一、趋势的定义与特征

　　金融价格波动从形态上而言可以分为两大类：趋势行情与振荡行情，相应地交易方式也可以大体分为趋势交易法与振荡交易法，对于期货投资而言，由于具有保证金杠杆机制与双向交易特性，每年的趋势投资机会非常多，如果能很好地把握一些品种的趋势性行情机会，投资收益是非常具有吸引力的。

　　从实际交易的情况来看，虽然趋势性行情的机会众多，但大多数投资者并不能很好地抓住这些机遇，主要原因在于：对趋势的定义和特性没有清晰的概念；没有简洁明了的判断方法；建仓时机把握不好；加仓方式不是很科学；对各品种特性没有仔细分析，选择了一些并不是很适合做趋势交易的期货品种。

　　对于选择趋势交易的投资者而言，首先需要知道的是，趋势的概念是什么，即什么是趋势，趋势的本质特征有哪些。

　　笔者对趋势行情的定义如下：趋势分为两种类型，一是上涨趋势，二是下跌趋势，上涨趋势是价格不断创出阶段性新高的过程，而下跌趋势则是不断创出阶段性新低的过程。

　　在这个定义中，需要注意两个要点：一是阶段性价格的高点与低点；二是新高与新低的价格要不断创出。所谓阶段性是指在一定时间周期内，并非是指全部的历史价格时间周期，在实际使用时，可以用20日、30日、60日或120日等时间参数，比如用30日的时间参数，当价格创出30个交易日的价格高点时，我们可以做出即将开始上涨趋势的判断。一次或两次的价格新高/新低的创立，并不一定意味着趋势的出现，这种新高或新低还需要不断创出，趋势才会成立。所谓连续创立并非指价格一路走高或走低没有间断地创出新的高点或低点，而是指在远比我们所选择的阶段性时间参数小的时间段内，价格能多次地创出新高或新低。

　　与趋势相对应的是振荡走势，所谓振荡市是指价格在一段时间内处在一个价格区间内运行，价格不能连续地创出阶段性新高或新低。在振荡走势中价格一般会在两个关键价格之间进行来回涨跌，在这个过程中价格也能创出阶段性的新高或者新低，但这种高低点的创立不是连续性的，在新高或新低出现后价格仍然会回到振荡区间。

　　价格的运行状态会存在一些一般性规律，趋势走势也不例外。通过对各品种的历史价格走势进行总结，我们发现趋势行情的展开过程会呈现六个阶段：启动、反抽确认、主趋势、再次反抽确认、惯性趋势、趋势衰竭。当然这六个阶段只是一般性的趋势运行规律，并非每个趋势走势都必然会呈现出这种规律，而会产生很多的变形。

　　在图5与图6中是两个期货品种的实际行情，从这两个实例中可以加深我们对趋势本质的认识。图5是国内黄豆的一段上涨走势，其上升过程呈现出经典的六阶段特征，在第一个阶段是价格走出前期的熊市氛围，价格出现较大幅度的拉升并突破熊市形成的关键阻力位，这是牛市行情的启动阶段；第二个阶段是启动结束，价格出现回调，但回调幅度有限，在整数价格关口获得支撑，价格又重新往上，这是趋势运行中的第一个反抽确认过程；到第三阶段，价格出现快速上涨，而且拉升幅度很大，这是上涨趋势的主趋势阶段，在这个阶段一般走势非常强劲，期间的反复比较少而且幅度十分小，在形态上表现为气势如虹。在经过第三个阶段以后，价格再一次回抽，然后重新走强进入惯性上涨阶段，最后进入趋势衰竭阶段。判断价格是否进入趋势衰竭阶段，最好的方式是看价格的回调是否向下击穿前期的重要支撑位置，如果跌破支撑预示着趋势已经衰竭，价格运行状态将转入下跌趋势或宽幅振荡。

　　天然橡胶的一段下跌走势，其形态也符合经典的六阶段过程，第一阶段是下跌走势的启动阶段，价格跌破了前期上涨走势的关键支撑，然后价格向上反抽但创不出新高，价格再次下跌，趋势进入第三个阶段，价格波动的幅度很大而且速度较快，第四阶段价格再次反抽，然后进入惯性下跌阶段，但下跌的动能相对第三个阶段要小很多，最后进入下跌行情的趋势衰竭阶段，价格往上突破关键阻力位置，行情将进入上涨趋势或振荡走势。

　　二、趋势的判断方法

　　趋势行情的判断方式有很多，笔者提出两种最简单的判别方法：关键点位突破法与均线判断法。