上证指数自7月2低点2319反弹已有一个月，最高反弹至2681点，幅度为15%，且基本呈现单边反弹态势，只是在近两三日面临2680强阻力位时，出现了振荡。

此次反弹消息面相对平静，连续逼空走势让市场信心提振不少，市场整体情绪有所好转，已经从绝大部分看空转为部分看多，部分产业资本开始增持，保险资金入场意愿增加。此次反弹背景之一是市场对经济增速回落有了相对充分反应，只要不出现超预期回落，对市场的打压有限；二是半年报公布对蓝筹的提振和估值修复的推动；三是政策面的预期时不会再紧，甚至可能会稍有宽松。

目前来看，这三个因素还在持续。首先，欧美经济回落相差一个季度左右，欧美回落对中国进出口的影响一时还不会叠加，至少7月份宏观数据出现超预期回落的可能并不大；其次，考虑到目前还处于中报密集披露期，对个股总的提振作用还将持续，而根据惯例，业绩一般或者较差公司业绩将在在8月下旬才会相对集中公布，对市场的拖累一时还不会到来；此外，PMI继续下降的数据公布后，市场反而出现上涨，显示出目前市场对政策预期仍抱有较大期望，至少市场一时还不可能看到政策面短期再次严厉。因此，支撑市场的这三方面因素还未有明显改变，加之当前市场人气已有恢复，部分已经看多，市场反弹总体还没有结束，刺激反弹深入的因素可关注一、近期媒体关于汇改的报道密集增多，汇改对市场总体应有提振作用；二、此轮反弹，深圳市场强于上海市场，与深圳本地股表现较好有关，上海市场多家有重组预期的个股停牌时间已久，近几日有关报道明显增多，如果复牌引起市场对重组、整合板块的共鸣，将进一步提升市场人气。综上，上证指数延续反弹的可能较大，反弹目标位可能在半年线2750附近，但在挑战半年线之前，市场可能需要一周多的回调整固蓄势，消化以下不确定因素。这些不确定因素主要有，首先，CPI数据上行幅度的不确定性，如果过高，将会影响到市场对政策的预期，同时使得市场处在不利的宏观环境中，其次，此次反弹以来，大盘涨幅在15%，而较多个股反弹超多了30%，获利盘仍需消化；再次，光大银行IPO定价，发行总会引起市场对扩容的再次关注，资金面还是会暂时偏紧，这些均需要时间来消化。

综上，未来一周内，市场震荡消化获利盘和CPI上行的要求，或回踩60日线。经过消化整固后，市场将延续反弹走势，上证指数反弹目标位可能在半年线2750附近，沪深300指数和期指主力合约在3000点一线。