螺纹钢期货自7月19日一根长阳向上指明反弹路之后，螺纹钢期货主力合约RB1101合约便一路上涨至最高4407元/吨。但是随后呈现高位震荡，多空双方僵持不下，后市的走向使得众多投资者和钢铁行业的生产、贸易和消费企业对未来钢市比较迷茫。在此关键时刻，笔者作为机构研究人员，根据国际国内的宏观经济运行状态和金融市场交易技术图表，以及钢铁行业内生发展趋势和供需状况，针对胶着行情进行分析，并对未来走势给出独立的预测结论，以期对读者有所帮助。

国际金融市场

美元指数笔者认为正在进行牛市第二浪（ABC），现步入牛二B，反弹高度86附近，随后再走牛二C回撤至80附近，再后面将是汹涌的牛三主升浪，保守估计突破120；对于道指，笔者目前认为进入了下跌周期，接下来的一个月时间将跌破9000点的整数关口；欧洲同样由于债务危机等问题再重启，仅有德国苦撑也无法独善；原油和基本金属也将在经济衰退的第二次浪潮的翻滚下，再被冲刷掉过多的“污垢”；农产品或将是唯一可以和美元成为抵御这一轮衰退的投资品种，而黄金也将因其过多的被追捧，安全边际的优势逐渐失去。

商品全线亢奋，无论风险收益高低，都有资金追捧，仿佛到了世界末日，抑或世界货币体系即将土崩瓦解。现在关键要看美国的货币量化政策的进一步变化，钱多了、经济差了，实体没人搞，拉抬各种资源和资产也成为现实，击鼓传花的最后还是众人哭、寡人笑。

最近的宏观数据影响力有限，而此前呼风唤雨的三大评级公司好像也销声匿迹一般。但是笔者有种感觉，评级公司最近应该在酝酿着影响大行情的评级报告。从综合国力来看（软的硬的都算），没有哪一国或者区域联盟能与之相抗衡，美元强势符合美国利益；百年一遇的经济危机，摧毁了不少人财富的宝库，同时也带来了改革创新的命令，原有经济发展模式的问题不是一两次注入资金，“吃个感冒药”就能医治好；工业品的上涨，更多的是资金为对冲通胀而蜂拥“博傻”，如果真的是经济向好，实体企业应欣欣向荣，起码危机之后百废待兴，资金不该过多的进入虚拟经济中；美元作为美国意志传播的一个媒介，依然会保持强势，特别是在危机时期，将重塑并强化美国独霸的低位。

RB1101从技术图形来看，已经显现头部迹象，“暴风雨”已经不远了。笔者认为，正在构筑复合头肩顶，即将爆出一根大阴线，击穿4290-4300元/吨区间的支撑，将头部形态完成。主力资金方面，散多减仓持续进行，“一鼓作气再而衰三而竭”是笔者半月前对未来行情的评判，现在再来回味，依然保持此观点。

“金九银十”一向是钢铁业内传统销售的规律，今年钢铁业内人士仍然普遍看好这期黄金时段需求。但是若综合考虑金融属性与商品属性耦合、已有信息与预估信息的耦合，传统的季节性需求或许已经悄然发生了改变。而改变的本身主要来自四个变化：信息传递的方式和速度；实物流和资金流的分离程度；定价方式和机制的重塑；营销体系的新型构建过程。

因此，就在一部分人仍然怀揣着冷兵器时代的阵图去战场的时候，其实战争规模和武器威力已经发生了根本性的变化，经验可以借鉴，但是最好不要全盘照搬。历史会重演，但不是简单地重复。

RB1101合约反复多次在4350元/吨一线争夺，暂时勉强地守住了的阵地，延缓了多方的分化，稳住了军心，但是顶部信号明显，强弩之末，恐难延续反弹行情。多方力量反复耗散，恰逢周末，在持续减仓的背景下，可能空方将迎来发动一场狙击战的机会。笔者脑海中浮现出“马陵道”这场战国时期经典战役，或许相同的争斗在RB1101合约再现。空杀多时，行情往往呈现焦灼状态；多杀多时，通常是毁灭性的，信心一两天内便会溃散殆尽。房地产调控政策短期呈现真空状态，但是笔者已经通过多篇系统性的房地产行业研究报告表明了，“政府的本轮地产调控将保持政策的连续性”的观点，因此利空信息将会在后续不断涌现，或许集团军级别的资金，将利用已出和预判的消息发动一场攻击。“草木皆兵”时期，多杀多常会发生。

在众多机构看好后市，众多投资者充满了憧憬之时，笔者很不情愿地“泼一盆冷水”，并且主观臆断，期钢近期或将迎来一根大阴线，犹如指向标，指明向下的路。