作为联系种植业和养殖业纽带的饲料行业,2010年上半年遭遇上游成本上升、下游养殖效益锐降的双重利空。进入三季度,我们欣喜地看到,玉米、鱼粉等价格自高位回落缓解了成本压力,畜禽养殖景气提升扩大饲料需求,我们预计,饲料行业三至四季度将迎来阶段性的美好时光,理由如下:

首先,东北玉米可能增产,玉米价格有回调压力。其次,随着猪价、鸡价的快速反弹,畜禽养殖效益迅速恢复,前期低温造成的鱼价低迷局面也面临改善,进而拉动饲料需求量激增,养殖户承接饲料企业成本转嫁的能力也因此而“水涨船高”。

此外,从微观视角来看,部分饲料企业7月份饲料销量很好,无论鱼料、虾料还是猪料、鸡鸭料全部脱销,7月开门红为三季度奠定了良好的增长势头。

综上所述,我们认为,三季度饲料行业将迎来“成本下降、需求提升”的阶段性契机。