压力之一：房地产市场始终牵制着大盘的神经

8月份上海市二手房价格再次上涨至新政前水平，广州房市成交放量，一手房价格重新站上11000元/平方米，房地产调控的呼声再次高涨。李克强连续两次对房地产市场进行表态，重庆上报房产税征收方案，日前国务院的报告指出，中国将坚决抑制投机性购房需求，进一步落实遏制部分城市住房价格过快上涨的措施，市场中关于二次调控的迹象越来越明显。笔者认为，房地产市场的调控仍会持续，对大盘的影响短期内不会消失，与之相对应的金融地产以及钢铁板块将承压。

压力之二：通货膨胀压力显现，负利率状态维持

根据商务部检测，8月20日当周全国36个大中城市重点检测的食用农产品市场价格较前一周上涨了0.6%，连续第9周上涨，生产资料市场价格上涨0.2%，因此8月份CPI继续维持高位的概率较大。目前的存款利率2.25%，2010年2月国内的CPI已经达到2.7%，负利率的状态已经持续至今。针对目前的态势，央行近期也开始讨论加息问题。以笔者看来，虽然加息可能较小，但通货膨胀给宏观调控带来的压力不容小觑。

压力之三：中报行情结束，股市需要新热点

一般7、8月份是上市公司中报公布的密集时段，目前已经有75%的公司公布了中报业绩，前期大涨的医药、零售、酿酒等板块已经消化了良好业绩的支撑，后期市场上涨则需要新热点的支撑。

二大支撑限制下跌空间

支撑之一：刺激政策难以退出

初市场预期三季度经济增速走低，四季度继续保持在低位，这些预期已经在股市的下跌中得以体现。正因为如此，国家的刺激政策将更难以退出，区域振兴以及扶持新兴产业的力度会继续实施，因此市场总会出现结构性的热点，这将提振大盘的走势。

支撑之二：市场资金短期紧张的局面将缓解

8月27日当周，央行在公开市场净回笼资金达910亿元，规模将近3个月以来的高点，另外工商银行和中国银行发行A股可转债令市场资金趋紧，27日上海银行间同业拆借利率也大幅飙升，其中隔夜拆借利率27日上涨至1.9563%，涨幅明显，7天期质押式回购加权平均利率劲升至1.8418%。但是8月30日当周央票的到期量较高，其中9月3日到期1000亿元，因此央行要保持货币政策的连续性和稳定性，必然会保持货币投放的稳定，资金紧缩的局面将不会持续。那么以此看来，短期流动性将逐渐趋于宽裕。

综上所述，沪深300指数在房地产市场调控、通货膨胀以及中报行情进入尾声三因素的压制下出现了回调的走势，10日、20日均线再次成为上方的压力，但刺激政策仍会持续，结构性行情也会再次显现，市场资金宽松局面仍会支撑大盘的走势。预计沪深300指数将在30日均线处整理，短期的压力位2930点，支撑位在2800点。