继8月2日投机商爆炒亚洲等地需求旺盛以及巴西港口堵塞导致食糖出口不畅而把糖价推高到3月15日以来19.88美分/磅的高点之后，随着需求开始降温、巴西天气或转晴将加速巴西产糖出口、印度雨水增多将促进其来年的食糖生产并促使印度重返国际食糖出口市场等诸多有利于缓解市场上食糖供给紧张局面的因素相继出现，加上狂热的炒作终于使糖市不可避免地进入超买状态，国际糖市在无力进一步上攻的背景下随即掉头而下，下跌速度一点都不亚于上个月的上涨速度。

经过近一周的下跌，纽约ICE糖市原糖期货价格创下了5月底以来6.8%的最大单周跌幅，从一周前的19.57美分/磅跌至18.24美分/磅；伦敦糖市白糖期货价格也从585美元/吨一线下滑至540美元/吨的水平，周跌幅高达7.8%，创下3月中下旬以来的单周最大跌幅，成为追踪19种原材料产品的CRB期货指数中跌幅最大的品种。

首先，需求开始降温削弱了糖市的上涨动力。8月份穆斯林国家迎来了一年一度的开斋节宣告来自中东等穆斯林国家的节日采购基本结束，而来自亚非地区的需求遭到市场方面的质疑无疑给那些借机炒作亚非需求的投机商破了一盆冷水。

实际上，一段时间以来市场方面不断重申的包括补库在内的亚非需求似乎一直停留在心理层面，有效需求似乎并没有预期的那样大，只有巴基斯坦、菲律宾、印度尼西亚等为数很少的几个国家活跃在现货市场。有效需求没有如期大面积复苏本身就已经说明其对期糖市场的支撑力有些脆弱，这种脆弱的支撑力随时会因诸如巴基斯坦等国撤标之类的突发事件而消失。

其次，印度雨水明显改善无疑给市场制造了一种“狼来了”的感觉。继7月份雨水比50年平均降雨量高出2.5%后，进入8月份后印度的降雨量又比50年平均水平高出16%（印度气象部门报道），这样一来，今年6月份进入雨季以来印度的降雨量基本接近50年平均水平。

降雨量开始恢复正常不仅意味着来年印度的食糖生产正朝着2,500万吨，甚至更高的目标迈进，同时也为来年印度重返国际食糖出口市场创造条件，实际上，受最近雨水逐渐开始恢复正常的鼓舞，日前印度糖厂协会方面认为来年印度的食糖产量将从09-10制糖年的1,880万吨急剧上升到2,550万吨的水平，市场方面也因此预期来年印度至少将向国际市场供应100万吨食糖。

如果印度食糖生产果真能达到，甚至超过预期目标，那来年国际市场的食糖供给量是必将超出市场方面的预期。

再次，巴西天气转晴或将缓解现阶段市场供给偏紧的格局。过去两个月以来巴西港口堵塞导致生产高峰期大量的新糖难以及时运往国际市场并满足中东等地的节日需求一直是推动国际糖价持续上涨的中坚力量，但回过头来一看，市场方面才突然发现巴西食糖出口受港口堵塞影响的程度似乎并没有想象的那样严重，7月份巴西食糖出口量较去年同期增加60万吨，至290万吨就是有力的证据。7月份巴西食糖出口量同比增长26%同时也成为市场方面夸大巴西港口堵塞对国际糖市的支撑作用的例证。

在经历三周断断续续的下雨以后，巴西气象部门预期从8月份第二周开始巴西天气将转晴，港口堵塞现象趋于缓解应该是可以预见的，滞留港口的近350万吨食糖进入国际市场的速度也将随之加快。虽然巴西产糖出口速度加快对缓解国际市场供给稍稍偏紧的格局很有好处，但对期糖市场来说却不是什么好消息，因为最近两个月期糖市场赖以上攻的动力因此将逐渐减弱。

不过，巴西天气转晴似乎也给市场制造了想象空间。按照巴西气象部门的预测，天气转晴后可能要持续一段时间。如果7月中旬以前长时间的晴朗天气再现，那很有可能会导致新制糖年巴西中-南部地区的甘蔗产量达不到先前的预期，饱受巴西食糖产业连年扩张之苦的国际糖市兴许将从干旱天气或影响其甘蔗生产中获得一丝丝的安慰。当然，一切还只停留在假想层面，最后结果出来之前谁也不敢拍着胸脯说巴西的食糖生产一定会受干旱天气的影响。

又次，市场方面过渡炒作基本面的消息无疑加快了糖市回调时间的到来。市场方面一味强调潜在需求以及巴西港口堵塞对糖市的支撑，而无视印度雨水开始恢复正常对糖市形成的负面影响，无疑激发投资者作多的热情，而糖价持续上行过程中是不可避免地将面临超买的问题，事实也是如此，据布罗姆波（Bloomberg）公布的数据，到7月30日时伦敦糖市的相对强势指标（RSI）已攀升至81.521，糖市已发出回调的强烈信号，上周的走势随即证实了这一观点。

最后，虽然进入8月份以来国际糖市的基本面从先前的偏向利多转为偏向利空，而且全球经济领头羊--美国的经济运行数据时好时坏为糖市的运行前景增加了不确定性，但估计新制糖年开始之前国际糖市不大可能会失去上涨动力，毕竟本制糖年全球食糖市场仍有850万吨的供给缺口（国际糖业组织（ISO）预期数字），况且现阶段来自巴基斯坦等国的需求尚未消失得无影无踪、巴西港口的解堵也将是一个循序渐进的过程，不可能一蹴而就，从此意义上讲，短期内糖市仍有反弹的潜力，至少从心理层面会是如此。