报告品种：碳酸锂

背景：2024年9月5日，碳酸锂价格大幅下跌，主力合约LC2411跌至7.08万元/吨，近月合约LC2409跌至7万元/吨。当日，散单电碳报价持平至贴水1500元/吨，工碳报价则贴水2000至3000元/吨。尽管有两个偏利多的消息——智利8月对中国的锂盐出口环比减少22.9%，以及Arcadium计划于2025年停产Mt Cattlin——未能对碳酸锂价格提供支撑。

在碳酸锂价格再次跌至7万元/吨，且在9月、10月本身属于旺季的情况下提前交易未来预期使得价格快速下跌后，上游锂盐厂是否会采取停产或检修措施？为此，Mysteel新能源团队对9月部分碳酸锂样本企业的停产检修情况进行了调研。本次调研涵盖了江西和四川地区的27家锂盐生产企业，涉及不同工厂及原料生产线的情况。

调研结果：在调研的27家样本企业中，仅有9家出现停产或检修情况。其中5家已经处于停产或检修状态；另外3家则出现了产量减少，总计减少1600吨；其中1家计划于月底进行产线技改，在此之前加大生产力度，产量增加500吨。总体来看，若不考虑其他锂盐企业产量的增加，调研样本企业的停产检修预计将使9月产量环比减少1100吨。

表1：部分碳酸锂样本企业9月停产检修情况

数据来源：上海钢联

表2：江西地区碳酸锂样本企业9月停产检修情况

数据来源：上海钢联

具体来看，四川地区的锂盐生产企业维持正常生产，主要以满产为主。而在江西地区，9月出现了检修情况，对产量产生影响的企业仅有3家，主要由于产线调整和价格下跌过快导致代工订单减少。此外，部分江西地区的锂盐厂计划于9月底进行技术改造，但在此之前将尽可能多地生产，预计环比8月产量将增加500吨。一些锂盐厂家反馈称，尽管碳酸锂价格下跌，他们仍将正常生产，因为他们在价格上涨期间已进行套期保值，当前主要以交盘面为主。根据调研，当前长协和客供占比仍然在七成以上，已签长协的厂家多数保持正常生产状态。面对碳酸锂的价格下跌，外采锂云母生产碳酸锂的厂家多成本倒挂，因此个别买不到低价原料的锂盐厂转换思路，从市场上低价采购生产日期较老的碳酸锂，进行再次加工后，交回盘面。

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