-214.69元/吨。

6.总结：企业检修及个别企业设备问题，供应下降。下游需求表现一般，按需为主，观望情绪重。短期看，纯碱走势震荡运行，成交可谈。当前盘面估值低位。

■玻璃：市场情绪悲观

1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市场价1424元/吨(0),华北地区周度主流价1394元/吨(-4)。

2. 基差：沙河-2409基差：180元/吨。

3. 产能：玻璃周熔量118.75万吨(-0.36)，日度产能利用率85.2%。周开工率83.0114%。

4. 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存6735.62万重量箱，环比-2.51%；折库存天数28.7天，较上期-0.8天；沙河地区社会库存368万重量箱，环比0.93%。

5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润27.74元/吨(16.6)；浮法玻璃（石油焦）利润145.31元/吨(-10)；浮法玻璃（天然气）利润-214.69元/吨(0)。

6.总结：近日供需博弈加剧，场内观望情绪浓厚，预计今日价格窄幅震荡，运行区间1428-1432元/吨。现货产销有所好转，周一开始有厂家提涨20元/吨左右，关注涨价库存效果。本周期现货市场情绪偏弱，对下周较为悲观。

■豆粕：美豆7月压榨略高于预期

1.现货：张家港43%蛋白豆粕2800（+10）

2.基差：01日照基差-168（-23）

3.成本：10月美湾大豆CNF 442美元/吨（+5）；美元兑人民币7.18（+0.03）

4.供应：中国粮油商务网数据显示，第32周全国油厂大豆压榨总量为187.18万吨，较上周降低26.88万吨。

5.需求：8月15日豆粕成交总量15.57万吨，较前一日减少9.59万吨，其中现货成交12.80万吨。

6.库存：中国粮油商务网数据显示，截止第31周末，国内豆粕库存量为146.7万吨，较上周的134.0万吨增加12.7万吨。

7.总结：NOPA月报显示，美国7月大豆压榨量为1.82881亿蒲式，市场预期为1.82367亿蒲式耳，6月份数据为1.756亿蒲式耳，2023年7月数据为1.73303亿蒲式耳。USDA8月报告显示，阿根廷大豆产量预估被调低至4900万吨，低于市场预期的4960万吨；巴西大豆产量预估维持在1.53亿吨，高于市场预期；美豆新作单产被大幅调高至53.2蒲/英亩，种植面积被上调至8710万英亩，亦超出市场预期。供应端压力致使全球大豆期末库存预估再被上调，报告整体利空明显。USDA作物生长报告显示，截至8月11日当周，美国大豆优良率为68%，高于市场预期的67%，前一周为68%，上年同期为59%。大豆开花率为86%，上年同期为88%，五年均值为84%。大豆结荚率为59%，上年同期为61%，五年均值为56%。截至8月13日当周，约7％的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为5%，去年同期为38%。

■PP：等待寻找低位做反弹的机会

1.现货：华东PP煤化工7500元/吨（-50）。

2.基差：PP主力基差5（+17）。

3.库存：聚烯烃两油库存80.5万吨（-1）。

4.总结：从丙烯角度看，山东丙烯价格处于下边际丙烯出口成本附近，静态估值低，即使未来行情还有向下空间，也不建议现在过分博弈，丙烯的低估值随时可能通过预期的转变带来盘面的反弹。这波下跌行情的高位空单可以继续持有，新空单不建议进场，反而可以寻找低位做反弹的机会。

■塑料：即将迎来反弹

1.现货：华北LL煤化工8150元/吨（-20）。

2.基差：L主力基差62（+77）。

3.库存：聚烯烃两油库存80.5万吨（-1）。

4.总结：短期PE价格在8月12日晚间开始的这轮冲高回落结束后，将会迎来一轮明显反弹，但考虑到前期盘面交易的供应增长预期目前无法证伪，也仅能定义为反弹，不是趋势反转。L-PP，09合约期内PP整体供应压力大于PE，维持震荡。未来进入01合约内，基于PE进入投产期，与PP的投产差距缩小，可以考虑做缩L-PP价差。

■短纤：等待反弹进场空单

1.现货：1.4D直纺华东市场主流价7490元/吨（-0）。

2.基差：PF主力基差254（+18）。

3.总结：短纤盘面价格来到仿大化+500给到的估值极端下边际附近，再生普纤开工率下滑、库存累积，不排除后续出现原生对再生的替代。目前盘面估值处于低位，追空不合适，等待反弹进场空单，10合约反弹关注7400一线压制情况。

