虽然最新USDA报告显示美国大豆单产与总产均有提高，但在中国进口需求的作用下，美国与全球主要国家的大豆库存消费比均有下降。当前美豆上涨受阻1050点，连豆与美豆追涨的风险较大，大豆期市或将迎来回调的转折点。

美豆生长良好，中国需求提振美豆

8月16日USDA发布的报告显示，截至8月15日，美豆开花率为95%，去年同期为88%，近五年平均值为94%；结荚率为79%，去年同期为62%，近五年均值为76%；优良率为66%，与上周持平，与去年同期也持平。总体来看，美国中西部温度较高湿度较大，为大豆的生长提供了有利条件，美国东南部大豆产区受干热天气影响，面临减产的可能性较大，但东南部地区仅占美国大豆种植面积的15%左右，未能影响美国大豆生长的大局。

尽管美豆产量大幅提高，但美豆库存消费比却仍然有所降低，原因是出口量的大幅增加。美豆出口量从上月的8884万吨调高至9111万吨，其中大部分增幅来自中国的进口需求，中国从美国进口大豆量从2009/2010年度的4950万吨增加至2010/2011年度的5200万吨。总体来看，美豆的库存消费比从上月11.36%调低至11.1%，全球大豆库存消费比从上月的20.14%调低至18.93%。可以说在美豆生长状况良好，单产与总产预计均创新高的状况下，强劲的中国需求是推升美豆持续走高的关键力量。

粮价异动受关注，大豆期价或回归基本面。

拉尼娜现象给全球农产品期价带来重要影响，同样不可忽视的是资金的借机炒作因素，可以说资金的借机炒作是前期豆类期货大幅上涨的直接推手。当前市场关注的另一个热点问题是国际粮食涨价能否传导至中国。笔者认为，此轮国际粮食价格上涨的背景明显不同于2008年的国际粮食危机，国际粮价不具备持续大幅上涨的可能。就大豆而言，当前我国大豆港口库存依然处于600万吨以上的高位，随着国产大豆丰产上市的临近，国内大豆的供给将更加充足，大豆价格上涨面临进一步的阻力。此外，发改委价格司等政府部门已经关注到整个粮油市场价格的异动，且国家已建立比较快速的反应机制，政策调控能有效遏制炒作哄抬农产品价格的行为。随着市场炒作因素的消失，大豆期市会回归基本面。

后期关注

中美大豆主产区的天气情况及大豆生长状况依然是下一步市场关注的重点。根据美豆指数与国内豆一指数的历史季节性规律，大豆期价往往在7月末左右开始有一波上涨，在8月份中旬出现回调。结合盘面来看，美豆11月合约16日大幅收低，显示1050美分一线有不小的压力，且基金在此点位离场的可能性较大。连豆1105合约已突破了前期4124高点，虽有继续上冲可能，但上方空间已经很小，追多的风险较大。总体建议多单逢高离场，空单待趋势明朗后介入。