上周芝加哥期货交易所(CBOT)农产品期货仍未能从根本上摆脱“天气市”。不过，与此前天气利好推动行情上扬不同，由于阿根廷及中国旱情陆续缓解，天气利好转为利空，造成农产品期货连续下跌。

　　旱情缓解天气转空

　　持续数月的阿根廷干旱天气上周略有缓解。该国几个主要农业省份科多巴省、圣路易斯省、拉潘帕省和布宜诺斯艾利斯省等的部分地区均迎来降水。而气象预报显示，下周阿根廷天气前景依然利空，降水将到达旱情严重的圣达菲省和科多巴省北部。

　　中国旱情也有所缓解。据悉，从11日开始，在自然降水和人工增雨作用下，中国北方冬麦旱区部分地区出现明显降雨，旱情得到进一步缓和。而中央气象台预计，未来两周内，河北、山西、京津地区、陕西、河南北部等地还将有两次降水过程。此外，美国小麦主产区大平原旱情也有缓解，近期降水将高于常年水平。

　　通常在“天气市”里，干旱天气有利于期价上涨，但另一方面，任何旱情缓解的信息都将成为利空而打压期价下行。

　　受旱情改善预期打压，上周CBOT农产品期货除周一略有上涨外，其余4个交易日全部下跌。其中，大豆3月合约一周下跌45.5美分，收于每蒲式耳9.555美元，玉米3月合约下跌14美分，收于每蒲式耳3.6325美元，小麦3月合约下跌21.5美分，收于5.355美元。

　　产量下降走势趋降

　　行情对天气的敏感，归根到底还是对农产品产量变化的反应。

　　继私人分析机构近期纷纷持续下调阿根廷大豆、玉米产量预估后，上周二，美国农业部公布了其对市场走势具有重要影响作用的最新月度农产品供需报告。在报告中，美国农业部再次大幅调低了阿根廷2008／09销售年度的大豆、玉米产量预估。其中，阿根廷大豆由4950万吨下调至4380万吨，玉米由1650万吨下调至1350万吨，小麦则由950万吨下调至840万吨。旱情相对缓和的巴西下调幅度相对较小，其中大豆产量由5900万吨下调至5700万吨，玉米产量由5150万吨下调至4950万吨。

　　阿根廷是全球第二大玉米和第三大大豆出口国，而巴西则是全球第二大大豆和第三大玉米出口国。

　　不过由于市场对于产量下降早有预期，上述数据亦未超市场预测，且行情对此已经作出了足够反应，因此报告公布后未能对CBOT农产品期货的走势带来太多支撑。

　　由于市场预期南美产量下降将刺激国际市场对美国大豆、玉米的消费需求，因此，在美国芝加哥的大豆、玉米期货自去年12月初触底以来连续反弹，幅度逾30%。不过，市场分析人士普遍认为，在当前全球经济前景暗淡的宏观大背景下，随着天气干旱这一唯一利好因素的消失并进而转为利空，从较长远时间来看，CBOT农产品期货面临进一步下跌。