钢材期货推出会使上述局面得以改观,这表现在如下两个方面: 第一,行业集中度提高增强钢材企业的谈判能力。由于前文中提到的钢铁行业集中度的提高,则绝大部分的内外部的利益都成了内部的利益。以集团力量对抗矿业巨头,此时的谈判则会成为寡头对寡头的双头博弈模型,而双头博弈模型的结果是双方的利益最大化,那时的铁矿石价格则会变得对于国内大为有利。 第二,随着钢材期货日益发展,以后钢材制品定价趋于市场化和一致化,则国内生产企业都会面临共同的原料成本问题。利益最大化的求解也将是使得各企业面临共同的原材料价格。此时,即便国内钢铁行业集中度不高,但大家利益趋于一致时,也会使得囚徒困境的问题得以解决。此时的市场模型变为跟随者定价模型。博弈的双方没有变化,而众多中小企业变成了跟随者,即成了谈判价格的接受者。 三、钢材期货对于下游产业的影响 钢材期货的推出为产业链下游企业提供套保平台,避免价格的大起大落,一定程度上熨平价格波幅,为企业应提供风险控制工具。比如,在去年上半年国内钢材价格急剧上涨过程中,如果一些钢铁企业和贸易商能够在远期合约上高价抛售,就可以抑制钢材价格的过度上涨,从而有可能避免下半年钢材行情“硬着陆”的出现。另外,期货市场具有价格发现功能,企业可以利用远期合约反映出的价格走势来预估未来的供求形势,合理安排生产经营,做到未雨绸缪。 还有一点需要指出,以前钢材价格基本上是钢厂说了算,贸易商等处于较为弱势地位。钢材期货开为买卖进行“价格博弈”提供了平台,由以前钢厂单方定价转为双向互动,能够较好地兼顾买卖双方利益。 四、钢材期货推出后注意的问题 1.进一步完善监管体系 早在1993年我国曾经有过线材期货交易,但很快被叫停。其原因在于当时市场条件不成熟、缺乏统一的市场监管以及相应的风险控制经验,其中的经验教训值得深思。中国期货业经过近十多年的发展,建立了一套比较完备的风险控制体系,并经受住了时间的考验。但是,随着我国经济对外交往日益频繁,中国期货市场与国外市场有了越来越紧密的联系,这就要求我们必须要继续加强制度建设,进一步完善监管体系,防范化解国际游资投机冲击的风险,为中国期货业创造良好发展环境。 2.推动生产企业利用好期货市场 从钢材期货推出的一段时间市场表现来看,大型钢材生产企业似乎并不热心,甚至较为抵制。这其中,可能是因为生产企业担心此举会削弱其产品定价权,从而影响到其利益。其实,笔者认为,对于广大钢铁生产企业而言,钢材期货的推出对其大有裨益。参与期货交易,广大企业可以锁定经营利润,为企业生产经营提供了风控工具,有利于提高企业竞争力。因此,应多方努力,积极推动大型生产企业积极参与期货交易,利用好期货市场。这不仅对企业自身有利,更有助于提高我国钢铁行业整体竞争力。 |
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