报告品种：焦炭

为什么说了2年的焦炭产能过剩，在今年却突然又不过剩了？甚至在有利润的时候产量也没有出现明显的富裕？

1、边际区域产量下降明显

今年焦炭产量总体呈下降趋势，利润下降是主要原因，尤其是在3-4月价格连续下调后，产量降至全年低点。分区域来看，华北区域今年平均开工率74%，较23年降4%；西北区域今年开工率57%，较23年降4%；西南区域开工率49%，较23年降9%；东北区域开工率45%，较23年降12%。从趋势上看，华北区域在价格上涨后，产量回到了正常水平，但是西北、西南及东北区域开工却明显低于去年，其主要原因是这三个区域煤矿因各种原因产量较低，原料价格下调速度慢幅度小，焦炭价格下跌后亏损幅度远大于内陆主流区域，导致产量出现明显下降。

2、配煤结构发生变化，结焦时间延长

通过小编调研了解，今年山西大部分焦化企业为了降低成本都调整了配煤结构，增加了性价比较高的肥煤和气煤，减少了主焦煤的使用量，从而为了能保持焦炭的正常强度就必须要延长结焦时间。因配煤结构涉及企业经营，我们通过各煤种的价格变化来做简要分析，现在焦炉越来越大，按理说对优质焦煤的需求是增加的，价格也应该是最坚挺的。但从各煤种价格变化来看，低硫主焦煤较年初降1100元/吨、高硫肥煤较年初降700元/吨、低硫瘦煤较年初降550元/吨，蒙5#原煤较年初降550元/吨，优质焦煤降价幅度最大，也从侧面说明焦化厂对优质焦煤的使用量在下降。

3、需求量下降，但焦比增加

从表面看今年铁水产量明显要低于去年，需求量也应该同步下降，但是从数据上看今年日均铁水产量较23年降9.4万吨，由于焦炭品质的下降，焦比出现较为明显的增加，平均焦比较23年增加12kg/吨，从而导致相应的需求量也有所增加。

4、产能进入平缓期，达产速度不及淘汰速度

焦化产能经历3年的快速增长，今年产能净增速度明显下降，初步预计净增500万吨左右，而且从节奏上看新增产能从投产到达产预计需要2-3个月的时间，而上下半年分别有内蒙和陕西两个区域集中关停，压制了新增产能的产量释放。

5、“自觉性”提高，不在盲目追求产量

今年下半年大部分时间焦化厂利润还算可以，但是焦企比较“自觉”的控制产量的快速增加，其实根本的原因一方面是市场下行，焦化企业不敢赌库存按需生产，另一方面是持续亏损导致企业资金压力大原料库存低，当市场出现机会时不能及时提产。

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