“马作的卢飞快，弓如霹雳弦惊”，一首《破阵子》，慷慨豪迈，将军率领铁骑、风驰电掣驰疆场，弓弦雷鸣箭齐发的场景生动勾勒。

特殊法人开户、套保头寸审批，股指期货实盘推出后的进展依旧迅速，证券公司、证券基金、社保资金、险资，乃至作为服务商的期货公司，

各路机构，纷纷秣马厉兵，即将大显身手，各施神通。

不妨以《水浒传》中的典型形象来作比，对股指期货市场各主要参与者来一个全景大扫描。

社保、险资等国家队

姓名:卢俊义 绰号:玉麒麟 星号:天罡星 职位:梁山总督兵马第一副元帅 排名:一百单八将之二

胯下麒麟兽、身披麒麟黄金甲、手持麒麟黄金矛，作为水泊梁山的兵马第一副元帅，卢俊义着实了得。“一身好武艺，棍棒天下无双，善使矛。”虽只寥寥14字，但其英风可以想象。

之所以将社保、险资等国家队以卢俊义作比，不外乎以下几点：

身世清白且有钱。书中有言，“卢某生于北京，长在豪富之家；祖宗无犯法之男，亲族无再婚之女。”对国家队来说，有钱自不必说，良好的血统，亦让监管部门常常高看一眼。

作事谨慎。“非理不为，非财不龋”卢俊义做人谨慎。国家队肩负重大使命，听从指挥，挽狂澜于既倒，是其分内之事，但还要做得巧，做得妙，如不谨慎，难以担当大任。

武艺高强。战大辽，卢俊义以一敌四，毫无惧意，对方一将被秒杀马下，三人落荒而逃，端的是无比强悍；初上梁山时与众好汉车轮大战，丝毫不落下风，勇猛高强，绝非浪得虚名。国家队的水平也不弱于此，每次大行情，尤其是在“抄底、逃顶”时的精准度之高，令人艳羡。

地位相当。上梁山的时间虽晚，但却坐上了第二把交椅，“山东呼保义，河北玉麒麟”大旗上，名号得显。国家队亦是最为重要的一支力量，一旦其在市场上竖起大旗，必定会“应者云集”。

点评：轻易不出手，出手必惊人！

证券基金（公募、私募）

姓名:关胜 绰号:大刀 星号:天勇星 职位:马军五虎将之首 排名:一百单八将之五

胭脂赤兔马，青龙偃月刀，作为三国名将关云长的后代，可谓战神再现。

但追溯其上梁山之前的历史，关胜还有另外一个身份，那就是原为朝廷军官。之前，在其32岁之际，被太师蔡京破格提升为国家剿匪总司令，意在对付梁山。

这样的军官，在梁山好汉中不止一个，诸如林冲、秦明、呼延灼、索超、杨志，不一而足。之所以以关胜来做代表，是因为其排名马军五虎将之首，是所有原为朝廷军官的众人之典型代表，集大成于一身。

而之所以将证券基金拿关胜们来作比，则是基于以下两点。

身份相似。以证券私募基金而言，目前的掌门人中，相当一部分是从公募走出来的，原为军官，处处受限，现跳出体制，“大碗喝酒、大块吃肉、大秤分金”。

性格相似。秦明暴躁、林冲能忍、杨志谨慎，这像极了目前证券基金面对股指期货推出后的矛盾态度，或迫不及待，跃跃欲试，或不发一语，暗做准备，或谨慎有加，冷眼旁观。

关胜们武艺高超，或拖刀计，或狼牙棒、或金蘸斧，此自不必多言，但是否会对新的“双刃剑”感兴趣，能否用好“双刃剑”，尚需观察。

点评：态度将决定结果，能力将决定业绩！

套利者

姓名:董平 绰号:双枪将 星号:天立星 职位:马军五虎将之五 排名:一百单八将之十五

善使两条绿沉枪，冲锋陷阵，英雄盖世。书中刚一现身的董平，就给读者留下深刻印象。在上梁山之前，作为东平府守将，双战韩滔、徐宁两员大将，乱军丛中，双枪如龙，万夫不当。

