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长江期货：河南基层尿素及复合肥调研报告

报告品种：尿素

核心观点：现阶段小麦底肥进入尾声，为了解基层用肥、剩肥情况以及明年小麦返青肥的看法和计划，前往河南商丘市睢县、周口市太康县、周口市西华县、新乡市原阳县、新乡市延津县和安阳市滑县的经销商及农资门店调研，调研反映的市场情况如下：

复合肥方面，小麦肥用量跟去年基本持平，没有明显增量。豫南地区基层农资门店可以看到有复合肥堆积，部分门店有年初的小麦返青肥，也有玉米肥和当季小麦底肥剩余，另外增效肥及其他高价复合肥剩肥更明显。豫北地区普遍反映今年提货更谨慎，怕跌价，整体备货不多，所以剩肥不多。受农副产品价格低影响，农民投资积极性不高，整体化肥还是低价市场。复合肥大厂和小厂的竞争更激烈，品牌力弱化，增效肥等高价复合肥接受度不高。磷酸二胺加尿素对复合肥有替代需求。从小麦返青肥备肥情况来看，有小复合肥厂认为目前原材料价格基本都在低位，已经准备采购原材料开始生产，但更多是保持观望，还未拿货，预计会在进入11月之后再按需采购。

尿素方面，现在的价格基本可以接受，认为进一步下跌的空间可能比较小，再跌至成本附近会有尿素生产企业检修减产。今年因为尿素价格便宜，销量比以往有增加。但是在高日产和供应持续充足的预期下，还是担心后期价格进一步下跌拿到高价货源，所以随采随用为主，不计划囤大量库存和预判行情。从小麦返青肥备肥情况来看，因氯化铵价格低，豫北地区已经有经销商采购氯化铵，尿素备货整体还未开始。

（因调研地区和对象有限，以上调研内容仅供参考。）

一、调研背景

调研时间：2024年10月25-26日

调研地点：商丘市睢县、周口市太康县、周口市西华县、新乡市原阳县、新乡市延津县、安阳市滑县

调研主题：小麦底肥进入尾声，了解基层用肥、剩肥情况以及明年小麦返青肥的看法和计划。

二、调研内容

1、剩肥情况：

（1）豫南地区比豫北地区的剩肥明显更多，基层农资门店可以看到有复合肥堆积，部分门店有年初的小麦返青肥，也有玉米肥和当季小麦底肥剩余。一方面是豫南地区受天气影响施肥受阻，另一方面是豫北地区普遍反映今年提货更谨慎，怕跌价，整体备货不多，所以剩余不多。

（2）经销门店内增效肥及其他高价复合肥剩肥更明显，下行周期高价肥接受度降低，品牌力弱化。

（3）以往季节结束复合肥厂基本不会有库存，整体来看这一季小麦肥复合肥厂有压货，或者复合肥厂将库存转移给下游代理商和经销商。

2、用肥情况：

（1）小麦肥用量跟去年基本持平，没有明显增量。农副产品价格低，农民投资积极性不高，整体化肥还是低价市场，农民偏好更便宜的化肥。目前有三种模式：一是复合肥，成本在150-160；二是磷酸二胺+尿素，成本在140左右；三是过磷酸钙+尿素，成本在60左右。目前用肥为低价复合肥和磷酸二铵+尿素这两种模式为主。

（2）复合肥大厂和小厂的竞争更激烈，化肥价格下行的行情下，大厂品牌力弱化，调价慢，增效肥等高价复合肥接受度不高。小复合肥厂在用肥地开设，满足周围用肥，节省运费，贴近需求前沿，调整更灵活，价格也适中。大厂要维持原有市场份额以及有增量市场份额比较难，跟代理商的合作模式、是否有各用肥阶段的主推产品、以及和其他化肥的价差在多少息息相关。

3、小麦返青肥备货情况：

（1）用什么肥：农民倾向于便宜化肥，氯化铵价格一直起不来对尿素会有一定冲击产生替代需求。目前颗粒氯化铵送到基层价格750，100块2-3袋。尿素90一袋，可以追肥两到三亩地，一亩成本在30-45左右。但由于农民有意识氯化铵会导致土地板结，所以若氯化铵和尿素价格都处于低位时，大部分农民还是会倾向于尿素。硝基肥价格高，一袋能施用一亩半地，但利用率高。

（2）什么时间备肥：经销商：目前的化肥原材料价格基本都在低位，接受度也可以，但因为今年前期早提货备货的都承担了价格下行的风险，所以现在不愿早提货，在下跌时少量拿货，备货意愿不强，现阶段以回收账款为主。部分经销商在备硝基肥和氯化铵，因预期尿素供应充足，尿素备货还未开始。复合肥：自主品牌小复合肥厂开始准备备货，现在原材料价格都在低位，预计生产总含量在40-42左右复合肥，含氮量太高反而卖不动。复合肥高塔预计在11月也会陆续备货，提升开工为明年用肥做准备。另外为了应对整体化肥市场供应充足，提货后的价格下跌风险，小麦返青肥会减少备货和计划，保留一部分缺口，让货能紧俏一点。

（3）南北差异：以往豫南地区倾向于底肥足，少量追肥或者不追肥，豫北地区追肥比较稳定。今年因天气影响豫南地区施肥受阻，可能会增加追肥。

4、其他：

（1）种子：种子今年销量不太好，特别小麦种子压货严重，一方面农民积极性降低，另一方面有农民自留小麦种，减少种子成本。玉米种子一袋播种一亩地，成本在60-80，小麦30斤播种一亩地，成本在50-60。

