■工业硅：

1.现货：上海有色通氧553#硅(华东)平均价为11500元/吨，相比前值上涨0元/吨；上海有色不通氧553#硅(华东)平均价为11400元/吨，相比前值上涨0元/吨，华东地区差价为100元/吨；上海有色421#硅(华东)平均价为12050元/吨，相比前值上涨0元/吨；

2.期货：工业硅主力价格为9470元/吨，相比前值下跌105元/吨；

3.基差：工业硅基差为1930元/吨，相比前值上涨130元/吨；

4.库存：截至8-16，工业硅社会库存为48万吨，相比前值降库0.1万吨。按地区来看，黄埔港地区为2.6万吨，相比前值累库0.0万吨，昆明地区为4.7万吨，相比前值累库0.0万吨，天津港地区为5.1万吨，相比前值累库0.0万吨，广东交割库为4.6万吨，相比前值降库0.1万吨，江苏交割库为4.6万吨，相比前值累库0.0万吨，昆明交割库为4.6万吨，相比前值累库0.2万吨，上海交割库为4.6万吨，相比前值累库0.0万吨，四川交割库为4.6万吨，相比前值降库0.1万吨，天津交割库为4.6万吨，相比前值降库0.2万吨，新疆交割库为4.6万吨，相比前值累库0.1万吨，浙江交割库为4.6万吨，相比前值累库0.0万吨；

5.利润：截至7-31，上海有色全国553#平均成本为12613.5元/吨，对比上海有色553#均价的即时利润为-314元/吨。

6.总结：盘面的绝对位置偏低，有资金已经在准备入场抄底，抄底这个话题从6月开始就一直在陆续谈论，但直到现在工业硅依然没有走出明确的上行趋势。现在这个价格，新疆地区的只停了几个小厂，大厂基本上都处于维持生产的状态，虽然盘面价格逼近成本线也还能抗（9000-10000元/吨）；而云南地区以交付前期订单为主，421#的成本在11500元/吨，对应盘面价格为9500元/吨，意味着现在的盘面距离全行业亏损还有一定距离，且厂家大都在盘面参与套保自救，从当前盘面来看，卖保利润情况尚可，只要能维持出货，厂商就不会有停产的想法。因此我们参考9000-9500元/吨的价格为盘面底部，从当前位置来看已经处于接近底部的过程，但考虑到11月出现巨量交割的可能性，9-11月合约尚不具备大涨的可能性，逢高试空是比较合适的选择。

■双铝：

1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为19460元/吨，相比前值上涨230元/吨；上海有色氧化铝价格指数均价为3904元/吨，相比前值上涨0元/吨；

2.期货：沪铝价格为19580元/吨，相比前值上涨210元/吨；氧化铝期货价格为4107元/吨，相比前值上涨104元/吨；

3.基差：沪铝基差为-120元/吨，相比前值上涨20元/吨；氧化铝基差为-203元/吨，相比前值下跌104元/吨；

4.库存：截至8-19，电解铝社会库存为80.7万吨，相比前值下跌1.6万吨。按地区来看，无锡地区为33.8万吨，南海地区为22.9万吨，巩义地区为9万吨，天津地区为2.4万吨，上海地区为4.2万吨，杭州地区为4.3万吨，临沂地区为1.7万吨，重庆地区为2.4万吨；

5.利润：截至8-12，上海有色中国电解铝总成本为17661.27元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为1328.73元/吨；

6.氧化铝：10月份之前基本面依然保持强势的可能性比较大（外矿供应受限、需求维持年内最大值），但考虑到内矿正在恢复，其实基本面强势的边际小幅走弱，但还不明显，现在现货成交基本在3900-4000元/吨一线，略微贴水盘面，预计后续价格依然以前高为限，主要是4200+的高点是基本面和宏观共同推出来的，现在宏观氛围不及上半年，驱动相对来说会减弱一点。另外需要关注内外现货价差，近日出口窗口或逐步打开。

7.电解铝：现在价格已经向下深度调整至去年震荡区间的顶部18700-19000元/吨，可做右侧交易，向上趋势起来后可进场跟多，但考虑到降息情绪不如上半年，预计价格高点也很难达到上半年的高点。

■铜：铜价持续反弹，73000一线突破成功

1. 现货:上海有色网1#电解铜平均价为74035元/吨，涨跌415元/吨。

2.基差：上海有色网1#电解铜现货基差：70元/吨。

3. 进口:进口盈利300.61元/吨。

4. 库存：上期所铜库存262206吨，涨跌-24099吨，LME库存308075吨,涨跌-975吨

5.利润：铜精矿TC5.9美元/干吨，铜冶炼利润-1594.18元/吨。

6.总结：铜的逻辑直接从通胀和供应偏紧转到是否衰退。7万平台支撑有效下仍按照宽幅震荡对待。技术上看，铜价7万一线支撑有效，并且70700-72300一线持续反弹向上突破。下一压力位在74800-75000。站稳后目标位指向77500-78000。中期来看，沪铜高位转区间运行。区间上限：84000-87000；观察调整过程中形态的构筑。