■PTA：消费端淡季延续

1.现货：CCF内盘5480元/吨现款自提（-100）；江浙市场现货报价 5490-5495元/吨现款自提；

2.基差：内盘PTA现货基差 -4元/吨（-2）；

3.库存：社会库存375.1万吨（+6.2）；

4.成本：PX（CFR台湾）：958美元/吨（-13）；

5.负荷：86%（+1.6）；

6.装置变动：华东一套220万吨PTA装置目前重启中，该装置8.12附近停车检修。

7.加工费：316元/吨（-29）；

8.总结：下游聚酯延续降负荷，备货需求有所减少刚需为主，PTA检修偏少，后续存在累库压力。当前供应端压力不大。近期基差较窄。预计近期主要跟随原料波动为主。

■MEG：国产供应较为宽裕

1.现货：内盘MEG 现货4551元/吨（-24）；内盘MEG宁波现货：4578元/吨（-27）；华南主港现货（非煤制）4630元/吨（-10）。

2.基差：MEG主流现货主力基差+41（-2）。

3.库存：MEG港口库存指数66.6万吨（+7.3）；

4.MEG总负荷65.89%（+2.19）；合成气制MEG负荷64.54%（+4.27）。

5.装置变动：美国一套83万吨/年的MEG装置于近日因故临时停车，预计持续时间在一个月附近。

6.总结：港口库存到货偏少，后续显现库存有望进一步下降，煤化工装置检修临近尾声，海外进口量逐渐回归中，供应端目前压力不大。需求端聚酯延续降负，然下降幅度有限，刚需采购下补库需求不大。

■橡胶：

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海14450元/吨（+150）、TSR20（20号轮胎专用胶）昆明13900元/吨（+50）、RSS3（泰国三号烟片）上海18400（+200）。

2.基差：全乳胶-RU主力-505元/吨(+50）；RSS3-RU主力：3065（+250）；泰混-RU主力-585（0）。

3.库存：截至2024年8月11日，中国天然橡胶社会库存121.35万吨，较上期下降0.14万吨，降幅0.12%。中国深色胶社会总库存为72.3万吨，较上期下跌0.26%。其中青岛现货库存降0.67%；云南增3.2%；越南10#微降6%；NR库存降0.7%。中国浅色胶社会总库存为49万吨，较上期增加0.09%。其中老全乳胶环比下降1.8%，3L环比降3%，RU库存小计增2.2%。

4.需求：半钢胎样本企业产能利用率为79.66%，环比+0.02个百分点，同比+1.16个百分点。全钢胎样本企业产能利用率为58.93%，环比-0.40个百分点，同比-6.81个百分点。

5.总结：半钢胎样本企业产能利用率延续高位运行态势，当前半钢胎企业订单充足，产能利用率将延续高位来满足订单需求。国内产区干旱有所缓解，海外产量逐渐减少但炒作部分不确定性增加，原料价格整体偏强。

■棕榈油/豆油：美豆油库存低于预期

1.现货：24℃棕榈油，天津7820（+100），广州7720（+130）；山东一级豆油7460（+60）

2.基差：01合约一级豆油134（+66）；01合约棕榈油江苏44（-90）

3.成本：9月船期印尼毛棕榈油FOB 955美元/吨（+7.5），9月船期马来24℃棕榈油FOB 917.5美元/吨（+5）；10月船期美湾大豆CNF 442美元/吨（+5）；美元兑人民币7.18（+0.03）

4.供给：SPPOMA数据显示，8月1-10日马来西亚棕榈油产量环比减少5.56%，油棕鲜果串单产下滑8%，出油率增长0.49%。

5.需求：AmSpec Agri数据显示，马来西亚8月1-15日棕榈油产品出口量为599663吨，较上月同期的771660吨下降22.3%。

6.库存：截止第31周末，国内棕榈油库存总量为56.8万吨，较上周的47.5万吨增加9.3万吨。国内豆油库存量为127.4万吨，较上周的125.7万吨增加1.7万吨。

7.总结：NOPA月报显示，美国7月豆油库存为14.99亿磅，市场预期为16.08亿磅，6月份数据为16.22亿磅，2023年7月数据为15.27亿磅。马棕亮眼的出口表现持续性令人怀疑。因为棕榈油相对豆、葵油的性价比正在走低。在8月棕榈油产量不出问题的情况下，价格兑现阶段性利多而回落调整可能性仍大。由于美豆方面超预期的利空因素，因此豆棕价差或难以反弹，前期进场头寸建议离场规避。

■尿素: 小幅下跌

1.现货：尿素小颗粒山东现货价2070元/吨（-30），河南现货价2110元/吨（-10），河北现货价2090元/吨（-10），安徽现货价2130元/吨(-10)；

2.基差：山东小颗粒-UR09=150元/吨（62），河南小颗粒-UR09=190元/吨（82）；

3.供给：尿素日生产量为17.034万吨（0.14），其中，煤头生产量为12.694万吨（0.14），气头生产量为4.34万吨（0）;