上梁山后，屡为先锋，破童贯、败高俅，仗手中双枪，当先闯阵，屡杀官军名将，人称“董一撞”；战辽国，枪挑耶律国珍；平河北、战淮西亦立无数战功。

不仅武艺高强，且为人心灵机巧，三教九流，无所不通，横笛抚琴，无有不会。

作为股指期货实盘推出后的首批参与者——期货私募基金，亦为人机巧，心思缜密。中金所刚一挂牌，就敏锐的捕捉到其中蕴含的机遇，下大力气开发研究套利系统，力图寻找期现两个市场上存在的不合理价差，伺机而动，同进同出，赚取低风险盈利。

实盘推出，期货私募基金潜龙升渊。期指高于现货一百多点的市场表现，让他们找到大展身手的机会，卖期指，买现货，回落至合理区间即同时平仓，虽盈利不高，但十分稳定。

犹如董平的双枪，互为倚仗，互相照应，虎虎生风，水泼不进。不求暴利，稳字当头。

点评：以时间换空间，积小胜为大胜，高风险的股指期货市场上，他们能活得最久！

个人投机者

姓名:张清 绰号:没羽箭 星号:天捷星 职位:马军八骠骑将军之五 排名:一百单八将之十六

“城中有个猛将，姓张名清，原是彰德府人，虎骑出身。善会飞石打人，百发百中，人呼为没羽箭。”，以此开场，正所谓是未睹其人，先闻其威。

其在上梁山之前的一场厮杀中的表现，最为精彩。以其惊人的暗器本领，连败梁山十五员大将，成为梁山上“男子单打”成绩最好的选手，近乎完胜的骄人战绩，令人咂舌。

最为有趣的是丑郡马宣赞，刚刚阵前夸下海口：“你近得我么？”话音刚落就被张清一石子打在嘴边，翻身落马，可谓报应不爽。

效率高、速度快，如果说百步之外，有花荣神箭，那么百步之内，必属张清飞石。

股指期货首月高成交量、低持仓量的表现证明，目前市场的主要参与者就是个人投机者。他们凭借多年投资练就的盘感，日内短线，一笔交易，长不过1、2分钟，短只有寥寥几秒，犹如张清的飞石绝技，深谙“快”之趣，深得“快”之谛，且较高的胜率，亦犹如张清。

但张清亦有缺陷，枪法相形见绌，仅为二流水准，有飞石技术，可排入一流，无飞石相助，则沦为二流。

点评：机构介入，市场将变。需用心揣摩新动向，飞石需备足，绝技不可丢！

期货公司

姓名:吴用 绰号:智多星 星号:天机星 职位:机密军师 排名:一百单八将之三

眉目清秀，面白须长，生来爱读兵书，通晓军机，运筹帏幄，指挥若定，“智多星”名不虚传。

“智取生辰纲”一段，吴用的机巧聪明，淋漓展现。智用天时，巧借夏季酷热时间；智用地利，选择没有人烟的黄泥岗和可模糊视线的松树林；智用计谋，围绕一桶酒做足文章，短短一出戏，瞒天过海、无中生有、偷梁换柱、混水摸鱼，三十六计中，竟有数计被灵活运用。谨慎再三的杨志，还是最终着了道。

作为经纪商的期货公司，在经过漫长的等待和坚持之后，终于守得云开雾散来，股指期货推出后的20个交易日，累计成交金额就已达到3.14万亿，4月份的单月交易额已占到全国期货市场交易额的15.19%，与此相对应，期货公司亦获取高额的佣金收入。