■锌: 锌价反弹，关注重要压力位突破情况

1. 现货:上海有色网0#锌锭平均价为23340元/吨，涨跌50元/吨。

2.基差：上海有色网0#锌锭现货基差：-10元/吨，涨跌-5元/吨。

3.进口利润:进口盈利-195.85元/吨。

4.上期所锌库存87468元/吨，涨跌-8993吨。LME锌库存262275吨，涨跌-875吨。

5.锌7月产量数据48.96吨，涨跌-5.62吨。

6.下游周度开工率SMM镀锌为53.48%，SMM压铸为54.97%，SMM氧化锌为57.58%。

7.总结：矿供应偏紧加剧，需求淡季回落，预计锌价区间仍运行。因锌精矿供应紧张一直未能缓解。短期看反弹，压力位：22900-23200，突破可进一步做多。中期区间运行。区间下限：20700-21400，上限：24800-25800。

■螺纹：出现明显反弹，但断言反转为时尚早

1、现货：上海3140元/吨（20），广州3230元/吨（0），北京3120元/吨（10）；

2、基差：01基差-63元/吨（-47），05基差-96元/吨（-34），10基差-16元/吨（-78）；

3、供给：周产量166.37万吨（-2.17）；

4、需求：周表需195.96万吨（5.2）；主流贸易商建材成交12.63万吨（3.37）；

5、库存：周库存690.56万吨（-29.59）；

6、总结：螺纹价格出现明显的反弹，前期，淡季偏弱的需求+松动的成本共同导致周内螺纹价格持续走低。但当下，螺纹库存继续下降，当前已进入同期历史低位，螺纹库存压力已然在持续的去库和产量的下滑中有所缓解，加之盘面换月速度正在加快，旧标库存的低位和换月速度的加快共同导致了本次反弹，但考虑到现实需求的疲软，言反转还为时尚早。因此，建议10合约应择机平仓了结或换月。当前，考虑到基本面的相对强弱，螺纹或是产业内最先企稳的品种，而热卷高库存之下难见大幅反弹，因此可在螺纹企稳反弹之际，考虑择机做缩卷螺差。另外，螺纹的企稳也将带动带动钢厂利润向好，也可在螺纹企稳反弹之际，考虑择机做多钢厂利润。后续将继续关注宏观政策、产业链库存传导情况。

■铁矿石：超跌反弹

1、现货：超特粉587元/吨（4），PB粉707元/吨（8），卡粉865元/吨（10）；

2、基差：01合约-5元/吨（-15）,05合约2元/吨（-16.5），09合约-15.5元/吨（-10.5）；

3、铁废差：24元/吨（-10）；

4、供给：45港到港量2347.8万吨（-6.9），澳巴发运量2374.2万吨（91.9）；

5、需求：45港日均疏港量321.815万吨（13.8），247家钢厂日均铁水产量228.77万吨（-2.93），进口矿钢厂日耗280.49万吨（-3.3）；

6、库存：45港库存15035.1万吨（-8.86）,45港压港量27万吨（-8），钢厂库存9069.98万吨（24.11）；

7、总结：铁矿石价格反弹。在供增需减之下，铁矿石港口库存不断攀升，在全板块均有走弱迹象之际，铁矿石宽松的基本面导致其无法走出独立的行情，更多的是做板块的跟随者。螺纹换月速度的加快、基本面的企稳都将带动铁矿石价格反弹，因此本轮反弹更多的是超跌后估值的修复，预计铁矿石维持震荡态势，关注760元/吨附近压力，后续仍将继续关注海外发运情况、钢厂生产盈利情况和国家政策。

■PP：做多油化工利润

1.现货：华东PP煤化工7510元/吨（-20）。

2.基差：PP主力基差-4（-45）。

3.库存：聚烯烃两油库存83万吨（+4）。

4.总结：从丙烯角度看，山东丙烯价格已经跌破下边际丙烯出口成本，不过从丙烯上下游开工率差值对丙烯价格的领先指引看，短期驱动虽偏震荡，但大方向仍向下，估值端处于低位但无大的修复驱动。相对价格方面，随着国内炼厂利润与美湾异构-调油价差的走弱，大幅坍塌的能化-SC价差可能迎来反弹，可以做多PP油化工利润。

