2月12日，力拓集团宣布将获得中国铝业195亿美元的注资。力拓将以123亿美元的价格向中国铝业出售包括铁矿、铜矿、铝土矿等资产的股权，并向其出售价值72亿美元的可转换债券。该交易为中国规模最大的对外投资,作为回报，中铝将在力拓董事会获得一个席位，并将在稍后委任另一名董事。

　　中铝收购力拓意义重大

　　近几年来，随着我国国力的不断增强，国家不断鼓励国内大企业“走出去”，收购国外企业和资产。从联想收购IBM个人计算机业务，到中国平安收购比利时富通银行；从中投收购黑石，到国家开发银行参股英国巴克莱银行；中国企业投资国外公司的例子比比皆是，但其中似乎更多的是企业折戟沉沙的失败之例。中投收购黑石，大亏；中国平安收购比利时富通银行，大亏。在金融危机背景下，投资金融企业很难为国内带来好处——金融企业资产价值虚拟成分较大，容易大幅缩水。而且金融企业留下来的除了人才和制度之外，缺乏更多的实物性内容。然而，中铝对力拓集团的收购意义却大为不同。尽管去年中铝联合美铝完成对力拓的收购之后，力拓股价亦发生大跌，中铝账面浮亏惨重，但由于力拓的资产是以矿产资源为主，在价值上表现为实物形式，因此拥有力拓的股权，就意味着拥有其分布于全球各地的矿产，并享有矿产价格上涨带来的好处。对于中铝而言，此举还将奠定其国际化多金属矿业公司的基础。对于经济蓬勃发展、金属需求不断增加的国家而言，中铝的此次收购意义也非同凡响——通过此次收购，中国在国际矿业舞台上将拥有更多的话语权。

　　铝价下跌重创中铝利润

　　2008年7月中旬，全球大宗商品价格由牛转熊，铝价也在此大背景下节节下跌。沪铝主力合约从最高21495元/吨下跌到目前的12020元/吨，跌幅高达44%。据媒体消息，2008年中铝实现营业收入1260亿元，相比2007年出现57亿元的下滑。虽然经营并没有出现亏损，但利润下滑却相当明显，净利润仅仅20余亿元。而2006年和2007年中铝两年利润连续超过200亿元。在产品价格大跌、利润受到严重侵蚀、自身的生存都可能面临困境这样一个背景下，中铝要发起对力拓集团的收购必然会受到政府的强力支持。

　　政府收储力挺铝价短期趋稳

　　去年12月25日，国储局公布对国内电解铝的收储细节，其中对中铝收储15万吨，而对国内其他7家企业分别收购2万吨，收储价格定为12350元/吨。从以上收储比例可以看出国家对中铝的支持力度是相当大的，对中铝一家的收储量就占总量的51.72%。在此次29万吨收储消息公布之后，一些机构认为未来国储局可能对国内电解铝继续实行收储，预计收储总量将达到100万吨。近日铝价的强势表现已经显示出市场对这一消息的关注程度。铝价在未来大幅走低的可能性大大降低，预计在12000元/吨一线可能有反复，在11500元/吨一线可能有较大支撑，而跌破11000元/吨的可能性则更是趋于式微。

　　中铝收购仍待攻难克坚

　　力拓集团为解决收购加铝所遗留下来的债务问题(2008年，力拓负债为387亿美元，力拓计划在今年使负债减少100亿美元)，对中铝此次的收购行动自然是大表赞成。但我们仍旧需要关注中铝在收购过程中可能面临的困难。