近期美国公布的经济数据令市场疑虑骤增，外围市场大幅下挫，国内商品市场上行遇到压力。国际原油在需求忧虑及油品库存的双重打压下深幅下挫，国内能源化工板块受重重利空的影响空头气氛浓重。由于基本面配合乏力，大连LLDPE尤显疲弱，之后的企稳反弹难以形成对前期高点的突破，8月份整体呈现横盘整理态势。随着消费旺季的结束及装置开工率的提高，供强需弱的格局将进一步显现出来，预计后市LLDPE持续振荡走低。

宏观经济堪忧，国内外股市难有良好表现

宏观经济是LLDPE市场需求的晴雨表，近期大连LLDPE与股市紧密的联动性就体现了这一点。目前的宏观市场在经历了短暂的乐观反弹之后，受到一系列较差的经济数据的影响，重新陷入弱势调整的泥淖，“二次探底”忧虑加重。

最新公布的数据显示了美国经济复苏放缓超出预期。美国劳工部公布的数据显示，美国7月份CPI月率上升0.3%，预期上升0.2%，为4个月来首次上升。美国商务部公布的数据显示，美国零售月升0.4%，预期上升0.5%，较为消极；7月份成屋销量月降27.2%，年降25.5%，折合成年率为383万套，为15年来最低水平；7月份新屋销量环比大幅降12.7%，至27.6万幢，预估为33万户，创下1963年来的历史新低。相关数据表明，未来美国经济的增速可能再度放缓，而失业率则维持在9.5%，处在27年来的最高点附近。除非经济出现显著改善，雇佣活动再度加速增长，否则美国房地产市场将持续疲软。

国内方面，过快的紧缩使得经济增长放缓，第二季度国内GDP、PMI、工业增加值等指标下滑明显，固定投资放缓，内需依然不足，商品价格承压。由此可见，受制于内忧外患的宏观经济基本面，LLDPE价格将跟随股市弱势振荡，难以有效突破前期高点。

多重利空打击，原油将保持低位徘徊

在美元反弹、美联储的悲观经济预期、就业不振以及高位库存等因素的联合打压下，近期原油连续大幅下挫，从83.4美元的阶段性高点跌至70美元附近。美国夏季驾车旅行季节从5月底开始到9月初结束，按照惯例当前仍是汽油消费的高峰期，然而由于美国失业率较高，消费者信心不足，汽油需求难以提振。纽约商品交易所汽油期货下跌至2009年12月份以来最低，拖累原油期货连续5个交易日下跌。最新公布的原油库存数据再一次高于预期，进口增加且炼厂加工的原油量下降，而成品油产量亦增加，推动美国商业原油及成品油库存增至新高。多重利空导致原油价格连创新低，接近前期低点，不过70美元关口是较强的支撑位，原油短期企稳反弹，在70美元附近低位徘徊，成本端难以助推塑料价格走高。

乙烯市场偏向强势，提供有限利好

8月份乙烯走出了与原油相反的走势，自7月末触底后乙烯开始大幅回升。继7月5日台塑化学公司70万吨1号石脑油裂解装置起火事件发生之后，周边乙烯装置故障检修频出，而且新加坡和日本装置均未满负荷运转，致使近期局部供应偏紧。由于欧元价格高于亚洲，中东货物多发往欧洲，故亚洲只能期待伊朗货物，然而美国对伊朗实施制裁，致使伊朗货物难以发出，这进一步促使乙烯报盘价格一路上扬。目前东北亚乙烯市场报盘价格已经走高至1000美元/吨，但PE大部分是一体化装置，因此乙烯单体对于LLDPE价格的影响远低于原油，而且预计台塑装置将于9月份正式开车，随着产能的恢复，乙烯价格也将持稳。

供需面利好逐渐弱化，供应压力重新显现

首先是停产检修的石化装置重新开工投产将增加国内PE供应，装置的检修期主要集中在7、8月份，涉及的石化产能约占总产能的15％，随着后期这些装置逐步检修完毕，这15％的产能重新开工将再次冲击国内PE市场。其次，PE进口量增加。8月23日海关公布数据，今年7月份PE进口总量为51.18万吨，较上月增加5.2%。5、6月份PE进口量大幅下滑缓解了市场供给压力，而7、8月份由于进口利润的抬高，PE进口量重新增长，利空塑料市场。再次，下游需求小于预期，目前下游膜料的采购情况尚不乐观。眼下各级别厂家原料库存不多，但备货意向不浓。主要是考虑到：虽然8月份大膜生产陆续启动，但真正的生产旺季在9月份；另一方面，上半年原料价格大幅下滑，使部分工厂前期处于亏损边缘，出于对后期原料市场难以把握的考虑，部分工厂虽已积累一定订单，但采购方式仍相当谨慎，以跟单采购生产为主。

整体来看，美国惨淡的经济数据使得市场对于经济前景忧虑重重，国内外宏观基本面偏空，加之美元走强，原油持续下跌，来自需求端和成本端的利空因素将淡化塑料市场上的有限利好。同时，随着国内PE产能及来自中东低价PE进口量的恢复增长，LLDPE供给压力也将逐步加大。在无明显利好消息刺激的情况下，预计LLDPE将暂时维持弱势整理行情，中期步入下跌通道。