2009年3月27日，上期所的钢材期货品种正式挂牌交易。一周多来以来，钢材期货运行总体平稳，投资者正在逐步关注、参与钢材期货交易。钢材期货推出会发挥怎样的作用，是否会对现有的产业结构造成影响，以及产生何种影响。笔者将就这些问题，从整个钢铁产业链各环节分别进行阐述。

　　一、钢材期货推出对钢铁生产企业的影响

　　1.有利于提高行业集中度

　　虽然我国钢铁总产量和消费量均居世界首位，但钢铁企业总体竞争力不强，我国进入世界前10位的钢铁企业只有宝钢和唐钢两家。从近年来钢铁产业集中度变化情况来看，我国钢铁产业的集中度呈现下滑趋势。以国内最大4家企业钢产量为例：1999年我国最大的四家钢铁公司分别为宝钢、鞍钢、首钢、武钢，其产量占比全国总产量为31.3%；2007年，排名前四位的企业是为宝钢、唐钢、鞍钢、沙钢，这四家企业产量合计为9441万吨，仅占全国总产量的19.3%，比1999年下降12.77%。而欧美日韩钢铁企业经过联合重组，2007年前4家企业与1999年相比均显著提高，而且2007年前4家企业所占比重均在50%以上。我国钢铁产业集中度低，一直是困扰我国钢铁工业发展和产业结构调整的老问题。

　　目前，我国钢材企业众多，且多数为中小型企业。这样的钢铁产业结构既不利于市场效率的提高，也不利于我国钢铁行业的整体发展。钢材期货品种的推出会通过对钢材质量的客观评估，建立公平的交割品种体系，对落后产能的优化升级提供市场源动力。企业在公平的市场环境中充分竞争，优胜劣汰，并推动企业间进行资源优化整合，有利于我国钢铁行业集中度的提高。

　　2.推动钢铁定价市场化进程

　　传统上，大型钢厂定价模式采取成本定价，根据生产成本加上利润来定价，或每月定价一次，或每季度定价一次，这样的价格并不能反映真实的市场情况。这一定价模式下，钢材价格容易出现大涨大落，钢厂、贸易商苦不堪言。

　　钢材期货推出后，竞价交易是在公开公正的市场中进行，供求集中，市场流动性强。期货交易的参与者众多,如商品生产商、销售商、加工商、进出口商以及数量众多的投机者等，这就克服了现货交易缺乏市场流动性的局限，有助于价格的形成。

　　3.有利于提高钢铁市场的定价效率

　　有色金属期货交易由来已久，其中NYMEX, LME等市场形成的价格具有全球影响力。钢材期货在国内刚刚推出，其市场的定价效率尚有待验证。但是，我们可以通过上海期货交易所和LME的铜期货来进行比较检验。为此，我们采集了上期所和LME相应的期铜主力合约，采取数据配对的方法进行比较(即除去两个市场中只有单个市场出现的交易，并使其时间匹配)。通过检验，发现两者存在着单位根现象，亦即两个序列是非平稳的。但是从长期来看，二者间存在着协整关系，也即两个市场长期来看是相互之间有效的。主要的原因在于两个市场之间存在着自我纠正机制。即其中的一个市场上的某一品种若价格偏离了效率价格，则可以通过套利来对其纠正。

　　基于上述检验，我们也有理由相信，在钢材期货交易运行中，也会由于套利机制而保证较好的定价效率。

　　二、有利于增强钢企在铁矿石谈判中议价能力

　　近几年来，中国钢铁企业与国际矿业三巨头每年的铁矿石议价谈判受到了广泛的关注，这种一年一议的铁矿石长期合同谈判议价机制是通过每年初举办的国际铁矿石研讨会进行磋商。供需双方根据前一年的供求情况提出各自的价格，经过协商谈判，由最有话语权的供求双方代表确定当年的基准价，其他国家的企业随后以此价格签订跟随协议。

　　目前代表中国参与谈判的企业只有宝钢一家，若国内其他钢厂能与宝钢结成联盟，形成合力一致对外，那样更有利于提高我国钢铁企业在谈判中的地位。但是，由于体制、机制上的差异，国内众多民营钢铁企业难以参与铁矿石议价谈判，于是纷纷组团寻求海外买矿，一定程度上影响了了宝钢的谈判结果。此时利益的不一致性，致使中国的钢铁企业在谈判中很难形成统一的利益主体，在三巨头高度协调的立场之下，我国钢铁企业很难与之展开公平谈判，长此以往非常不利于提高我国在谈判中的地位。