通胀形势可能会比较稳定，地产股的走强使得投资者信心大增，但技术上的压力位仍在。美元走势成为了新的不确定因素，市场整体上不悲观也没有特别的惊喜，多空双方似乎达成了新的平衡。股指期货主力合约可能在2800—3000点进行区间整理。

股指期货上周区间振荡，主力合约IF1008上攻受阻于2932点后大幅回落，但在2800点整数关前再受支撑，周五随现货反弹，持仓受本周到期交割的影响持续下降并向IF1009合约迁展。现货市场也有同样的表现，上证指数冲高2680点未果后快速回落，但下方也有支撑，周五收盘重返2600点之上。我们认为短期市场的这种振荡还会继续，弱平衡的状态并不会轻易被打破。

此前令市场担忧的通胀问题在随着经济数据的公布阶段性水落石出，7月CPI达3.3%与市场的预期一致，但是还是引发了不小的振荡。周二，也就是数据公布的前一日市场出现了7月以来的最大单日跌幅，上证指数大跌近3%击破2600点整数关，股指期货也有2.6%的重挫，可见市场对于经济数据仍心有余悸，数据出台之后落袋为安的谨慎心态导致了大跌的出现。数据公布之后市场较为释然，从股指表现看，周三10点之后股指有一轮小幅上涨，之后横盘，上证指数收盘仍在2600点之上，投资者心态开始稳定。如果不是隔夜美国股市的大跌影响A股投资者的情绪，周五的反弹可能就会提前至周四。数据公布之外官方的解读也不绝于耳，管理通胀预期的工作扑面而来，国务院明确了夺取秋粮丰收对管理通胀预期意义重大，发改委周二表态实现全年CPI3%目标基础进一步巩固后，周末再度指出三季度新涨价因素增强。管理层有着如此清醒的认识，相信今后防通胀的措施会不断出台，无论是通胀预期还是实际的CPI数据都可能在合理的预期之内，因此股市投资者对于通胀的担心很可能逐步缓解，市场也将逐步平静。

除了通胀之外，之前令市场担心的地产股在也有突出表现，这使得市场信心得到一定增强，股指表现也就相对稳定。龙头公司万科在周二股东大会停牌躲过市场大跌后突然有惊人表现，股价连续三日放量大涨，周涨幅超10%位于，沪深300成分股三甲之列。万科的一支独秀或是由于中报业绩突出，消除了市场对其成长性的疑虑，或是可能其增发事项有一定的突破，但无论如何，在楼市调控仍不放松的背景下，一度跌破上升通道后再次得到了资金的追捧说明了投资者对万科以及地产股并不恐惧反而钟爱有加，市场情绪稳定也就顺理成章了。周末李克强副总理再度指出巩固房地产调控初步成果、坚决抑制投机炒作，楼市政策在下半年应会继续执行，但地产股再度拖累市场回落的情况可能性较低，相反地产股稳定的表现将使股市也相对稳定。

上周的意外因素是美元和海外市场的表现，美元是否持续走强将是今后一段时间需要观察的一大问题。美联储议息后低于预期的量化宽松措施把最近积累起来的乐观情绪冲走了大半，同时对经济的悲观表态也让市场的避险情绪趋于浓厚，共振之下美元重新走强，债券和黄金作为避险产品上涨，股市和原油大跌。美元如能持续走强将使得国内的通胀压力略有减轻，但热钱也可能会流出影响市场的流动性，而海外市场如持续下跌将使得A股投资者的信心受到一定影响。