1.发展我国期货投资基金

　　发展期货投资基金是目前我国期货市场引导和培育机构投资者中最可行的一种方法。期货投资基金在国际期货市场特别是近年来的国际商品大牛市中大显身手，得到迅猛发展，它已经成为继证券、债券等投资基金之后独立的基金品种，代表当前国际市场期货投资的一种主要潮流。发展我国期货投资基金对于促进国内期货投资者投资理念方法与国际接轨具有重要意义。同时，发展期货投资基金是充分利用我国期货市场十几年发展所积累丰富经验及形成的资源优势人才优势的现实选择。期货公司经营管理能力、信息研究能力及对操作理念方法的理解等，将在其中起到重要作用。

　　这些年来，发展期货市场与发展证券市场的政策是不平衡的，金融机构或国有控股机构投资于股市得到政策支持，这些机构的投资实践丰富了其作为基金经理或资产管理人的经验。相比之下，期货市场没有这方面的政策支持，这就造成了一些将来可能成为期货机构投资者的企业缺乏相应的知识经验和技巧。这一点是发展期货机构投资者时必须要考虑的特殊性之一，即要考虑对现有资源的合理利用。而这些资源十分有限也十分珍贵，主要集中于期货公司里面，只有期货公司才有资格或能力开展期货投资基金业务。

　　通过期货公司试点期货投资基金，将对其他机构投资者参与起到重要示范作用。毕竟其他机构投资者没有期货公司那样有多年见证期货市场发展的经历，没有期货公司那样对中国期货市场特性的深刻理解，也没有期货公司那样清楚期货投资理念方法的变化及丰富的风险识别及风险管理能力。期货公司了解一般投资者特点和需求，了解当前最行之有效的期货投资理念和方法，熟悉有成功交易能力的人才，结合这些特点能设计出适合不同投资者需求的基金产品。总之，较之其他机构投资者，通过期货公司试点的期货投资基金，有较好的投资理念和方法技巧以及较稳定的投资收益。

　　期货投资基金的成功试点，可以为约束或规范目前地下期货私募基金发展、保护投资者合法权益提供一条可行思路，而且可以给其他机构投资者提供一个如何参与期货的生动范例，一个机构投资者之间进行方法技巧理念方面交流的平台，对其他机构投资者积极参与期货起着重要的促进作用。

　　在期货公司试点期货投资基金，可以扩大期货公司业务内容，改善竞争环境，为其发展壮大创造条件。目前我国期货公司只有经纪、结算和培训业务，业务单一使市场竞争环境恶化，业务收入没有随代理规模扩大而扩大。目前的证券公司不仅可以从代理股票交易中获得收入，而且可以通过代销基金业务及其他业务中扩大收入。通过试点期货投资基金培育机构投资者来改变期货公司经营状况现状不失为一种好办法。

　　在期货公司进行期货投资基金试点，首先要解决的是法律问题，必须通过修改《期货交易管理条例》及相关管理办法有关条款，使期货公司业务从事期货投资基金试点工作有法律支持，另外还要有一个关于如何监管期货投资基金的试行办法与之配套。

　　2.拓宽金融机构参与期货交易的渠道

　　其实，在我国期货市场发展之初，金融机构曾参与过期货交易，其中国债期货就曾留下过他们令人难忘的身影。总结历史经验和教训，笔者认为，没有成熟的交易品种，没有完善的交易制度及相关风险管理制度，必将制约金融机构进入期货市场。也就是说，在我国期货市场治理整顿时期，国家以法律形式限制了各类金融机构参与期货市场。在我国可以成为期货机构投资者的金融机构有商业银行、证券公司、期货公司及各类公募基金等，其参与期货的目的主要是规避风险、适当投机获利和融资获利。

　　事实上，我国金融机构较之以往更需要期货市场，近年来期货市场的稳定健康发展也给其参与创造了良好的机会和条件。商品期货快速发展，培育了一大批利用期货进行套期保值的现货企业，出于资金流动及充分保值要求，他们非常需要金融机构特别是商业银行方面的融资支持，例如通过现货交割仓单质押方式及早从银行获得贷款。如果商业银行利用期货对质押仓单进行保值，则这样的贷款资质是最好的，比房贷风险还要小，也比证券市场目前公布允许试点的融资融券风险小，近乎无风险。但是，受制于目前法律上对商业银行参与期货没有明确支持及对金融资本入市的严格限制，商业银行无法从事此 项业务。

　　其实，证券公司和期货公司也可以开展这项业务，他们比商业银行从事这项业务更有优势，因为其自身有交易通道，了解客户资质，与客户有合作关系，开展这项业务成本更低，灵活性更强。总之，不论哪类金融机构开展这项业务，都可以扩大其收入来源，都有利于商品期货现货企业这样的重要机构投资者队伍的发展壮大。

　　在以上金融机构中，有些已经成为证券市场的上市公司，有些通过持股方式成为其他上市公司的股东，公司收益或资产状况直接与股价相关。随着商品期货产品的多样化，这些金融机构的资产状况与期货商品价格波动愈来愈发生密切联系。商品价格波动影响到相关上市企业股价波动，从而影响到股东的资产状况。在没有股票期货的背景下，这类金融机构可以酌情利用期货市场进行资产保值，以规避因商品价格剧烈波动带来的非系统风险。

　　公募基金有扩大投资收益的强烈冲动，对任何大的投资机会都怀有浓厚兴趣，商品市场的机会也不例外。各类基金参与期货的目的既明确又灵活，可以保值也可以进行多种方式的投机获利，参与的广度与深度非其他金融机构所能比。然而，我国公募基金投资方向受到严格限制，根据《证券投资基金运作管理办法》规定，基金分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金四种类别。没有对商品市场投资进行明确，意味着投资商品期货市场仍然是一个禁区。这是目前公募基金没有将商品期货视为投资方向的原因，当然，要让公募基金积极投资商品，将商品期货作为组合投资的重要工具之一，还需要许多方面配套，例如商品期货金融属性需进一步加强、交易交割制度需继续创新等。

　　金融机构参与期货市场所带来的影响至关重要。一方面，意味着金融机构业务将进入混业经营阶段，监管理念及要求将发生深刻变化;另一方面，意味着期货市场机构投资者结构将进入真正的多元化时代，期货市场功能将得到最充分发挥。

　　就目前而言，金融机构参与期货市场障碍最多难度最大。做保值业务，商业银行给期货套保者融资贷款后，为降低风险需要进入期货市场进行仓单保值，但法律却没有入市支持，且向期货市场融资被视为金融资本进入市场也得不到法律支持。《期货交易管理条例》对保值定义过于狭小，不利于金融机构参与，其中的保值仅限于现货企业，没有涉及到相关金融机构，实质上没有涉及到期货的金融属性方面的定义，保值应是广泛意义上保资产之值，保股权之值，而不仅仅是现货意义上的。表面上公募基金参与只需要扩大其投资方向即可，但要使其积极参与，期货品种创新和制度创新十分重要。此外，上述一些金融机构参与期货或者向期货进行融资涉及到行业混业经营问题，相关金融机构业务内容要扩大，对其监管思路方法也要进行相应改变。

　　3.大力培育和扶持各类投资公司

　　投资公司在投资方向上具有一定的灵活性，最有可能成为期货机构投资者。事实上，以投资公司理财形式进入期货市场的投资者不在少数，换句话说，一般意义上投资公司除有自营资金进入期货市场外，还接受客户理财委托参与期货交易，以其管理的资金实力和专业性成为重要的机构投资者。