本周周一至周三，沪锌主力1012合约延续上周跌势，最低曾至16445元，因受美国成屋销售和新屋销售利空消息影响。从前期高点17850元开始计算，本轮下跌1405元，跌幅为7.87%。周四、周五沪锌开始大涨，周五收17175元，较上周上涨115元，涨幅为0.67%。

伦锌走势与沪锌类似，先跌后涨。值得注意的是，周五受伯南克讲话将采取一切措施防止美国通缩的刺激，当日伦锌上涨25美元，最终收于2085美元，较上周上涨1.21%。
 
　　本周沪伦锌进口贸易比值有所上升，24日和25日曾出现两次进口套利机会，可分别盈利101元/吨和373元/吨。跨市套利方面，比值基本与上周持平，低于盈亏临界值8.54。
 
　　宏观经济形势研判：
 
　　1、国内短期忧虑情绪笼罩市场。7月数据表明，国内经济增长增速继续回落。近期，政府在管理通货膨胀预期的同时，强调不放松对国内房地产市场的调控。继多家银行表示停止发放第三套房贷、严查土地闲置后，发改委又重提房产税改革。政府正在努力把资金从房地产市场引导至新兴产业，对中长期的国民经济而言利好，但是短期阵痛不可避免，市场对担忧情绪从上证指数的近期表现可见一斑。上证指数10天前上冲至2701.93点高位后便一路下滑并跌破2600点。
 
　　2、美国经济不宜盲目看空。国外方面，欧元区6月工业订单、8月消费者信心指数等数据均利多，表明欧元区经济增长暂时进入稳定的缓慢增长期。而陆续公布的美国7月经济数据却表明，美国经济有可能陷入通缩中。笔者观察的13个经济指标中，只有4个指标较6月好转。值得注意的是，这4个指标均为衡量制造业景气程度，而房地产市场和就业市场指标仍然利空。但制造业生产的恢复如果能够持续，笔者相信就业市场将出现一定的改善。加上伯南克说话表明美联储将采取一切措施防止美国经济进入通缩，笔者认为对于美国的经济前景，目前不宜盲目看空，因数据毕竟已有滞后性。仍需密切关注的是每周失业金申请人数及美联储是否采取具体措施应对经济下滑危机。
 
　　锌市基本面分析：
 
　　1、 现货市场交投一般。本周长江市场上0#锌均价对主力价格升水幅度为75元/吨至325元/吨。大型现货市场上，贸易商出货积极，但下游消费商多持观望态度，以按需采购为主。但在价格下跌时，仍有下游消费商尝试着低价小量补货，以备旺季到来。
 
　　2、 上交所库存减少，伦敦库存增加。本周上交所库存继续减少，仓单库存周减少1002吨，总库存周减少4404吨。但伦敦库存仍在高处，本周增加3850吨至623100吨；美国库存减少，但亚洲库存大幅增加使伦敦库存不减反增。
 
　　结论
 
　　沪锌主力1012合约在突破17500元阻力位情况下，笔者认为，再次上冲到前期高点已成必然之势，甚至可看高至18000元一带，只有在这一带沪锌才会遇到真正的阻力，有可能无法突破，即使突破后市也将阻力重重。因锌基本面弱于铜，其涨跌更多来自于资金推动，锌市现货消费未必能支持其18000元的高位。因此建议投资者在此之前可逢低做多，有效跌破17500元处止损，而在18000元处则宜先行止盈出场，观望后再伺机进场。