分类监管又称“差异监管”，是指监管当局对处于不同类别的被监管机构采取不同的监管措施，以较小的监管成本取得更好的监管效果。目前我国对证券公司、银行及其他非银行类金融机构的监管已基本实现了分类监管。近日，证监会主席助理姜洋指出：“要根据期货公司风险管理水平和抗风险能力，对其进行分类，对不同类别公司实行差异化监管政策。”期货公司是期货市场的基本要素，期货市场是一个高风险的监管驱动型市场，对期货公司实施分类监管势在必行。

　　一、美国期货中介结构的监管模式

　　期货中介结构是各国立法监管的重点，而且各国对期货中介机构的监管因政治经济环境不同而不同。根据《商品交易法》的定义，美国期货市场必须要注册的中介主要有四类，即期货佣金商(FCM)、介绍经纪商(IB)、商品合资基金(CPO)、商品交易顾问(CTA)。美国期货交易委员会(CFTC)主要通过市场监管部、清算和市场中介监管部以及稽查部履行其职能。其针对不同类型的交易商采取了不同监管措施。

　　1.CFTC对期货佣金商(FCM)和介绍经纪人(IB)的监管

　　一般来讲，FCM是最大的“批发商”，类似于我国的期货经纪公司。FCM可以独立开发客户和接受期货指令，可以向客户收取保证金，也可以为其他中介提供下单通道和结算。IB可以自行开发客户并介绍给FCM，但不能接受客户的资金，它必须通过FCM进行结算。IB可以是机构或个人，但一般都是以机构的形式存在的。目前作为CFTC会员的FCM共有150家左右，IB共有1628家。CFTC和全美期货业协会(NFA)对FCM和独立的IB实行重点监管。在成为注册会员后，FCM和IB不仅必须维持法定的最低净资本要求、保存账簿和交易记录，还要对客户进行充足的风险揭示。FCM应执行严格的账户封闭管理制度。FCM和IB还应当向CFTC和NFA递交月度、半年度和经过审计的年度财务报表并随时接受审查。

　　2.CFTC对商品合资基金(CPO)和商品交易顾问(CTA)的监管

　　商品合资基金类似于我国的期货私募机构，而商品交易顾问和我国的咨询机构接近。CTA可以为客户交易自有账户，CPO管理多个投资者基金，在一个账户中为多个投资者交易。CPO和CTA需按商品交易法的要求注册，还应准备披露文件给潜在客户。对CPO和CTA没有最低资本要求，CPO要定期发布账户明细和经审计的年度财务报告，保存所有交易记录。CTA只要保存交易记录就可以了。

　　3.借鉴与启示

　　通过以上分析不难发现，美国期货中介市场具有十分完善的市场结构，涵盖从期货公司到居间人到私募机构和咨询机构等方方面面。其监管注重按照期货公司参与角色的不同建立分类监管制度，在加强资本金约束基础上不阻碍期货公司的正常发展，体现了分类监管的思想。其监管模式值得我么借鉴之处主要有：首先其监管有法可依，有章可循，对期货中介机构的行为在期货现代化法案中有详尽的规定，相对比我们的期货立法工作亟待加快；其次美国的监管涵盖市场准入、日常监管、信息披露、投诉处理和稽查，其监管效率和透明度及权威性很高。