受国内煤炭期货价格大幅回落拖累，甲醇成本支撑减弱。同时，海外供应压力逐渐显现，船货集中到港使得甲醇进口量快速增长，而下游需求依然偏弱，港口累库压力持续增加。近期甲醇期货2501合约呈现快速下跌趋势，期价自上周四的2550元/吨下跌至本周三的2408元/吨，5个交易日累计跌幅达5.57%。

国内甲醇产量稳步回升，供应压力趋增。进入8月份，国内煤制甲醇主产区生产利润逐步改善。相关数据显示，截至2024年8月30日当周，内蒙古地区煤制甲醇制造成本在2518元/吨，而2024年8月30日华东地区甲醇现货报价为2535元/吨。以制造成本核算，内蒙古地区煤制甲醇开始扭亏为盈。随着内陆地区甲醇企业盈利状况好转，开工率和产量出现回升。相关数据显示，截至2024年8月30日当周，国内甲醇平均开工率在76%，环比大幅增加9.69个百分点，较去年同期微增0.47个百分点。同期我国甲醇周度产量均值为174.83万吨，周环比微增0.09万吨，月环比大幅增加22.19万吨，较去年同期的166.64万吨增加8.19万吨。在甲醇企业供应压力增加背景下，内陆累库压力加大。相关数据显示，截至2024年8月29日当周，我国内陆甲醇库存合计达39.58万吨，月环比增加1.79万吨，较去年同期的36.34万吨小幅增加3.24万吨。整体看，国内甲醇供应压力仍在。

进口稳步增加，港口持续累库。随着海外甲醇装置的复产，国内进口船货到港量稳步增加。相关数据显示，2024年二季度，国内甲醇进口总量达321.61万吨，较一季度增加12.96万吨。且目前海外供应压力延续增长趋势，2024年7月我国甲醇进口量129.02万吨，环比增加23.29万吨，增幅22.03%，同比增加3.98万吨，增幅3.18%。2024年1—7月甲醇累计进口量为759.28万吨，较去年同期的795.14万吨小幅下降。在外部供应趋增的背景下，港口累库节奏有所加快。截至2024年8月30日当周，我国华东和华南地区港口甲醇库存量为90.08万吨，周环比增加11.12万吨，月环比增加9.25万吨，较去年同期小幅增加5.39万吨，攀升至年内峰值。根据过去几年港口累库节奏，预计未来一个月累库周期将延续，高供应和高库存现状难改，甲醇期货价格仍面临较大下行压力。

下游需求仍偏弱。目前甲醇下游需求表现乏力，虽然近几周烯烃行业开工率出现稳步回升，但主要是前期检修的多套甲醇制烯烃装置复产所致。相关数据显示，截至2024年8月9日当周，国内甲醇制烯烃开工率为82.49%，环比回升24.5个百分点，但较去年同期回落2.69个百分点，说明今年烯烃行业普遍低利润背景下，企业开工率偏低，对甲醇原料的采购减少。同时，其他甲醇传统需求领域也表现偏弱。当前甲醇下游处于淡旺季的转换阶段，后市旺季对消费的驱动仍待观察。

综上，目前国内外甲醇供应压力仍较大，内陆和港口延续累库趋势，高供应、高库存特征明显。同时，下游需求仍偏弱，烯烃行业开工率偏低限制甲醇需求的改善。且近期煤炭期货价格持续回落，甲醇成本支撑减弱，预计后市甲醇期货2501合约价格易跌难涨。