■塑料：等未来反弹后继续进场PE空单

1.现货：华北LL煤化工8140元/吨（-10）。

2.基差：L主力基差84（-28）。

3.库存：聚烯烃两油库存83万吨（+4）。

4.总结：从成本端丙烯的估值来看，静态估值已经处于低位，短期有小的修复驱动但无大的驱动配合，叠加盘面运行的需求走弱预期逻辑可交易的绝对空间也受限，需要一轮反弹给到估值端与驱动端继续向下交易的空间。聚烯烃短期看反弹，但中长期空头逻辑并未趋势反转，可做多PP搏反弹，或者等未来反弹后继续进场PE空单。

■短纤：盘面仍在交易成本坍塌逻辑

1.现货：1.4D直纺华东市场主流价7400元/吨（-50）。

2.基差：PF主力基差260（+78）。

3.总结：短纤盘面交易成本驱动逻辑，成本端原油在汽油尚无累库压力带动下可能迎来反弹，处于估值低位的短纤盘面价格也可能迎来估值修复。但考虑到成本端原油目前尚无趋势走强动能，短纤盘面大的驱动方向仍向下，原有高位趋势空单继续持有，新空单等反弹后再择机进场，10合约关注7400一线压制。

■PTA：消费端淡季延续

1.现货：CCF内盘5400元/吨现款自提（-115）；江浙市场现货报价5390-5395元/吨现款自提；

2.基差：内盘PTA现货基差+5元/吨（+14）；

3.库存：社会库存375.1万吨（+6.2）；

4.成本：PX（CFR台湾）：936美元/吨（-23）；

5.负荷：82.6%（-1.2）；

6.装置变动：华东220万吨PTA装置目前满负荷运行，华东一供应商600万吨PTA装置上周六计划外停车，目前已恢复。

7.加工费：354元/吨（+13）；

8.总结：下游聚酯延续降负荷，备货需求有所减少刚需为主，PTA检修偏少，后续存在累库压力。当前供应端压力不大。近期基差较窄。预计近期主要跟随原料波动为主。

■MEG：需求端支撑有所转强

1.现货：内盘MEG 现货4589元/吨（+14）；内盘MEG宁波现货：4615元/吨（+15）；华南主港现货（非煤制）4640元/吨（0）。

2.基差：MEG主流现货主力基差+45（+5）。

3.库存：MEG港口库存指数66.6万吨（+7.3）；

4.MEG总负荷65.22%（-0.77）；合成气制MEG负荷58.84%（+6.14）。

5.装置变动：连云港一乙二醇装置随同上游乙烯裂解于上周末降负荷运行；

6.总结：港口库存到货偏少，后续显现库存有望进一步下降，煤化工装置检修临近尾声，海外进口量逐渐回归中，供应端目前压力不大。需求端聚酯延续降负，然下降幅度有限，刚需采购下补库需求不大。

■油脂：美元创新低

1.现货：广州24℃棕榈油7800（+10）；山东一豆7480（-10）；东莞三菜7840（0）

2.基差：01合约一豆116（-80）；01合约棕榈油232（-48）；01三菜-169（-91）

3.成本：9月船期马来24℃棕榈油FOB 945美元/吨（+25）；10月船期美湾大豆CNF 437美元/吨（-4）；10月船期加菜籽CNF503美元/吨（-6）；美元兑人民币7.13（-0.03）

4.供给：SPPOMA 数据显示，8月1-15日马来西亚棕榈油产量环比持平，油棕鲜果串单产下滑1.83%，出油率增长0.41%。第33周进口压榨菜油周度产量5.23万吨

5.需求：AmSpec Agri数据显示，马来西亚8月1-15日棕榈油产品出口量为599663吨，较上月同期的771660吨下降22.3%。第33周菜籽油成交量25600吨

6.库存：截止第32周末，国内棕榈油库存总量为54.9万吨，较上周的56.8万吨减少1.9万吨。国内豆油库存量为126.2万吨，较上周的127.4万吨减少1.2万吨。国内进口压榨菜油库存量为50.9万吨，较上周的50.8万吨增加0.1万吨

7.总结：为了改善国内供应，印尼贸易部将价格上限从每升14000印尼盾上调至15700印尼盾，并将每月DMO目标从30万吨调整为25万吨，以冲抵出口不振带来的供应压力。国家统计局数据显示，中国7月精制食用植物油产量为399.2万吨，同比小幅下滑0.2%；今年前7个月，精制食用植物油产量为2818.2万吨，同比增长4.5%。NOPA月报显示，美国7月豆油库存为14.99亿磅，市场预期为16.08亿磅，6月份数据为16.22亿磅，2023年7月数据为15.27亿磅。近期人民币表现偏强叠加加菜籽旧作压力偏大，加菜油价格下跌，国内对加菜油进口窗口在打开边缘。美元连贬两日，创出新低或对油脂价格提供一定程度支撑。