（2）地租：一亩地的年租在1000-1300左右，根据土壤质量和亩产有一些差别。整体土地流转情况不多，有部分100-200亩左右规模包地，大规模包地比较少。

（因调研地区和对象有限，以上调研内容仅供参考。）

三、调研纪要

1、商丘市睢县农资门店

年销售400吨左右，剩下30-5成分玉米底肥，小麦肥过季剩下30-40吨。二铵加尿素比复合肥成本低，二铵加尿素130-140，复合肥160-165一袋，存在二铵加尿素替代复合肥。今年用肥基本结束，只剩零星采买，等正月小麦用高氮或者尿素返青肥。

2、周口市太康县经销商

今年小麦播种普遍晚一些，预计小麦追肥量少。玉米肥和小麦肥剩余库存不多，几十吨的量，跟去年持平。大厂和小厂复合肥价差300左右。玉米价格低，农民偏好便宜化肥。三年期间都是备肥高价，用肥低价，备肥提货积极性不高。以前存几百吨尿素，现在随用随采，不准备囤尿素。剩余库存对明年的影响，经销商用先旧库存，不拿货，处理完今年的库存才会拿货。

3、周口市西华县经销商

今年早提货的代理商和经销商承担了价格下行的风险，晚提货扛到最后拿低价货源的利润还可以。今年磷肥销量增加了600多吨，钾肥销量增加了200多吨，主要是抖音、快手等平台一直宣传二铵加尿素钾肥掺混带来增量。掺混肥在当地占比30％左右。渠道上统计有剩玉米肥，几十吨货，小麦肥剩肥100多吨。一亩地一袋子底肥，小麦返青追15㎏。玉米收成一亩地800，去年有1600。养殖饲料的需求差，粮食还是不看好。厂家的保底政策很少兑现，后期计划冬储少拿，估计经销商都会倾向于随用随采策略。有大复合肥厂铺货早，价格比较高，剩肥应该最多，经销商利润受损，后面的冬储应该推进非常慢。随着各地都有高塔今年下半年开始小厂抢大厂份额比率应该后期还会提升。

4、新乡市原阳县经销商

高磷复合肥为主，今年小麦肥用量跟去年基本持平，没有明显增量，小麦肥剩肥也不多，主要是怕跌价，备货不多。但有年初返青肥剩余还未处理。今年粮食价格便宜，高价化肥不好卖，玉米大部分囤着，还未出售。豫北高磷复合肥没有明显降价，豫南尿素高氮肥有明显降价。少部分乡镇二铵占门店销售60-70％，但主要还是复合肥，当地掺混肥没有复合肥好卖。下一步销售计划：硝基肥（硝基肥价格高，利用率高，一袋能施用一亩半地，尿素一袋施用2-3亩地）。尿素一年销量在1万多吨，基层尿素销量比以往多。现在尿素价格低，预计追肥尿素会有增量。

5、新乡市延津县农资市场

剩肥不多，主要因为今年备肥谨慎，分批看需求拿货。二铵加尿素替代和小厂掺混肥比较多，县里有三个高塔，粮食价格下跌，农民自己买原料掺混，甚至不用二铵，用更便宜的过磷酸钙掺混。化肥价格下行的行情下，品牌力弱化，增效肥等高价复合肥接受度不高。当地复合肥主流成分配比为17-20-5。复合肥调价慢，保价政策对代理商影响比较大。在市场竞争激烈的环境下，大厂要维持原有市场份额以及有增量市场份额比较难，跟代理商的合作模式、是否有各用肥阶段的主推产品、以及和其他化肥的价差在多少息息相关。尿素价格变化快，随采随用为主，不囤库存，预计12月开始少量铺货，目前尿素价格有一定优势。氯化铵现在价格便宜，也会有替代。

6、安阳市滑县农资公司

100块三袋的过磷酸钙（12个含量）卖得比较多，加上配尿素成本30，一亩地化肥成本大概60，复合肥一亩地成本至少120，对复合肥有一定冲击。对旺季的感受不明显，整体市场尤其是高价位复合肥有剩肥。尿素价格低，基层销量比往年多，现在尿素价格基本能接受。自主罐装，贴牌加工，价格更有优势，年销两千多吨。心连心、湖北祥云等大厂也在滑县提供罐装，节省运费，贴近需求前沿，更灵活，价格也适中。除了价格，生产工艺和原材料对选择化肥也有影响，农民意识到氯化铵导致土地板结。氯化铵是否替代尿素：氯化铵送到基层750，100块2-3袋，尿素90一袋，追三亩地，氯化铵价格一直起不来对尿素价格会有冲击，但如果价格都起不来，农民还是会倾向于尿素。小麦返青肥高氮为主，预计尿素会涨点价。农副产品价格低，农民投资积极性不高，整体化肥还是低价市场。史丹利成品库存少，但货在下层经销商压货比较多。当地掺混肥体量不会大，可能缩小，小麦追肥不好卖。滑县190万亩左右耕地，土地流转情况不多，有部分200亩左右规模包地。滑县地租1200左右一亩/年，优质小麦生产基地亩产1500-1600。小麦返青肥自主品牌已经开始备货，现在原材料价格都在低位，总含量40-42左右，高氮卖不动。药肥年销2000+吨，附加值更高，以往是花生，现在玉米和小麦也用药肥，另外大蒜药肥使用量高，今年种植面积也有增加。焦作复合肥厂小麦肥压货4000吨，加上其他1万+吨压货，以往季节结束基本不会有库存，整体来看这一季小麦肥复合肥有压货。种子今年不好卖，特别小麦种子压货严重，有农民自留小麦种，减少种子成本。玉米一袋一亩地，成本在60-80，小麦30斤一亩地，成本在50-60。