美联储在8月10日宣布将购买美国债后，美元指数在上周大幅上涨3.16%，录得两年以来单周最大涨幅，而黄金则也跟随小幅上扬。笔者认为，美联储重启购买国债后美元大幅反弹，未来美元走势将受联储未来经济买债规模影响逐渐回落，黄金中长期有望继续走高，但短期维持振荡走势。

黄金历来在对冲货币贬值风险中具有良好的市场需求，美联储购买国债意味着将增加美元货币投放，这对黄金来说是中长期利好。在2009年3月美联储宣布购买国债和企业债后，黄金曾从900美元/盎司附近上涨至1200美元/盎司。近期，美联储发布了悲观的经济预估，并宣布将把MBS和机构债到期回笼资金用于购买长期政府国债，这巩固了利率将在较长一段时间内保持在低位的市场预期。

由于全球各国央行在金融危机中过度发行货币，导致货币的不确定性上升，人们对黄金避险功能的需求也相应增加，这削弱了美元与黄金的负相关性，使得美元兑其他货币无论是涨是跌，黄金都由于其对冲货币贬值风险的作用而表现强劲。美国财政部近期公布的7月政府预算赤字为1650.4亿美元，较去年同期减少8.7%，因经济刺激措施支出较高峰时期减少，但环比较6月（684亿美元）大幅增加，财政赤字持续维持高位也为美联储购买国债提供支持，美国政府迫切需要发行大量国债来维持财政收支平衡和促进经济复苏。美联储为刺激经济增长而重启量化宽松货币政策，这意味着美联储的加息时间将再次推后，预计全面启动紧缩政策的时点将会推迟到2011年上半年，而在今年年底前加息的概率极低，而这对金价长期利好。

美联储宣布购债后黄金空头纷纷离场，推动金价在近期上扬。美国CFTC的最新持仓报告显示，基金净多持仓量在上周增加5172手，增持幅度高达2.19%，其中基金多头增加1781手，基金空头则减少3391手。此外，全球最大的黄金ETF基金SPDR的黄金持有量在上周增加3.95吨（或0.31%），持有量达到1286.7吨，显示近期黄金投资需求有所回暖。

除了美联储重启购债因素，笔者认为，还可以从两方面因素预见到金价近期涨势。一方面，从技术角度看，国际金价的周K线在前期回调后目前又重新回到趋势线的上方，黄金中期有望继续走高；另一方面，每年9月份后黄金将进入消费旺季，印度、中国等黄金消费大国将迎来一系列重要节日，2007年和2009年黄金价格都是从此时开始大幅攀升，投资者可维持逢低买入的操作思路。