■菜粕：西北棉粕供应压力显现

1.现货：广西36%蛋白菜粕2030（-20）

2.基差：01菜粕-154（-47）

3.成本：10月船期加菜籽CNF 503美元/吨（-6）；美元兑人民币7.13（-0.03）

4.供应：中国粮油商务网数据显示，第33周进口压榨菜粕产量6.98万吨。

5.需求：第32周国内菜粕周度提货量7.6万吨

6.库存：中国粮油商务网数据显示，截止第32周末，国内进口压榨菜粕库存量为1.9万吨，较上周的3.2万吨减少1.3万吨。

7.总结：加菜籽新作逐步进入收获期，产区天气仍有偏干影响。但旧作供应压力高于预期成为市场交易焦点。加菜籽本土榨利滞涨回落或暗示油、粕需求驱动有限，关注高压榨持续性。加菜籽周度出口大幅改善，港口装船问题似逐步淡化。海外基金加菜籽净空持仓保持在历史高位震荡徘徊。国内油厂菜籽累库速度较快。西北地区棉籽丰产上市，棉粕供应压力偏大，对杂粕价格产生不利影响。

■玉米：短期陷入震荡

1.现货：南港上涨。主产区：哈尔滨出库2200（0），长春出库2240（0），山东德州进厂2290（10），港口：锦州平仓2350（0），主销区：蛇口2430（20），长沙2470（10）。

2.基差：锦州现货平舱-C2409=40（-11）。

3.月间：C2409-C2501=42（-17）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本1908（-17），进口利润522（37）。

5.供给：8月19日，博亚和讯数据显示，山东地区深加工企业门前到车剩余数105辆（-119）。

6.需求：我的农产品网数据，2024年8月8日-8月14日，全国主要149家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费玉米125.88（+0.4）万吨。

7.库存：截至8月14日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量362.3万吨（环比-7.27%）。截至8月15日，18个省份，47家规模饲料企业玉米平均库存29.01比-2.19%，较去年同期+1.08%。截至8月9日，北方四港玉米库存共计191.8万吨，周比-19.3万吨（当周北方四港下海量共计23.5万吨，周比+13.6万吨）。注册仓单量83946（-1500）。

8.小结：隔夜美玉米反弹幅度较大，12月合约继续围绕400美分一线震荡。连盘玉米主力期价短期震荡，一方面关注前低至2300区间的支撑力度，另一方面，9月合约已临近交割，有基差修复需求，现货走势是关键，若不能进一步下跌，将由9月期价反弹来完成基差修复。1月合约聚焦新季玉米产情的预估，目前市场存在偏空的一致性预期，需要提防延迟上市，甚至部分区间减产炒作的可能。

■白糖：保持弱势

1.现货:南宁6490(0）元/吨，昆明6170(-10）元/吨

2.基差:南宁1月748；3月774；5月810；7月819；9月425,；11月670

3.生产：巴西7月下半月产量同比小幅减少，但累计产量仍然同比明显增加，新产季制糖比维持高位预计让产量维持高位，总体产量预计维持在4000万吨以上；印度和泰国甘蔗进入生长季节，关注天气情况。国内全国糖厂压榨结束，本产季最终产量接近1000万吨。

4.消费：国内情况，需求端暂时正常，下游即将进入季节性备货旺季。

5.进口：1-6月进口130万吨，同比增加20万吨，本产季进口总量318万吨，同比增加30万吨，二季度进口总量处于历史低位区间。进口配额外空间打开，关注下半年进口买船和到港情况。

6.库存：6月171万吨，同比增加22万吨。

7.总结：国际市场巴西压榨进入新产季，市场关注点来到巴西产量的兑现。当前国内港口进口糖开始陆续到港，国内加工糖糖价短期内上方仍然有明显压力，郑糖价格继续回落，不过市场即将进入下游的备货旺季，预计下方仍然具有暂时性支撑。

■棉花：低位震荡

1.现货:新疆14490（99）；CCIndex3218B 14734（14）

2.基差:新疆1月1090，3月1085；5月1080；7月1050；9月1215；11月1125

3.生产:USDA8月报告调减产量和库存，但全球期末库存同比增加，本产季预期变化不大。产业端国内市场下游纺纱织布产能整体偏弱，开工率环比持续数周下调。

4.消费:国际情况，USDA8月报告调减产量和库存；国内市场下游近期有去库迹象，但是终端消费表现无亮点。

5.进口：6月进口26万吨，同比增加17万吨，进口利润打开让本年度进口同比预计继续增加。

6.库存：纺企棉花原料库存偏低且稳定，并没有表现出备货迹象，下游产品去库速度减慢，仍然需要终端消费改善。

7.总结：美棉继续弱势回调，近期内盘保持利空驱动，产业链利润开始向下游修复，继续观察下游消费表现是否有所回暖，另外关注全球新棉种植和生长情况。