伴随扑朔迷离的全球经济走势,金价提前展开“夏季攻势”,吸引众多国内资金入场。但接近历史高位的金价,也如一艘驶入深水区的小舢板,令不少业内人士提心吊胆:上一轮牛市终结时从850美元／盎司狂泻到200美元／盎司,这一轮牛市如何收场？

中国或许是其中最大变量。随着六部委发文力挺,中国黄金市场正进入战略机遇期,引起世界瞩目。业内人士建议,国内正可借金价涨势健全肌体、扩张自身影响力,跻身全球重要黄金市场的行列。

金价上涨势头难挡？

距离创造历史记录1264．80美元／盎司仅两个月,金价已经按捺不住超越的势头。纽约商品交易所12月份交割的黄金期货上周一度突破1230美元／盎司的心理关口。本周以来继续在1230美元／盎司附近震荡。

国内金价随国际市场一路攀高,周大福广州北京路总店专营店24日的千足金价格为332元／克,相比三月份上涨30元／克。

专家分析,美联储近日决定维持量化宽松政策不变,暗示经济前景低于预期,导致避险资金涌入黄金市场,推高价位。

　　广东金银阁投资管理有限公司分析师王彤煜说,从技术面分析,当前时间点金价上行的概率不大,金价将在1200～1240美元／盎司之间宽幅震荡。但随着九月份国际市场需求上升以及美联储量化宽松政策的持续推出,金价将继续走高。

金价会否直指1300美元／盎司？对于下半年走势,一些分析师放开了想象。“这一波牛市还远未到达极限。”金顶黄金投资集团总裁兼首席执行官陶行逸表示,金价从1968年的35美元／盎司上涨到1980年的850美元／盎司,涨幅达25倍。

他认为,黄金市场长期面临的供不应求局面,也将助涨价位。2001年到2010年,黄金价格上涨了4倍,但黄金产量并没有相应上升。一个新的金矿,从申请、勘探、采掘、冶炼到销售,要经历长达7年到10年的周期。因此供给不足的情况将长期存在。

恒泰大通黄金投资有限公司总裁王志斌也表示,随着金价持续走高,黄金的货币属性越来越得到大众认同。这种认识将反过来助推大众对黄金的投资需求。

　　警惕牛市变成“疯牛”

黄澄澄的金子,在中国自古就是财富的象征。今年以来,黄金蕴含的价值不断膨胀,令国内不少投资者心动。

恒泰大通黄金投资有限公司总裁王志斌介绍,七八月份该公司黄金的销售额同比增长超过40％。记者走访广州各家商场的黄金柜台发现,购买者相当踊跃。周大福广州北京路总店专营店销售人员告诉记者,今年以来黄金投资品持续受到追捧,顾客反响热烈。

数据显示,上海黄金交易所今年上半年交易异常活跃,各类黄金产品共成交3171．57吨,同比增长56．72％。其中,黄金现货成交834．59吨,同比增长48．49％;黄金递延交易成交2332．17吨,同比增长79．16％。

但广东省黄金协会首席分析师朱志刚提醒投资者,要警惕牛市变成“疯牛”。他介绍,美国学者汉密尔顿曾总结上个世纪七十年代到八十年代的黄金牛市,将牛市从兴起到破灭划分为三个阶段:货币贬值导致金价上涨;投资需求推动金价走出独立行情;大众参与出现投机狂热,最后泡沫破灭。

朱志刚表示,近两年黄金与美元呈现同涨同跌的态势,一改以往的负相关,可以判断黄金牛市已经进入第二个阶段。而当前狂热的市场氛围中已出现大众炒金苗头,投资者应警惕第三阶段的到来,及早做好准备。

中国黄金协会副会长、秘书长张炳南则表示,今年下半年最大的考量因素将是欧债危机的演变,而明年则需关注国际货币体系的重建。尽管美元主导的货币体系短期内难有大幅调整,但预料国际投资者将以此为题材,大肆炒作黄金。普通投资者应留意其中陷阱。

　　把握战略机遇期

近几年中国黄金市场持续旺盛,也吸引了世界的目光。恒泰大通黄金投资有限公司总裁王志斌证实,近来国际著名投资者罗杰斯两次来中国与其公司接触,表达合作兴趣。

一些黄金业界人士表示,借助全球对黄金的乐观情绪,中国黄金市场或可趁势改变“大而不强”的局面,拓展市场深度厚度,加强国际影响力。

在8月份黄金重拾上涨动力之际,国家六部委发文,要求加强国内黄金市场的建设,拓展参与主体,丰富产品内容,“鼓励和引导商业银行开展人民币报价的黄金衍生品交易”,并引入黄金做市商制度,为未来黄金投资产品创新铺路。

不少分析师表示,六部委的发文将是一个长期利好。再加上国际金价持续上涨的因素,中国黄金市场或将迎来“战略机遇期”。但发展之路并不平坦。

尽管已是全球第一大黄金生产国和第二大消费国,国内的黄金投资市场仍处于初级阶段,在国际市场缺乏话语权。张炳南介绍,目前全球只有3％的黄金是在商品市场交易完成,其余97％在金融市场交易完成。而2009年,中国黄金首饰的消费量为327吨,占黄金总消费量比重超过70％。与上海黄金交易所已经成为全球现货黄金最大的市场相映衬的是,国内黄金期货市场表现平淡。

　　国内市场发展的滞后,也让地下外盘交易暗潮涌动。投资者通过一些投资咨询公司直接参与境外黄金衍生品交易。据王志斌估计,全国有七千到八千家地下外盘公司。这些地下公司游走于法律和政策的边缘,投资者权益难以得到保障,风险极高。六部委发布的文件中,已明确提出要打击“地下炒金”。

陶行逸表示,加强国内黄金衍生品市场建设,提高成交量,才能掌握中国在国际黄金市场的话语权。国际金价由黄金期货确定,中国的黄金期货在交易规则、市场准入等方面存在诸多待改进之处,如每天的交易时间只有白天的四个小时,晚上没有交易,与国际市场严重脱钩。

同时,资本项目的管制,导致国外投资者进不来,中国投资者出不去,孤立于国际黄金交易网络,因而缺乏对国际市场的影响力。事实上,这也正是地下外盘交易屡禁不绝的原因。

也有业界人士认为,金条、金币等实物黄金投资领域更应是发展的优先方向,黄金衍生品的发展则应当慎重推进。

“我们倡导藏金于国、藏金于民、藏金于市场、藏金于未来。”张炳南说,从国家战略出发,应该鼓励民间实物黄金投资,增加广义得国家黄金储备量。黄金衍生品交易的发展应建立在完善的实物黄金交易基础上,黄金定价权更取决于综合国力,不应操之过急。

朱志刚也表示,国内实物黄金投资领域存在不足,如金条太大,不适合普通投资者;变现和回购渠道不畅通;销售网点过少等,亟须改善。