股指期货IF1010合约于8月23日上市，其交易时间将远远小于其他合约。10月合约真正交易的时间仅为32个工作日，此项纪录预计未来很长一段时间内都将很难被打破。通常情况下，当月合约一般运行2个月（8至10周不等），即便遇到3至5天的假期，一般也有40个左右的交易日。例如，IF1006、1007、1008 合约分别有42、36、45个交易日（IF 1005由于是第一个合约，故仅25个交易日；IF1009由于是季月合约，运行时间较长，故有107个交易日）。

股指期货IF1010合约成为最短合约主要原因有三：首先，中秋和国庆两个假期十分接近。与其他合约不同，IF1010合约连遇中秋和国庆长假，且中秋不在周末，导致10月合约假期占比较高。同样，明年的2月合约也可能因面临元旦和春节，而出现类似情况。其次，8月合约的运行时间较长。因为8月1日是周日，所以8月第三个周五为8月20日，较一般合约的最后交易日偏后，从而压缩了10月合约的交易时间。最后，因为10月1日正好是周五，所以第三个周五为10月15日，较一般合约的最后交易日偏早，故进一步压缩了10月合约的交易时间（当然我们不排除，交易所由于特殊原因临时调整最后交易日的可能，即把IF1010合约的最后交割日推后一周，至10月22日）。

偏短的交易时间和跨越长假可能会对市场产生一定的影响，具体有如下五点：

第一，由于10月合约运行时间较短，投资者参与套期保值的意义不大，不如直接参与12月合约套保，可以直接做空远月保值股票多头头寸，无须换月和支付移仓手续费，可能更省心省力。

第二，由于跨越两个假期，加之目前国外金融市场并未完全稳定，因此市场风险偏高，对于投机者风险控制的要求就有所提高，可能导致风险偏好较小的投机者提前离场。从以往经验来看，长假前夕平仓盘涌现，导致流动性不足，缺少对手盘，以致价格出现不规则运动或短时间扭曲，不利于理性投资者参与。

第三，对套利投资者而言，由于国庆长假后第6个交易日就是最后交易日，根据前几次的经验，换月很可能提前。即国庆节后必须平仓或换月，这样一来就很有可能导致在价差还没有到达合理价位时，套利者就已砍仓出逃。例如，10月合约与11月合约的套利参与者，在9月20日11月合约上市后，遇到中秋，交易4天又遇国庆，待国庆长假结束后，仅交易6天后10月合约便面临交割，其中还不包括10月合约可能提前3天移仓换月，流动性锐减。所以参与10月合约与11月合约的套利风险增大。

第四，在套保投资者参与度下降、投机者平仓盘涌现和套利者砍仓出逃三者互相作用之下，市场缺乏参与主体。这对于市场任何一个参与者来说，一方面可能导致短期价格不合理，另一方面会使市场流动性不足，而无法平仓或平仓冲击成本过高。

最后，根据商品期货长假的经验，中金所很可能会提高保证金比例，使投资者的杠杆比例被迫下调，资金利用率下降，财务成本上升，压缩利润空间。

对于投资者来讲，风险与机遇永远是并存的，当遇到这样的特殊情况时，我们建议：

（1）对于刚入市的普通投资者，风险控制是第一位的。即参与单边交易的投资者，包括参与套期保值的投资者，最好在9月中旬9月合约临近交割前，在成本适合的情况下，直接移仓12月。

（2）对于有经验的投资者，可以抓住价格短期偏离的机会，参与套利等风险投资，但也要注意保证金的临时提高等风险事件。