2009年的期证联动效应的时间解释

在2009年之前，证券和期货是两个相对独立的市场，双方市场的参与者对于对方市场的兴趣有限，行情的相关性也不大。但是自从2008年金融危机出现之后，在2009年，期货和股票的走势开始出现高度的相关性。

导致这个现象的成因非常多，我们将在本书第十一篇《宏观法则》中详细讨论这个话题，在本章节，我们就从时间角度来谈一下联动效应。

2009年开始期证高度联动的直接原因：

1、 钢材期货上市，大量证券资金涌入期货市场；

2、 股指期货上市预期空前强烈，证券资金重点关注期货市场；

3、 券商大举收购期货公司，IB业务的开展打通了证券和期货市场的资金流动；

4、 金融危机下，商品市场率先见底，成为股市的方向标。

新品种螺纹钢和上证指数的相关性一度达到90%。

长期来看，期货和股票的相关性并不高。但是2009年因为有以上因素的存在，在股票和期货上资金的性质越来越接近，这样股票具有了商品属性，商品具备了金融属性，短期走势就越来越接近了。

值得特别关注的是，在交易时间的安排上，上午9：00期货市场先开盘，半小时后股市开盘，那么9：00——9：30这段时间期货市场的走势就成为股市上午走势的重要风向标。

同理，下午13：00股市先开盘，半小时后，期货开盘，那么13：00——13：30这段时间股市的走势也会成为期货市场下午走势的风向标。

在这么多因素的强化之下，市场对于两个市场的关注度越来越高，相互联动的预期不断加强，联动的效果就会更加明显。预言在不断强化之后，就会自我实现。