目前期现指数的这种振荡市能否突破，主要取决于占比权重最大的银行板块。我们认为，一旦银行板块消化了下述利空消息后，有望带动指数指数突破整理区间。具体分析如下：

一、信贷数据环比呈下滑态势，银行第三季度盈利能力或下降

随着9月份的到来，相关的宏观经济数据将成为市场的热点话题。近期市场纷纷预测8月份的信贷数据将继续呈现环比下滑态势。在中金公司近日发布的策略报告中，预计8月份新增贷款在4500亿左右，较7月份有所回落。回顾2010年至今的新增贷款，一季度2.6万亿元，二季度2.0万亿元，4月份信贷数据7740亿元，7月份信贷数据5328亿元，下滑30％。

尽管在8月31公布的数据显示，16家上市银行（8月上市的光大银行未在上交所正式公布） 整体业绩增幅超过40％。然而这主要是依靠贷款资产的收入均接近或超过80％。因此，信贷数据的下滑也意味着三季度银行的盈利能力或将下降，利润空间将被收窄，市盈率偏向上升，投资价值或将下降，进而影响到股票价格亦难上涨。占比沪深300指数权重达到20.12％的银行板块股价一旦无力上涨或弱势下行，那么对指数的贡献也将呈现相对降低或构成拖累。

二、贷款风险的不确定性，地方融资平台的贷款比例已超过10％风险线

8月期间，多数银行公布了房贷压力测试，结果显示，当房价面临50％下跌的情况下，中小银行面临的困难较大。看似中性的消息，实则较为偏空。这是因为根据上市公司公布的最新半年报反映，上市的16家银行盈利模式和资产结构并无深刻变化，依靠贷款资产的收入均接近或超过80％。假设房价跌幅较大，银行的盈利能力必将受到不利影响，不排除部分银行或出现浮亏现象，不过对于大银行而言可能性较低。

然而，在贷款风险问题中，存在较大不确定性的是地方融资平台。数据显示，截至6月末，工行、招行、中信、民生、兴业、深发展、华夏这7家银行，给地方融资平台的贷款占总贷款的比例均超过10％，分别约为11％、10.77％、14％、21.1％、20.1％、16％、15％。虽然不会投向一个地方，但都是政府主体，信用和性质一样，大约可以视为对同一用户的贷款比例已超过10％的风险线。倘若房价出现长期低迷，进而使得地价下跌，影响地方政府的债务偿还能力，政府平台贷款对银行而言存在较大隐患。

因此，这也是为何近期银行板块一直呈现弱势格局的原因所在。占比权重较大的银行板块市盈率仅为12.5倍，低于沪深300的18倍左右的市盈率，虽然短期亦难获得资金的青睐，但是在连续两周时间消化短期空消息的情况下，有望展开反弹行情，这将有助于指数突破8月至今的运行区间，进一步上涨。具体到当前主力IF1009合约期指走势，一旦短期上方阻力区域2965—2980点被突破，那么预计指数第一目标将朝着3050点运行。