但蛋糕虽大，并非利益均沾。期货公司的数量，超过证券公司，但在注册资本上，却无法相比，产业政策亦鼓励行业洗牌，毕竟，牌少好领导。

激烈竞争下，比拼的是包括服务、研发、人才等方方面面的内功，但个个做到像吴用那样，并非易事。部分券商背景的期货公司，已经取得了先发优势，但能否笑到最后，还需观察。

点评：竞争无处不在，软实力决定最终结果！

失败者: 祝彪

讲一讲梁山好汉们的对手，尤有必要。说必要，是因为股指期货市场是一个“零和游戏”，有挣钱，就必定对应着输钱。

祝家庄的祝氏三兄弟，可作为典型。祝家庄够厉害，作为居中者，西联扈家庄，东联李家庄，兵强马壮，三兄弟武功高强，可谓劲敌。

三打祝家庄中，前两次反倒是祝家庄占了上风。第一次，依靠地利，捉到杨林、黄信；第二次，生擒王英、秦明、邓飞，就连宋江也差点丢了性命。

但祝家庄却存在致命的缺陷。虽是三家结盟，凡祝家要人要物，两庄无不供足；而两处向祝家要人，却一概不放；让七十岁的老人也要参加防御，还常常把抓来的人，不论是与不是，都当作梁山的人解往州里请赏，尽失民心，且三兄弟亦狂妄自大。

最后一战，祝家庄完败，三兄弟性命尽失，巨大财富也全归梁山。仅粮食就是５０万石，相当于晁盖等人劫十次生辰纲。

对于股指期货的失败者而言，失败的原因也大致如此。或许能靠运气在1、2次中赚到盈利，但并不真正了解和认清自己，没有计划的随意下单，错了又不肯认，“套保变投机，投机变套保”，其最后的结局，必输无疑。

点评：成功者各有各的盈利模式，失败者的根源都是相似的！

期指个人参与者赚钱秘笈

三年前，他们频频参加各期货公司举办的股指期货仿真交易大赛，并屡屡攻城拔寨，过关斩将，三年后，他们成为实盘推出后的首批参与者，继续叱咤风云，书写不败神话。

交易中，他们心无旁骛，眼盯需付费才能使用的5档报价系统，双手不离键盘；交易结束后，他们精心复盘，对当天的每一笔交易都认真回顾，精确到秒上总结得失。

他们，就是股指期货个人投资者中的佼佼者，而施峥明就是其中具有代表性的一位。

终于等到这一天

和施峥明的第一次见面，是在2007年年底的一个交流会上，作为会议主办方组织的仿真交易大赛的第四名获得者，他应邀出席，讲述传授自己的交易心得。

是次比赛，他取得了在13天内，将100万元初始资金变为1个亿的好战绩。而在此前，他曾先后将多个桂冠收于囊中。

“2008年年中的时候，我开始尝试恒指期货的实盘交易。”施峥明介绍这两年多来的基本情况：“而最终的目的，还是为国内沪深300股指期货的推出做准备。”

采取同样做法的不止他一个。借大奖赛的平台，施峥明结识了相当一批具备良好素质、成绩优异的选手，并因惺惺相惜而成为好朋友。不约而同，他们也大都选择了参与恒指期货实盘交易，而最终的目的，也意在国内股指期货实盘。

三年磨剑，终于等到了出鞘的那一刻。4月16日，成为施峥明个人生涯中值得记忆的一天。当天，在万众瞩目中，中金所股指期货正式挂牌交易，施峥明也成为首日参与者中的一员。“交易结束后，特意打印了一张结算单，并让所在的开户公司盖了一个章，也算是一个小小的纪念吧。”施峥明透露。

重仓+短线交易

曾有人推断，实盘交易和仿真比赛大不相同，仿真交易做得好的，在实盘中不一定能延续好成绩，真刀实枪的战场，毕竟和使用虚拟资金存在不同，交易手法、交易心态难免会受到影响。

