7月CPI公布后，锌价经过短暂调整后，近两日伴随上证指数的强劲反弹，沪锌主力合约也一举重回17000元之上，大有结束调整而展开新一轮上涨的势头，是什么因素维持锌价的强势？这种强势是否具有持续性呢？

首先，基本面来看，以库存为例，伦敦锌库存持续维持在高位60万吨左右，未有太大的变化；上海期货交易所锌库存近期也维持稳定，结束了前一段时间不断下降的情况。由此可知，目前锌市基本面并未好转，尚不能支撑锌价走高。

持仓方面， LME锌价在反弹高位附近振荡的过程中，持仓增加迅速，而价格有所回调，不排除有大量的卖期保值单介入，短期内对价格造成一定的利空影响。

其次，近期受美联储调降经济预期影响，市场风险情绪骤然降温，投资者普遍担心美国复苏放缓的局面将对全球经济复苏进程造成不利影响，美元受到避险需求支持大幅攀升。

虽然数据显示德国经济确实涨势喜人。第二季度经济环比增长2.2％，大大超出此前经济学家1.3％的预期，更是创造自１９９１年两德统一以来的最大季度增幅。德国出口、投资和消费均实现增长，在经济复苏中独领风骚。但欧元区外围国家依然处于经济衰退的泥潭中无法脱身，欧元区各国经济呈现强者更强、弱者更弱的态势，两极分化现象凸显，区域经济一体化困境更为突出。投资者关注焦点已逐步从美国经济复苏进程转移至全球复苏前景之上，在主要国家央行议息会议结束的情况下，重要经济数据以及风险情绪将成为主导市场波动的重要因素，因此美元很有可能受避险买盘推动走高，从而给大宗商品价格带来压力。可见，目前欧美国家的经济运行情况，不足以支撑锌需求的快速改善，而继续支撑锌价大幅上扬。

最后，我国7月份宏观经济数据显示， 7月份工业增速和固定资产投资增速均放缓，暗示中国经济活动持续放缓。虽然7月份贸易顺差达到一年半以来最高，显示出口恢复性增长，对经济有一定的带动作用，但这和前期政策取消部分商品出口退税自7月15日执行有一定关系。与6月份相比，除进口指标回落11.4个百分点，降幅较大之外，多数指标回落幅度并不明显。多项经济指标稳中趋降，显示我国经济需求热度出现了一定程度的下滑。作为经济晴雨表的股市就此持续上扬的可能性也就减少很多。而与此同时，通过将沪锌主力合约价格和上证指数走势相叠加，我们发现两者之间具有很高的相似度和关联度。

自今年1月份以来，上证指数与沪锌和伦锌价格走势趋于一致，股票走势对锌价影响较大，这也体现出，锌自身供需平衡对其价格影响因素较小，投资需求目前依然是决定锌价走势的关键，价格更易受市场情绪影响而发生变化。短期内欧美股市的走低势必会影响到国内股市。

综上所述，短期来看，由于世界经济的不确定性，投资者关注的焦点已逐步从美国经济复苏进程转移至全球复苏前景之上，将推高投资者的避险情绪，从而对全球股市造成一定压力。因此，锌价短期仍有调整压力。