报告品种：铁矿石

本次调研结论显示：

针对11月份价格指数的看法，调研样本企业中54%的铁矿石产业企业认为，11月份均价与10月份相比上涨，45%铁矿石产业企业认为看跌，仅有1%的企业认为11月份均价与10月份基本持平。

价格走势上，77%企业认为11月份铁矿石价格走势将先涨后跌，9%企业认为先跌后涨，7%企业认为单边上涨，7%企业认为单边下跌；期末值与期初值来看，14%企业认为11月份铁矿石价格期末值高于期初值（前低后高），86%企业认为前高后低。

贸易企业出货心态方面，47%贸易企业将以出货为主，34%贸易企业选择观望，6%贸易企业准备择机屯库，13%贸易企业选择挺价、惜售。

以下为报告正文：

数据来源：钢联数据

10月份Mysteel铁矿石62%澳粉指数震荡运行，维持在98-110美元/干吨区间。截止10月28日，62%澳粉指数10月均值为104美元/干吨。与我们上期调研报告结论相吻合，10月份均价较9月份上涨，并且均价位于92-105美元区间。

本月铁矿石62%澳粉指数最高点为月初（10月7日）的110美元/干吨，最低点为月底的（10月23日）98.3美元/干吨。截止10月28日，62%澳粉指数103.15美元/干吨，较月内最高点低6.85美元/干吨，跌幅6%。截至目前，9月份该指数均价为94美元/干吨，10月份指数均价为104美元/干吨。

Mysteel铁矿石事业部调研了铁矿石市场主要参与企业，就11月份铁矿石均价、趋势和贸易心态做了调研，具体结果如下：

问题一：6成以上企业认为11月指数均价位于100-105美元区间

针对11月份价格指数的看法，调研样本企业中54%的铁矿石产业企业认为，11月份均价与10月份相比上涨，45%铁矿石产业企业认为看跌，仅有1%的企业认为11月份均价与10月份基本持平。

其中，看涨主要原因有（1）宏观政策预期偏强；（2）钢厂补库支撑。

看跌主要原因主要有（1）无上涨驱动，宏观政策是否能达到预期存不确定性；（2）铁矿石基本面偏弱；（3）市场心态走弱；（4）金九银十未有起色，矿价难稳定上涨；（5）钢厂利润收缩，淡季需求下行。

价格预测的区间分布：64%企业11月份均价预测区间在100-105美元（包括100和105美元），20%企业均价预测低于100美元，16%企业均价预测高于105美元。

问题二：7成以上企业认为11月铁矿石价格走势或将呈现先涨后跌

数据来源：Mysteel调研

价格走势上，77%企业认为11月份铁矿石价格走势将先涨后跌，9%企业认为先跌后涨，7%企业认为单边上涨，7%企业认为单边下跌；期末值与期初值来看，14%企业认为11月份铁矿石价格期末值高于期初值（前低后高），86%企业认为前高后低。

认为先涨后跌的主要逻辑为上旬宏观政策预期对价格有所支撑，随着交易回归基本面，铁矿石价格或将呈现下跌走势。

综合价格走势预测和期末值与期初值关系的预测，我们可以预判11月份铁矿石价格大概率走势如上图所示。

问题三：近5成贸易企业将以出货为主，仅有不到1成企业择机屯库

数据来源：Mysteel调研

贸易企业出货心态方面，47%贸易企业将以出货为主，34%贸易企业选择观望，6%贸易企业准备择机屯库，13%贸易企业选择挺价、惜售。

出货为主的贸易企业主要考虑到（1）认为11月份较10月份价格水平相当；（2）成材库存情况不会好转，钢厂利润收缩，利空铁矿需求；（3）不看好后市，有利润就可出货；（4）认为供需环境不会有明显改善，不看好终端需求。

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