[功能日益发挥  避险需求大增  后市分歧加大]

据中国期货业协会统计显示，7月份国内期货市场成交总额达到历史新高的30.16万亿元人民币，另据期货日报记者了解，截至上周，国内期货市场保证金规模已稳定在1500亿元附近。与成交量和保证金规模相比，7月以来，国内期货市场持仓量的持续增长也引人瞩目，目前市场总持仓金额约为660亿元。

对此专家表示，期货市场服务国民经济功能的日益发挥、避险需求大幅增加，以及投资者对于后市的分歧，共同造就了持仓量的繁荣景象。从这组数字来看，国内期货市场正步入黄金发展期。

资金涌入市场  总持仓量增逾30%

7月以来，国内商品期货市场持仓量和持仓金额迅速增加。数据显示，7月1日国内商品期货市场持仓量为754万手，截至8月17日持仓量增长到985万手，增幅达到30%。持仓金额也从473亿元增长至620亿元，增幅高达32%。

自上市以来，股指期货持仓量也稳步增长。数据显示，8月17日股指期货四合约共成交25.37万手，持仓量则达到3.16万手的水平。与上市初期高达34倍的换手率相比，目前仅8倍的换手率已大幅缩减。分析人士认为，随着机构投资者的陆续参与，期指持仓量仍将稳定增加，价格发现及套期保值功能也将进一步发挥。

“与成交量相比，持仓量更能表明期货市场的广度和深度。”宏源期货总经理王化栋告诉期货日报记者，成交量统计中短线交易占了一定比例，与之相比持仓量更能反映投资者参与期货市场的真实意愿。

王化栋表示，持仓量的增加表明在我国期市投资者结构中，机构投资者和产业客户的占比有所提高。这首先得益于期货市场为国民经济和现货企业服务的功能日益深化。其次是各期货公司营业部、从业人员数量有序增长，研发、服务水平稳步提高，使现货企业参与套保更为便捷。

近期投资者对后市分歧有所加剧，多空双方进入胶着状态也是持仓量迅速扩大的重要原因。王化栋认为，持仓量增加并不意味着市场风险，其也是市场厚度的体现。

钢材、谷物、油脂期货增仓明显

分类别来看，7月以来国内钢材、谷物和油脂类期货品种持仓量的增加最为明显。数据显示，7月1日国内钢材期货持仓量为113万手，截至8月17日持仓量增长到163万手，增幅达44%；同期国内谷物类期货品种的持仓量从87万手增加至142万手，增幅高达63%；油脂类期货品种的持仓量也从85万手增长到130万手，增幅达53%。与以上三大类期货品种相比，化工和有色等期货品种持仓量变化不大。

北京中期期货研究所所长王骏分析认为，国际商品市场谷物、油脂类期货近期受天气及灾害性因素影响价格大幅上涨，引起国内资金对相关期货品种的热捧。钢材期货则是因为投资者在房地产市场调控、淘汰落后产能和建设保障性住房等热点问题上的判断产生了分歧。

格林期货研发培训中心总监李永民认为，化工和有色等期货品种持仓量略减，说明部分资金在离场。在基本面未出现新的题材前，预计其持仓量仍将保持现有水平。

王骏预测，前三季度国内期货市场持仓量将伴随成交量的不断增加保持在900—1000万手的规模，持仓金额将维持在600亿元以上。