上周股指在轻松突破90日均线后，经过两个交易日的蓄势，于周四发力突破2680点关键压力位并试探2700点，但权重指标股做多动能的集中释放也为空头的反扑留下了机会。周五早盘期指和现指在隔夜外盘大跌的悲观情绪影响下双双低开，在失守5日均线后跌势加剧，中石油等权重蓝筹护盘未果，90日均线的支撑在收盘前半小时亦被强大抛压所击穿，A股市场最终全线下跌。

沪深300指数期货亦在周五迎来IF1008合约的交割。此前市场在1008合约上已经进行了有序减仓，截至19日收盘，8月合约的持仓已经缩减至3207手，20日最终有546手顺利交割。值得注意的是，在本次移仓过程中，IF1009合约空单持续占优，以券商自营为代表的机构套保持仓的能量逐渐显现。此前股指期货市场资金主要以投机资金为主，利用主力多空持仓的简单汇总统计或单纯跟据国泰君安等主力的持仓变化便可对次日盘面走势进行较为有效的预测。而在过去的一周，投资者不难发现主力空头仓位持续占优，而股指却不改强势。20日，国泰君安、中证期货、招商期货等券商背景较强的期货公司日末空单持有量均超过多单持有量的二倍，与其他结算会员多空相对均衡的持仓结构差异逐渐加大，空头迎来“常驻部队”。

板块普跌、房地产调控忧虑升温导致地产板块领跌大盘。国土资源部就土地闲置等房地产用地违法违规问题表态坚决，披露了扩大版的闲置土地名单，并严厉要求加快清理查处速度，务必于10月底前基本完成查处任务。考虑到从4月政府出台“国十条”以来，虽然有效地遏制住了房价炒作，但经过4个月的缩量观察期，近期有迹象显示房价重拾升势，此时关于开征房产税的讨论再起，而新一轮的银行压力测试也显示银行对房价下跌的承受能力较此前预计的更强，新调控政策的出台的可能性加大。

银行板块在地产股调整的拖累下承压。此外，财政部、发改委、央行和银监会四部委联合下发通知清理地方政府融资平台亦将对银行业绩产生影响。各商业银行将须对1.66兆融资平台高风险贷款中的20%按照200%的比例计提不良贷款拨备，预计规模将达6000亿元左右。

国际市场上，对经济二次探底的担忧导致避险情绪继续升温，并对A股造成影响，能源、材料板块首当其冲。美元再度飙升，投资者抛售风险资产导致大宗商品跌幅加大，能源及材料板块后市将继续承压。由于周五外盘仍旧黯淡，美股周线两连阴，而欧洲股市亦创出一个月来的新低，周一A股市场低开的可能性加大。考虑到国内调控政策放松预期的落空和获利回吐压力的增大，预计市场仍将承压，向下测试10日均线和20日均线的支撑。