从去年11月13日创下4250元/吨的最低点的三个月来，PTA最高涨幅已经达到了近60%之巨，TA093合约最高价6768元/吨。在这段时期内，PTA期货市场与现货市场相互作用，或是现货上涨带动期货抑或是期货上涨导致贸易商惜售。然而，无论现货还是期货，货源都是引发PTA价格短期内大幅反弹的最重要因素。

　　紧俏——本轮上涨关键词

　　在去年11月创下PTA价格数年新低后，效益不佳的PTA工厂大量降低了生产负荷。之后，感受到市场寒意的PX工厂也开始加入减停产的行列。大量韩国芳烃装置停产、降负，中石化的PX产能也因高价原料库存而受到抑制。于是，市场人士充耳所闻的都是缺货，不仅仅是PTA、PX，甚至石脑油都出现了短缺。为此，国内PTA工厂因PX供应不足而不得不降低负荷的消息不断见诸报道，一时间缺货成了PTA市场出现频率最高的词语。在备货行情的催动下，货源偏紧的PTA现货价格不断上浮，到春节前夕已然迈上6000元/吨的价位。节后，PTA价格更是在短短两周内上涨近千元至6800元/吨的高位，上涨速度令人咋舌。

　　过度悲观后的过度乐观

　　在风声鹤唳的2008年最后一个季度，大量的企业被愈演愈烈的经济危机吓破了胆，对于未来的绝望使得包括钢铁、纺织、化工在内的各行各业关停了大量产能，开始了缓慢而痛苦的高价库存消化阶段。各行业的高价库存在刚性需求的作用下陆续于2009年初消化完毕。此时，前期大量关停的产能与低库存使得供应不足的矛盾突然浮出水面，价格开始缓慢回升。企业们突然发现生产变得有利可图了：需求并没有因为经济危机烟消云散，而成本却因为原料价格的下跌而大幅下降，利润率更加诱人。

　　经济危机在市场心中投下的阴霾开始渐渐被乐观所取代，市场对于中国经济形势的判断开始好转。随后，不少前期关停的产能又陆续恢复了生产，进而使得产业链呈现由下游拉动上游的一轮上涨，随后又因为原料的上涨而促使下游产品进一步上涨。然而，随着产能的扩大，市场供求关系的改善已经开始对本轮快速反弹产生抑制作用，从数据看，无论是钢铁、PTA无一不是如此。如果说，企业家们在2008年末大量关停产能是一个过度悲观的不理性决定。那么，错将刚性需求与人为抑制的产能造就的虚假繁荣视为复苏，也绝对是不理智的。