但施峥明并未感觉到有太大的差别。“每天7、8成的胜率。”此数据，和他当初参加仿真大赛的胜率基本一致。

不仅胜率基本相同，重仓操作的交易习惯，依然保留。尽管重仓交易常常被视为期货交易的大忌，但施峥明却认为需一分为二的看待。

“我是短线交易者，从来不留仓过夜，在做商品期货的时候，甚至连半场休息的15分钟，都会空仓，”他介绍说。

实际交易中，投机者并不占优势，因为他们从套保者的手中买来了风险。所以，在施峥明看来，单子在手中停留的时间越短，风险就越校

“最短的时候，一个来回甚至只有几秒钟，长的时候，也不过1、2分钟”。如此情况下，施峥明根本不看技术分析。不看，是因为既顾不上看，也看无可看。时间最短的图表为1分钟K线图，而施峥明有可能会在1分钟的时间内做3、4笔交易，根本没有少于1分钟的K线图供其参考。

在这样的交易手法下，施峥明认为，适当重仓也没有什么不可以,“方向不对，我立即就砍。绝不会因为觉得这一刀下去太疼，而不舍得下手。不舍得断臂，结果只能是断头。”

实盘推出后的第三个交易日，盘中曾出现“惊魂8分钟”。当天下午2点02分，主力IF1005合约发生异动，价格从3179点一路飙升，在2点10分触及3240点，波动达60个点。

“我正好空在了3178.8的最低点，一看势头不对，马上就砍仓出局，但尽管如此，还是追了几次，才在3192点平了出来。如果稍有犹豫，结果就会是另一种情况。”

尽管，此后的交易日中，价格出现连续下跌，如果空单不斩，能够挣得更多，但这绝非施峥明的风格。在他看来，释放出资金，重新寻找下一个入市点，才是更适合的做法：“君子报仇，十年不晚。对我来说，一天就够了，每天有几十个机会在等着我，绝对没有必要困死在一次失误上。”

不惧机构入市

每天平均交易20多个来回，相比于仿真比赛的100多个来回，已大大减少，但尽管如此，截至受访当天共计15个交易日中，不管多少，天天盈利。目前的施峥明交易有序，看上去很轻松。

他并没有给自己设定一年内一定要赚够多少钱的盈利目标，相反，良好的心态、合理的资金管理、严格的交易纪律，更是他所看重的，如果能一直这样，“稳定增长、复利收益”的目标自然不在话下。

尽管胜率已达到7、8成，但他还在不断摸索完善盈利模式。宏观经济形势如何，明天开盘是涨是跌，不是他关心的重点，“我只需要知道下一分钟会如何，就够了。”

盘后，和同道好友一起复盘，是提高之道，也是乐趣所在。当天的几分几秒，是否出手，方向是多还是空，理由何在，均是交流的重点。“一次，我在尾数是76的价位挂了5手平仓单，本来有希望全部出来，眼睁睁的看着突然有一笔单子挂在我前面，结果我只成交了3手。盘后和好友交流，竟然发现，这笔‘截胡’的单子就是他的，比我早了1秒钟”。他讲述实战中的一件趣事：“即便如此，他的单子也没有成交完。我们又不约而同的选择了同样的做法——继续追着平仓。结果又发现，剩余单子成交的价位竟然还是同一个价位，他还是比我早1秒。电话两端，他大笑，我也大笑！”

问及未来是否有成立私募基金，代客理财的想法，他的回答是“没有”。“这样的做单手法，只适合小资金，如果是大资金，就不适用”。保持清醒，看清自己，客观的评价自己，知道自己的能力大小，也正是他能够保持良好战绩的所在。

问及未来机构入市后，会不会让他担心或害怕，他的回答是：“机构入市，盘面或许会出现新特点，新变化，我会根据盘面的新特点，微调自己的交易模式。但交易中，最大的敌人不是别人，而是自己。我不需要战胜别人，能做到战胜自己，足矣。”

施峥明

1993年开始做股票，2007年开始接触股指期货仿真交易，曾先后获得国元安泰杯股指期货黄金大奖赛第一名、雷凯杯大奖赛第一名、天琪—交行杯大奖赛第一名等多个桂冠。投资理念：不属于自己的行情绝不心痒。