4.需求：上周尿素待发订单天数为6.82天（1.38），下游复合肥开工率为40.48%（1.73），下游三聚氰胺开工率为67.66%（0）;

5.出口：中国大颗粒FOB价格为307.5美元/吨（0），中国小颗粒FOB价格为302.5美元/吨（0），出口利润为-419.89元/吨(-248.04);

6.库存：昨日上期所尿素期货仓单为1453张（0)；上周尿素厂内库存为43.72万吨（11.29)；上周尿素港口库存为17.3万吨（0.4)

7.利润：尿素固定床生产毛利为-174元/吨（10），气流床生产毛利为380元/吨（30），气头生产毛利为260元/吨（0）。

8.总结：尿素昨日小幅下跌。现货下跌10-30元/吨。故障检修企业增加，上周日均产量17.9万吨，跌回18万吨以下，对尿素行情起到了支撑作用。目前复合肥由于秋季备肥开工率有所提升，工业需求有所提升。因此，短期尿素基本面尚有支撑。但长期供增虚弱格局不变，短期震荡运行。

■玉米：临近交割 9月基差仍大

1.现货：暂止跌。主产区：哈尔滨出库2220（0），长春出库2240（0），山东德州进厂2290（0），港口：锦州平仓2350（0），主销区：蛇口2410（0），长沙2460（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2409=50（-14）。

3.月间：C2409-C2501=44（-8）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本1955（7），进口利润455（-7）。

5.供给：8月15日，博亚和讯数据显示，山东地区深加工企业门前到车剩余数373辆（-293）。

6.需求：我的农产品网数据，2024年8月4日-8月7日，全国主要149家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费玉米121.89（+0.22）万吨。

7.库存：截至8月7日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量390.7万吨（环比-2.41%）。截至8月1日，18个省份，47家规模饲料企业玉米平均库存29.44天，周环比-1.95%，较去年同期+2.3%。截至8月2日，北方四港玉米库存共计211.1万吨，周比-4.1万吨（当周北方四港下海量共计9.9万吨，周比-12.9万吨）。注册仓单量85446（-1914）。

8.小结：隔夜美玉米下跌，12月合约继续围绕400美分一线震荡。连盘玉米主力期价短期震荡，一方面关注前低至2300区间的支撑力度，另一方面，9月合约已临近交割，有基差修复需求，现货走势是关键，若不能进一步下跌，将由9月期价反弹来完成基差修复。1月合约聚焦新季玉米产情的预估，目前市场存在偏空的一致性预期，需要提防延迟上市，甚至部分区间减产炒作的可能。

■棉花：阶段性企稳

1.现货:新疆14461（-142）；CCIndex3218B 14782（-114）

2.基差:新疆1月803，3月788；5月768；7月743；9月828；11月762

3.生产:USDA7月报告预期新产季产量大增，消费有所增长，全球期末库存同比增加，本产季预期变化不大。产业端国内市场下游纺纱织布产能整体偏弱，开工率环比持续数周下调。

4.消费:国际情况，USDA7月报告调减产量和库存；国内市场下游近期有去库迹象，但是终端消费表现无亮点。

5.进口：6月进口26万吨，同比增加17万吨，进口利润打开让本年度进口同比预计继续增加。

6.库存：纺企棉花原料库存偏低且稳定，并没有表现出备货迹象，下游产品去库速度减慢，仍然需要终端消费改善。

7.总结：美棉继续弱势回调，近期内盘保持利空驱动，产业链利润开始向下游修复，继续观察下游消费表现是否有所回暖，另外关注全球新棉种植和生长情况。

■白糖：保持弱势

1.现货:南宁6490(-10）元/吨，昆明6180(-20）元/吨

2.基差:南宁1月760；3月787；5月821；7月828；9月432,；11月686

3.生产：巴西7月上半月产量同比减少，但累计产量仍然同比明显增加，新产季制糖比维持高位预计让产量维持高位，总体产量预计维持在4000万吨以上；印度和泰国减产兑现，但是总体产量好于预期。国内全国糖厂压榨结束，本产季最终产量接近1000万吨。

4.消费：国内情况，需求端暂时正常，下游即将进入季节性备货旺季。

5.进口：1-6月进口130万吨，同比增加20万吨，本产季进口总量318万吨，同比增加30万吨，二季度进口总量处于历史低位区间。进口配额外空间打开，关注下半年进口买船和到港情况。

6.库存：6月258万吨，同比增加49万吨。

7.总结：国际市场巴西压榨进入新产季，市场关注点来到巴西产量的兑现。近期外盘原糖价格反弹结束下探。当前国内港口进口糖开始陆续到港，国内加工糖糖价短期内上方仍然有明显压力，郑糖价格回落，不过市场即将进入下游的备货旺季，预计下方仍然具有暂时性支撑。