我们认为后期股指继续上行的压力依然存在。从基本面上看，并不能找出支持股指大幅上涨的理由。

第一， 7月份总体的数据显示经济增速仍处于逐步放缓的态势，但降幅或仍可在政府容忍范围之内，支持市场前期连续反弹的政策宽松预期开始减弱。

第二，7月的CPI同比上升3.3，比上月增加0.4个百分点，其中虽有翘尾因素原因，但新涨价因素——食品价格对CPI的贡献为1.1个百分点。国务院要求建立蔬菜储备制显示了对未来食品价格上涨推高通胀表示担忧，三季度新涨价因素依然存在，低通胀因素将逐渐削弱，央行连续的货币净回收也反映了央行的通胀预期的管理，未来流动性收缩将依然持续。

第三，外围环境的恶化决定国内股指不能独善其身，美联储上调了美国经济的悲观预期，加之美国就业数据大幅低于市场预期，市场加速了对全球经济的担忧，将进一步制约全球股指的上升空间。

第四，房地产政策放松言之过早。严厉的房地产新政显示了政府调控房价的决心。目前来看，全国房价下降的幅度不大，部分地区的房价还维持上涨势头。8月19日，国土资源部召开房地产用地专项整治工作新闻通气会，认为闲置土地成为房地产用地违法违规的主要问题。后期，新调控房地产政策出台的可能性较大，重心可能会放在打击闲置土地和住房的行为上。

未来可能出现三种走势：一种是强势上涨，一举突破2967点，最终稳站在这一点位之上，然后继续上涨，牛市格局逐渐形成；第二种走势就是股指面临回调或者突破2967但不能连续站稳3天最终回调，但从中长期来看，股指依然振荡上行；最后一种走势是股指下挫，下探前期低点。笔者认为，第二种走势的概率较大。因为基本面并不能支撑股指强势上涨，另一方面目前股指已经处于历史地位，且前期严厉房地产新政和经济下滑预期已经得到消化，股指大幅下挫的空间不大。短期股指区间振荡可能较大，区间为2700——3000，通过振荡来夯实基础，最后酝酿一波牛市。