调控力度加大，政策导向仍是影响玉米市场的关键因素

　　近几年，我国玉米的供需基本维持自给自足的紧平衡状态，且政府调控能力相对较强。对于今年的国内玉米市场而言，政策调控仍是关键因素。国家托市意愿坚决，从不断出台的收储政策到中央一号文件，均表明国家稳定粮食生产、促进农民增收的调控意图。国内玉米市场连续5年增产，而近期需求增速放缓，供需形势改变使玉米市场面临的压力有所加剧。不过，国家连续出台的托市政策正逐渐改变以往的市场供应结构，大量粮源掌握在国家手中，中储粮正演变成最大的贸易商。

　　据中国海关总署发布的初步数据显示，今年1月份我国只出口了26吨玉米，远远低于上年同期水平，而今年年初政府发放了50万吨玉米出口配额。据市场传闻，国家或将恢复对玉米及其深加工产品13%的出口(增值)退税。可见，对今年我国的玉米市场而言，政策仍是关键的主导因素。

　　现货市场购销活动逐渐启动，玉米远期期货合约强势明显

　　农历正月十五过后，东北玉米市场购销活动逐渐启动。随着天气转暖，玉米存储难度加大，农民售粮意愿逐渐提升。而东北地区国有粮食企业收购进度为65%左右，后期仍将有35%的玉米要陆续入库，所以国有企业还将积极采购，这对东北玉米价格形成进一步支撑，并且在其他采购主体不断入市的情况下，东北玉米价格将呈稳中趋升的态势。关内玉米产区市场交易气氛也略显活跃，农民及贸易企业相继入市，对当地玉米现货价格形成一定支撑。关内玉米市场收购价格多数呈上扬之势，涨幅普遍在20—40元/吨。

　　东北港口玉米价格企稳，当地大连港玉米平仓价1500元/吨，锦州港、鲅鱼圈玉米平仓价为1480元/吨，水分15%以内，港内贸易商收购价1400元/吨，水分20%。广东港口玉米成交价格相对坚挺，目前蛇口港内东北一等玉米报价在1590—1600元/吨，水分15%以内，二等玉米报价1560—1570元/吨，近期市场采购主体陆续增加，港口玉米库存27万吨左右。

　　相对期货市场而言，虽然大部分地区现货价格普遍上涨，但涨幅有限，如果近月合约期价继续走高就将面临套保压力，因此905合约的涨幅受限。后市玉米远期909合约价格的上涨空间较大，并已在期货市场上有所显现，其主要原因就在于国家采取临时存储的政策掌握了大量东北粮源。5月份之后，关内玉米消耗殆尽时，市场供应将趋于紧张，以顺价销售的策略向市场投放，进而可拉动整体市场价格的上行。

　　从技术上看，目前909合约的期价正处在挂盘以来的高点1875元/吨与低点1479元/吨的50%回撤位置——1677元/吨，且走出了一个典型的头肩底形态。连接去年11月中旬与今年1月上旬的两个高点，划出颈线，可以测算出头部到颈线的距离大约为150元/吨，即形态高度。在节前的最后一个交易日里，909合约以一根大阳线突破了颈线位，突破点在1615元/吨附近，则理论上后市的价格目标为1765元/吨，这与2008年10月20日创下的高点1769元/吨也十分接近。

　　综上所述，后期国内玉米价格进一步上涨的可能性较大，用粮企业可在价格回落之时，逢低、分批购入909合约以进行多头套期保值，而个人投资者可积极参与多头投机交易。