【重要提示】：
 
　　美元指数再显强势，市场担忧美国及全球的经济前景，避险需求上升。预计，年内美元走强的态势不会改变，目标应当向89点靠拢。
 
　　国内股市存在上涨的基础。从技术上看，上证指数正在酝酿头肩底形态，预示着未来有向上突破的可能性。从基本面上看，下半年剩余的新增信贷规模约为2.88万亿元，月均投放规模在5000亿元左右。这说明市场流动性依然保持充裕状态；另外，上证指数平均市盈率为19.89倍，这在成熟的资本市场中亦属合理范围，因而具有投资价值，尤其是金融与地产股。

【金属市场】：前铜市还有上冲的可能性
 
　　上周LME3月铜继续呈冲高回落之势，短期振荡的可能性较大，阻力位在7500美元，支撑位在7100美元。周五跌了54美元报7270美元/吨，但周涨幅为80美元。
 
　　从技术的角度看，铜价上行的阻力重重；这点从周KD指标亦看出未来调整的可能性。然而，从往年国庆节前备库的情况看，因采购需求的提升，铜价下行空间有限；相反，存在再度走高的可能性。
 
　　美元快速上涨是近期铜市回落的重要原因，同时，与美国经济数据的疲弱有关。美国14日当周初请失业金人数升至50万人，创2009年11月14日当周以来最高；美国 8月费城 Fed制造业指数锐幅下滑，8月指数由 7月的 5.1，骤然减至 -7.7，是一年来首次出现负值，且萎缩幅度超乎市场预期。
 
　　在宏观因素不利的情况下，铜市自身的供求面依然正面。LME铜库存的下降一直支撑着铜价的上涨。如今LME铜库存降至40.17万吨，其中，注销仓单3.14万吨（占比7.83%）。由于注销仓单出现增加，因此，库存下降的趋势还将保持。
 
　　从中期的角度看，9月份铜市将迎来传统的消费小旺季；同时，我们估计国内股市以上涨为主线，因此，铜市会呈强势状态。
 
　　从稍长的时期看，中国的经济应当还会保持平稳发展的态势，电网改造、西部开发、家电下乡等，都将带动铜的消费需求；但欧美的情况并不乐观，经济前景存在较大的不确定性。据WBMS最新公布，2010年上半年全球铜市供应过剩达到8万吨，而上年同期为短缺16万吨。因此，在这种弱平衡下，预计：10月份后铜市有重新走弱的可能。
 
　　策略：暂不做空，观察为上，或是短线交易。
 
　　【螺纹钢市场】：短期振荡调整，后期谨慎看涨
 
　　上周，螺纹钢期货再次冲高后回落，RB1101合约在4400元/吨一带阻力较大，转而去测试支撑位4300元/吨处。周五，RB1101合约下跌51元报4311元/吨，周跌幅23元/吨。
 
　　三大钢铁巨头上调9月出厂报价，但现货市场并未跟随，表现疲软、采购谨慎。其中，上海三级螺纹钢周涨幅10元报4170元/吨，北京一周跌20元至4280元/吨。据江苏地区钢坯成本测算，螺纹钢的生产成本应在4100元/吨；因此，就现货而言，下调的空间较小。
 
　　从技术上看，近期市场处于调整状态，呈现区间振荡的态势。其阻力位在4400元/吨，支撑在4300元/吨，较强的支撑应在缺口处。
 
　　上周国内主要城市的螺纹钢库存总量为572.6万吨，较前周减少了4.5万吨。持续下降的库存反映总体供求关系有利于多方，只是降幅开始趋缓，说明前期减产的钢厂有些复产，这对将来构成不利影响。
 
　　近日，国土资源部正在清理全国房地产闲置土地问题。这引发了市场对于地产调控的担忧，并导致了股市及螺纹钢期货的回落。对于股市，我们依然看涨，一方面市场资金供给充裕，另一方面股市估值合理。股市的上涨必将给钢市带来正面支持。
 
　　目前钢材市场需求一般，因而钢市处于一种上下两难的境地。据悉，近期钢厂订单出现好转，产成品库存积压出现明显下降，并基本回到正常水平。9月份后，建筑市场将进入施工旺季，钢材采购需求会有所上升；同时，房产成交再度活跃，以及保障性住房的落实。这些都将继续改善钢市的供求关系。
 
　　策略：短期为区间振荡，低位多单继续持有，加仓与否可观察4300元/吨处的支撑情况。另外，采购者的套保头寸继续持有。