股指期货推出已经4个月,见证了国泰君安的神奇,光大期货的善变,浙江永安的笃定,其领先市场的表现,更是不得不引起投资者的注意。

上周五的早盘,指数仍是震荡走低,但期指却异常坚挺,升水一度超过20点,最终大盘以31.22点的上涨回应了股指期货的“预测功能”。

上周五,股指期货四张合约上涨均超过1%,全天成交量为32.8万手,较前一交易日减少2.8万手,持仓量为31397手,较前一交易日增加2006手。

期指演绎突击行情

银河期货分析师孙锋对记者表示,股指期货震荡行情还会延续。同时,孙锋还提出,近来股指期货游击战术明显。

“股指期货通常在一天就完成了一个较大的涨幅或者跌幅,在接下来调整的几天,反弹幅度会比现货差,之后又会来一次突击行情。”

理财周报记者看到,从7月6日开始,股指期货开始上涨,7月9日,IF1008主力合约全天上涨69点,上涨幅度达到3.14%。在接下来的5个交易日,IF1008主力合约并没有大的起伏,从7月12日到7月16日,IF1008的还下跌1.64%。

7月19日,市场迎来红色星期一,IF1008主力合约日内最高上涨115点,收盘涨幅达到2.94%。

行情继续轮回。7月20日到7月27日这六个交易日,股指期货整理向上,上涨幅度为2.98%,而在7月28日,IF1008主力合约突然爆发,全天上涨3.94%,收盘上涨107个点。

同样的一幕也在上周的8月10日上演。8月10日,大盘下跌2.61%,在接下来的4个交易日,IF1008合约的涨幅分别为0.08%、-0.04%、1.17%。

而这种情况在沪深300指数的走势上却表现得不明显,整体看来,沪深300指数是一个缓慢上升的过程,并没有明显的突击行情。

此外,IF1008合约在突击行情之后的上涨或是下跌,幅度都要小于同时期的现货。

对于这种现象,上海中期分析师经琢成告诉记者,股指期货是T+0交易,交易更加顺畅,在一定程度上比现货的反应更大,所以才会显得股指期货在某一日出现突击行情。但是现货市场中,大涨大跌之后,市场会有跟风效应,震荡会强于股指期货。

主力资金提前转移

8月20日是IF1008合约交割的日子,但主力资金已提前开始移仓。

在股指期货7月合约的交割中,主力资金从7月9日启动移仓,只是提前了5天。但是此次主力资金移仓,明显比上次提前。

理财周报记者统计了自8月6日以来IF1008合约和IF1009合约的日持仓量变化,发现此次主力资金移仓从8月11日开始启动,截至8月13日,IF1009合约的持仓量已经达到8674手。

一位深圳的期货作手告诉记者,这暗示着期指主力资金并不看好下周市场,要赶在交割之前,找升水较多的近月合约建仓,“上周五市场上涨后,从升水到贴水,也预示着这一点。”

华创证券期指研究员高宏博告诉记者,现在大部分的投机还是日内交易,隔夜单并不多。IF1009合约上的单子可能是一部分移仓的单子和新进入的短线套保单。

“近期除了银信合作方面的利空,高企的CPI,市场还存在很多的不确定因素,一些高位开空套保也是正常的。”高宏博说。

据中金所的交易数据显示,8月13日,国泰君安在IF1008主力合约的多单和空单上同时加仓,其中加仓多单436手,空单423手,这也在一定程度上显示出国泰君安步伐极其小心,后市更加扑朔迷离。

在经琢成看来,后市的基调是回调,“针对7月初开始的上涨行情进行回调,时间持续在两到三周。”

经琢成认为,期指的主力合约第一支撑位在2750点左右,强支撑位在2700点上下,走势主要取决于宏观经济运行状况以及市场流动性状况。