综合来看，本周A股市场确实取得了不错的成绩，走出了“进二退一”的格局，连续3个交易日站上了90日均线，对于中期走势我们仍然具有较为良好的预期。短期来看，需要提示以下风险：

一方面，周四大盘股的走势强于中小市值个股的走势，并且由于中小板指数正在向历史高点发起挑战，必将面临着大量套牢盘的抛压，回调风险不言而喻。另一方面，随着中小盘股票的估值修复接近尾声，但指标股仍然得不到资金的追捧，所以目前市场处于非常尴尬的局面，中小盘股与大盘股难以形成合力。

所以，上涨行情的演绎面临着两种选择，即等待指标股的启动或者等待中小盘股调整后的新一轮行情，无论哪种选择，都需要一定的时间调整，所以未来指数的上升势头将会以缓慢爬升为主，出现连续暴涨的概率很小。同时，还有一方面的利空因素值得投资者关注，就是来自期货市场的主力持仓结构。本周的期指主力合约已经顺利从8月转移至9月，而在9月的空头头寸中依旧看到了国泰君安、中证期货等会员的巨额空单，尤其是国泰君安的净空头达到约3000手的水平。这种力量一旦在后期得到释放，对于期指的上涨将会产生明显的压制作用。

除此之外，地产股本周的表现具有相当大的不确定性，个股的走势也出现明显的分化。周四而消息面上又抛出了两颗重磅炸弹，其中一颗来自交通银行(601328,股吧)披露了最新房贷压力测试结果。结果显示，在房价下跌50%的情况下，个人按揭不良率仅增加约1.2个百分点。交行的压力测试结果让市场感到非常震惊，由于缺乏测试的具体细节，我们无法对此结果进行验证，但光看这一结论我们可以初步判断，真实的市场环境给银行造成的压力绝对不会这样轻松。实际上这里存在一个断供的风险，也就是说当房价下跌到其市场价值低于其贷款余额时，房主会选择停止还贷，而房价果真下跌50%的情况下，基本近几年新发的贷款都会面临这样的风险。

另一方面，这个极端的压力测试结果给出市场一个信号，银行在此轮房地产调控中不会受到很大的冲击，对于房价的下跌承受力较强。此前银行一直把压力测试的极端情况设置为20%至30%的房价下跌，而进一步加强极端测试的参数，似乎也暗示着房价进一步下跌的可能。另一则消息为周四上午公布的，国土资源部将召开房地产用地专项整治工作新闻通气会，宣布全国1457宗闲置土地“黑名单”的具体处理意见。这两则消息使得市场的焦点从银行股又转移至地产股上来，并且成为引发地产股下跌的主要因素，会对指数造成一定压力。